欠债806亿！湖北首富净身出户，亲手打下的江山改姓了

曾经执掌三家上市公司、坐拥千亿身家的湖北首富艾路明，在资本的风云变幻中折戟。他精心编织的资本游戏，最终未能让他全身而退，落得个深陷其中的结局。

那高达806亿的巨额债务，令人唏嘘，国资招商局集团火速掏出118亿救场，本以为是破局之法，谁料重整方案一出，1100多位债主满肚子委屈，70%的赞成率惊险跨过法定红线，这背后，是债主们没得选的无奈，更是一场没有赢家的资本残局。

806亿债务

从武大哲学高材生到蹬三轮收尿的创业者，艾路明的发家史，堪称湖北商界的一段传奇，放着省委党校的金饭碗不端，他和6个同学凑了2000块启动资金，一头扎进了最不起眼的生意里，穿梭在武汉的街头公厕收尿液，靠提取尿激酶卖给日本企业，硬生生赚来了人生第一桶金。

这份“带着味道”的创业路，也让艾路明练就了敢闯敢拼、眼光毒辣的经商特质。

靠着这股狠劲，艾路明的商业版图越铺越大。

1996年，企业收购扬子江生化制药厂，并更名为“人福医药”。次年，它成功于A股上市，成为湖北首家民营上市公司，开启了崭新的发展篇章。

从计生赛道嗅到商机，创立杰士邦，靠着和疾控中心、计生委的深度合作，把安全套卖遍全国，挤进国家计生委采购名单。

2015年，是艾路明最风光的巅峰时刻，他接连将三特索道与当代明诚纳入麾下，凭借着掌控三家上市公司的雄厚实力，稳稳登顶湖北首富之位，尽显商业王者风范。

2020年，当代集团资产规模成功跃过千亿大关，其业务广泛，涵盖医药、地产、金融、文旅、体育等诸多领域，一个气势恢宏的商业帝国自此崭露头角。

但鲜少有人注意，这份风光的背后，是高杠杆并购埋下的巨大雷区。

艾路明沉迷于“买买买”的资本扩张，却忘了实业才是根基，旗下450多家实控公司股权交叉、体系混乱，看似盘根错节，实则外强中干，一场危机早已暗流涌动。

2020年的疫情，成了压垮当代系的导火索，地产、文旅板块全面萧条，曾号称武昌豪宅天花板的当代天誉项目，资金链断裂后建到15层的高楼被定向爆破，3.5万每平米的房价终究成了泡影。

金融板块接连爆雷，54亿定融产品无法兑付，企业债违约，旗下上市公司集体亏损：三特索道亏、天风证券亏，当代明诚更是五年亏掉91亿。

屋漏偏逢连夜雨，公司内部的乱象更是雪上加霜。

财务总监涉嫌非法集资被查，文体主管卷走30多亿逃往西班牙，而艾路明本人，不仅违规占用上市公司资金近130亿，还因信息披露违法违规被证监会立案调查。

当湖北国资入场开展债务核算工作时，那高达806亿的债务数额，如巨石投入平静湖面，激起千层浪，令所有人皆惊愕失色，瞠目结舌。

曾从三轮车夫跻身千亿首富之列的男人，转瞬之间沦为名副其实的“湖北首负”。他净身出户，往昔辉煌烟消云散，仅余一团乱麻般剪不断、理还乱的债务烂账。

国资接盘

当代系爆雷之际，最为惶恐的并非艾路明，那些手握 711 亿债权的 1127 位普通债主，才真正陷入焦虑之中，他们的担忧在这场危机中愈发凸显。他们心里比谁都清楚，一旦当代集团宣布破产清算，自己大概率会血本无归。

与其鱼死网破，不如主动申请破产重整，好歹留一丝回本的希望。

这正应了那句老话：欠十万，你怕银行；欠八百亿，银行怕你。欠钱的成了大爷，债主们反倒要小心翼翼“伺候”，生怕这位首富撑不下去，自己连一点希望都不剩。

重整的关键，是找到接盘的投资人，最终招商局集团脱颖而出，掏出118亿成为当代集团的接盘方。

消息一出，外界都以为这场资本危机终于迎来转机，可债主们看完重整方案，心瞬间凉了半截，这份看似诚意满满的118亿，藏着满满的“资本狠活”。

当代集团最值钱、最易变现的核心资产，是人福医药23%的股权，而招商局的118亿里，有70亿专门用来收购这部分股权，真正投入到当代集团、用来化解债务的真金白银，只有48亿。

说白了，国资这波操作，根本不是来救当代集团的，而是冲着人福医药这个麻醉药龙头的优质资产来的。一招精准剥离核心资产，招商局轻松拿下控股权，而当代集团，则成了被掏空的空壳子，留给债主们的，只有一堆难以变现的地产、教育资产，还有一个个烂尾的项目。

更让债主们无法接受的是，人福医药被拿走后，当代集团的资产规模从千亿直接缩水到110亿，而债权人申报的债权却超过1500亿，即便最终核定为670亿，也远远超出公司的资产价值。

这118亿，与其说是投资救场，不如说是国资捡了个大便宜，而所有的债务压力，终究还是甩给了1100多位债主。

最终投票结果令人揪心：赞成率达70%，仅比法定67%的红线高出3个百分点。这个数字，把债主们的不满和无奈展现得淋漓尽致——不是方案多好，只是他们没得选。

细看投票数据，更能体会债主们的憋屈：1127家普通债权人涉及债权711亿，同意的金额仅504亿，70.95%的赞成率堪堪过线；即便形势如此，众人也只能无奈妥协。毕竟，在当下的困境之中，实在难觅更为妥善的解决之策，只能接受这差强人意的局面。

债主们的委屈，归根结底就一句话：回本无望。

说白了，债主们拿到的，不过是一张画出来的大饼，能不能吃到，能吃到多少，全是未知数。

可即便如此，债主们也只能捏着鼻子认了，毕竟“有总比没有强”，如果否决方案，当代集团直接破产清算，他们可能连这10%-20%的希望都没有。

现实就是这么残酷：欠钱的艾路明，还能奔走在各个会场，挨个说服债主签字；而手握债权的债主们，却只能为自己当初的投资决策买单，在无奈中接受现实。

令人意外的是，净身出户的艾路明，并非一无所有，武汉国资对他格外宽容，不仅为其保留三特索道部分股权，还与之签订“先息后本、宽限三年”还款协议。

欠款7.3亿，仅划5000万股权抵息，余4.25亿股票归还，使他获再拼搏之机。68岁的艾路明，依旧喊着要重新创业，只是806亿的债务大山，压得他喘不过气，也压得1100多位债主抬不起头。

结语

武汉国资的这份“放水”，看似让人看不懂，实则另有深意。

三特索道本就是武汉国资的“亲儿子”，艾路明当年砸18亿挤走国资成大股东，如今落魄，国资若是直接收走股权，不过拿回4.75亿，依旧有2.55亿缺口无法填补。

不如把股权还给他，让他好好经营三特索道，股价涨了，7.3亿才有收回的可能，这不过是国资给自己留的后路。

资本的游戏，从来都不是靠野心就能玩得转的，脱离了实业的支撑，再庞大的商业帝国，终究只是镜花水月。

而那些满心委屈的债主们，也给所有投资者提了个醒：天下没有免费的午餐，高收益的背后，永远藏着高风险。

参考资料