英伟达供应链隐形冠军！沃尔核材登陆港股，2025净利暴涨近40%

2月13日，深圳市沃尔核材股份有限公司（以下简称：沃尔核材）正式登陆香港联交所主板，此举标志着公司正式形成“A+H”双资本市场上市格局。本次沃尔核材港股发行价为20.09港元，发行1.4亿股，募资总额为28.12亿港元，扣除发行应付上市费用7880万港元，募资净额为27.34亿港元。

上市首日，沃尔核材开盘报20.1港元，截至发稿，股价涨5.53%，报21.2港元，总市值约296.8亿港元。

本次港股发行，沃尔核材共引入16家基石投资者，包括高瓴旗下HHLRA、华泰资本投资、Jump Trading、惠州惠联、江西铜业及国泰君安证券投资（香港）有限公司（有关江西铜业场外掉期）、深圳新世界、高时、雾凇、SCV Alpha、Yield Royal、国惠香港、新宙邦香港、易亚投资管理、Factorial、前海辰星，一共认购1.24亿美元。

沃尔核材成立于1998年，2007年成功在深圳证券交易所挂牌上市，历经二十余年发展，已成为全球领先的热缩材料、通信电缆、新能源汽车电力传输产品及电缆附件制造商。公司核心产品涵盖热缩套管、冷缩电缆附件、高速铜缆、环保高温硅胶电线等多品类，产品应用场景广泛，覆盖电子、电力、冶金、石化、新能源汽车、高铁、航天航空等多个领域。在渠道布局上，公司在全国40多个大中城市设立销售分公司，产品远销欧美、东南亚等多个国家和地区，形成了全球化的销售网络。

在细分赛道，沃尔核材已确立绝对龙头地位。根据弗若斯特沙利文数据，以2024年收入计，公司热缩材料全球市占率20.6%、国内市占率58.5%，位居全球第一；高速铜缆国内市占率24.2%，为国内最大制造商；新能源汽车DC充电枪国内市占率41.7%，同样位列行业首位。

凭借过硬的产品实力，沃尔核材已构建起覆盖全球科技与制造龙头的客户矩阵。在AI算力赛道，公司成为英伟达Tier2核心供应商，通过安费诺等全球顶级连接器企业，成功切入英伟达GB200/GB300服务器供应链；在新能源领域，产品进入比亚迪、宁德时代等头部企业供应链；在电力领域，更是国家电网、南方电网的核心供应商，多领域核心客户的绑定为公司业绩增长提供了坚实支撑。

业绩方面，沃尔核材2025年营收与利润实现双增长，经营表现亮眼。2025年前三季度，公司实现营收60.82亿元，同比增长26.17%；归母净利润8.22亿元，同比增长25.45%；扣非净利润7.96亿元，同比增长28.45%，主营业务盈利能力持续走强。从全年业绩预告来看，公司2025年预计实现归母净利润11.0亿元至11.8亿元，同比增长29.79%至39.22%；扣非后净利润预计为10.363亿元至11.117亿元，同比增幅同样达29.79%至39.22%，盈利规模有望创近年新高。

此次登陆港股，是沃尔核材推进全球化布局的关键一步。据公司招股说明书披露，本次港股上市的募资资金将主要用于全球产能扩张。公司计划2026年实现高速铜缆产能覆盖5万台AI服务器需求，力争该产品全球市占率提升至30%以上；同时发力海外市场，目标实现出口收入同比增长35%以上，推动海外收入占比提升至30%以上，依托“A+H”双平台优势，进一步打开全球化发展空间。