奔驰2025财报：营收1322亿欧元 现金流稳健｜汽势焦点

汽势Auto-First｜李德喆

2025年，梅赛德斯-奔驰以坚定的战略定力，牢牢守住业绩指引区间。2026年，恰逢品牌创立140周年，这家百年豪华车企将继续以清晰的战略蓝图与极具竞争力的产品阵容稳健前行。

2月12日梅赛德斯-奔驰集团公布了2025财年业绩报告。财报数据显示，2025财年，集团营业收入达到1322亿欧元，调整后息税前利润达82亿欧元，工业业务自由现金流保持在54亿欧元，工业业务净流动资产增至322亿欧元。

细分业务中，乘用车业务调整后息税前利润48亿欧元，调整后销售利润率5.0%，剔除关税影响后达6.1%，稳稳守住指引区间；轻型商务车业务表现亮眼，连续第四年实现两位数调整后销售利润率，以10.2%的成绩略高于全年指引，即便在持续投入VAN.EA架构及全球生产网络的情况下，仍实现17.5亿欧元的调整后息税前利润。

能够达成这一成绩，离不开精细化的成本管控与高效的运营优化。集团推行的“企业运营提升计划”成效显著，在材料成本降低、生产及销售效率提升、一般性费用和行政费用优化等方面多点发力，2025财年为息税前利润带来超35亿欧元的正向贡献。

值得注意的是，2025年集团资本支出和研发投入达到峰值，后续将逐年下降，其中高端豪华及核心豪华车型的投资占比将提升至车型架构投资总额的70%–80%，聚焦核心领域，实现资源高效配置。以MB.OS操作系统及驾驶辅助系统为核心的技术体系，将全面贯穿全产品阵容，覆盖各细分市场的燃油与纯电车型，构建差异化竞争优势。

产品层面，2025年，梅赛德斯-奔驰的高端化战略成效凸显，高端豪华车型占乘用车总销量的15%，成为驱动业务稳健发展的核心支柱。与此同时，公司加速推进产品攻势，以全新纯电CLA开启全年序幕，年末再携全新纯电GLB SUV、全新纯电GLC SUV圆满收官，三款纯电车型精准覆盖不同细分市场，既为消费者提供了高品质的入门豪华之选，也为2027年发布逾40款新车的战略目标奠定了坚实基础。

在全球布局中，中国市场的战略地位持续凸显。梅赛德斯-奔驰依托700万中国客户的坚实基础，深入洞察本土需求，持续扩大本土科技合作、加速全供应链本土化升级，推动中国专属车型的研发与落地。目前，集团已与Momenta、字节跳动等本土领先科技企业展开深度合作，其中与Momenta联合开发的城区及高速领航辅助驾驶系统，以奔驰严苛的安全标准树立行业标杆，为中国乃至全球客户带来纯正的豪华智能出行体验，让根植中国的创新惠及全球。

展望2026财年，梅赛德斯-奔驰集团给出了清晰的发展预期：预计集团营业额将与上年持平，受2025年结构调整相关费用的基数影响，息税前利润将显著高于上年水平，工业业务自由现金流预计略低于2025财年。

与此同时，集团的中期战略目标稳步推进，乘用车全球销量拟稳定在约200万辆水平，力争实现高端豪华车型销量增长超15%、新能源车型占比翻番，最终推动乘用车业务实现8%-10%的调整后销售利润率。生产端也将持续向精益高效升级，至2028年全球产能将调整至约220万辆，通过降低能源成本、提升自动化水平、应用人工智能、优化物流路线等举措，全面提升生产效率。