连5年亏损超百亿，一年关店380家，永辉超市“胖改”后还能翻身吗

如今提到永辉超市，最先被提及的一定不是它曾经超市一哥的光环，也不是它引领生鲜零售的龙头地位，而是它经过胖东来改造之后，现在怎么样了。

“胖改”跑了二十个月，永辉2025年照样交出第五张亏损成绩单，一口气亏掉约21亿，看来这场瘦身革命并没能快速逆天改命。

这个从二线城市走出来的企业，凭借着生鲜零售这一核心战略，成功将农超对接闭环走通，实现了全国范围连锁超市的布局。

巅峰时永辉超市在全国29个省市，拥有超1000家门店，整体服务会员数量超1亿个家庭。

如今却在多元化的电商平台和购物方式的冲击下，永辉超市也从2021年开始亏损之路。

时至今日5年的时间，永辉超市累计亏损超116亿元，全国范围内先后关停超600家门店。

为了拉住这个不断下跌的大船，“胖改”也是永辉超市当前做出相对有效动作之一，至少在过去曾成功为永辉市值止跌。

把时间线拉回到2021年，永辉的高光时刻戛然而止，这一年成了它从“高速扩张”秒变“亏损滑坡”的分水岭。

这一年，永辉超市门店数量达到巅峰1057家，也是从这一年开始永辉超市出现首次亏损，亏损金额高达39亿元。

可在当时的市场环境下，整个超市赛道内大部分品牌都处于亏损状态，其中上市超市中60%—70%都出现亏损情况，百强连锁超市中也有50%—60%处于亏损状态。

在这种不可抗力的大环境影响下，永辉超市虽然也在亏损之列，但并未对永辉的整体造成多大冲击。

让人没想到的是，本以为这只是短暂的阵痛，实际却是长疼的开始。

2022年永辉超市仍旧未能摆脱亏损，好消息是亏损较之上一年有所减少，在整体营收下降1.07%的情况下，净利润为-27.63亿元。

此时的门店数量整体虽然关停了60家，但也在新位置重新开业36家，新签约10家，整体门店数量仍旧有1033家之多。

一直到2023年亏损的13.29亿和关掉的45家门店，似乎都在可控范围之内，可2024年永辉突然断崖式地关停232家门店，彻底在市场上引起了轩然大波。

股价从年初一路俯冲到4月，最低砸到2.08元，比起当年11.89元的巅峰，几乎只剩多一点的零头。

此时的永辉超市用内忧外患来形容也不为过，对内业绩连续4年亏损，累计蒸发市值更是超500亿元。

对外一种线上电商的崛起，如美团买菜、叮咚买菜等线上团购，围剿了永辉的生鲜业务；如山姆、奥乐齐等仓储会员店和线上平台，也让永辉的百货业务遭遇重创。

2024年5月，意识到危机的永辉超市直接打出了“胖改”大旗，并由胖东来团队亲自下场帮扶，而这一策略也真的拉住了永辉下跌的股市。

“胖改”的第一站，也是从离胖东来最近的郑州信万广场店开始，在为期20天的整改后，全新的永辉超市也再次迎来自己的高光时刻。

销售额狂飙14倍、客流猛涨5倍多的战绩，一下子给全国永辉门店打了一针“我还能翻身”的强心剂。

从卖场动线、商品SKU“瘦身”、供应链提速到员工福利，统统按胖东来的“作业本”升级了一遍。

2024年下半年，先后有约61家门店完成了“胖改”升级，2025年的“胖改”速度更是犹如进入了高速公路，全年完成了约315家门店改造。

剩余部分门店，预计2026年永辉超市将实现全面“胖改”的升级改造。

某种程度上永辉超市的这次“胖改”之路，还是非常成功的。

从单店的业绩数据上来看，2024年在整改之后的门店中，有60%以上的门店营业额实现增长，总盈利也是过去5年的峰值。

精简过后的SKU和高毛利率，为门店端带来了112%的利润率增长和80%的客流量增长。

据2025年永辉财报，“胖改”超过6个月的永辉门店，毛利率已提升至22.1%，且高于改造前的毛利基准线。

从数据上来看，永辉的“胖改”之路似乎已有效解决了止亏的难题，可在盈利上却没能实现预想中的惊天逆转。

2025年的营收成绩单一句话就能总结：翻身靠“胖改”，翻车也因“胖改”。

这一年是永辉超市关停门店数量最多的一年，315家门店接近过去三年关店的总和，而这样大踏步的改革，带来的后遗症就是超9亿元资产报废损失。

加上各种违约赔款，总金额超过10亿，这样的代价也被网友点评为“自我献祭式整改”。

挣得赶不上花的，2025年9月永辉账面告急：兜里只剩33.58亿元现金，短期借债却高达38.84亿元，负债率逼近90%，连“胖改”都得靠借钱续命。

而整改后的永辉超市资金吃紧也只是一方面，消费者对“胖改”之后的评价也是褒贬不一。

最让人诟病的就是价格，永辉超市的低价生鲜在过去一直是大众最为认可的卖点，如今“精选”后的生鲜品质虽然上来了，但失去了原本的性价比。

永辉超市在服务和品控上仍欠火候，被网友吐槽“胖化”只学了皮毛，没学到精髓。

能理解的是胖东来的成功是历经数十年的打磨而成，而永辉的“胖改”却是流水线作业，形神不符的情况也在所难免。

一时间永辉超市的“胖改”之路，竟成了业界群嘲的对象。

但对于永辉来说，作为21世纪成长起来的企业，永辉生于变革、长于变革，今天同样困于变革。

可纵观永辉一路的发展历程就能发现，它也一直在历史的起伏中奋力向前。

2000年福州第一家以生鲜为主的永辉屏西超市开始对外营业，1500平米的超市内，有50%—70%的生鲜区，供追求整洁有序购物环境的消费者选择。

可以说永辉超市的出现，就是那个时期“高精尖”消费的代名词，但在价格上却有着比肩菜市场的竞争力，只因永辉超市的生鲜路线走的是直采直营的模式。

仅仅4年时间，永辉就在福州一地拥有22家门店，成为福州本地名副其实的超市龙头企业。

2004年，永辉超市开始第一次尝试向外探索，落址选在了重庆。

此时的永辉超市虽然已经拥有了继续扩张的实力，但永辉却没有急于快跑，而是慢下来打磨自己采购的标准化，降低物流、仓储的损耗，优化团队内部管理。

转眼到2009年，永辉把第一块一线城市的招牌挂进北京，当年就狂揽百亿营收，首秀即巅峰。

隔年永辉超市就实现了自己的资本升级，于上交所上市后，永辉便进入高速扩张期，100家到500家、再到巅峰时期的超1000家，就这样一路高歌而起。

在这期间永辉始终保持着紧贴时代脉搏的觉知，2013年互联网购物的热潮开始迈进生鲜行列，永辉也嗅到了变革的风潮，当即确定了双线发展的策略。

线上，永辉微店APP2014年便在福州最先上线，线上下单、线下自提或者门店配送的模式就已经展开。

只是微店模式一离开福州就“水土不服”，2015年永辉开始与京东组队，开启线上线下“双剑合璧”的新玩法。

只是合作的两年时间里，两家似乎都在自己擅长的领域发力，永辉提供仓储、货源，京东负责线上存储和配送，再无更深层面的发展，因此线上发展之路走得也并不十分顺畅。

线下，2014年永辉开始自建供应链体系，不仅在国际上招揽到了牛奶国际的注资，还向华联超市让出了部分股权。

2016年收购达曼国际股份，2017年投建养殖场等等，一系列的并购、投资等动作都在为供应链整合、门店价值提升布局。

有了强大的国内、国外供应链渠道，永辉也开始了自己的品牌升级，从红标、绿标、再到精标、会员店和最后的超级物种店，永辉一直深耕在品牌升级的路上。

不管是线上购物还是品牌店铺的升级，永辉的每一次布局在今天来看都是无比正确，似乎错就错在意识过于超前，也有些生不逢时。

就在大众的意识和相关配送、购物习惯等条件都具足的情况下，永辉却进入了衰退期，反而和大众追求的购物方式大相径庭。

而这次的“胖改””之路，对比过往永辉与时俱进的各项政策，都显得合情合理。一个从2000年才崛起的国产连锁超市品牌，满打满算也不过20出头的年纪。

如今经受几年的风浪洗礼，或许也正是少年企业成长的契机，改革的举措虽仍有阵痛，但刮骨疗伤的魄力却难能可贵。

永辉超市虽仍旧未能摆脱亏损的阴影，可从变革的态度上始终干劲十足。

发展之路总会有起有落，也希望永辉能早点实现自己的转型之路，未来在服务千万百姓的同时，也能找到适合自己的发展之路。

参考资料：

1.界面新闻：《2025年预亏21亿，实探永辉超市门店“胖改”变化》

2.新京报：《永辉预亏21亿上热搜：“胖改”之后，顾客称“越改越贵”》

3.经济观察报：《永辉“胖改”20个月：单店业绩回暖，难抵整体亏损》

作者：没头脑

编辑：歌