美股AI叙事进入下半场：从普涨狂欢到“暗礁”密布

来源：财联社

投资者逐渐意识到，人工智能（AI）领域不仅蕴藏着投资机会，还存在着诸多风险隐患。

投资者对AI热潮的看好促成了近三年美国股市的牛市，科技公司以及与数据中心建设和相关基础设施相关的企业股价大涨。

尽管美股已连续三年大涨，但许多投资者此前仍看好2026年前景，他们认为AI将从今年开始普遍提振企业利润。

然而，近期市场基调已转变为对AI颠覆性潜力的担忧，软件、法律服务和财富管理领域等多个行业因此遭到冲击，投资者正重新思考如何评估这些企业的价值。

今年1月，AI明星公司Anthropic发布了AI协作工具Claude Cowork，引发了软件股抛售。截至周三，标普500软件与服务指数自1月底以来已下跌15%。

本周，市场对AI颠覆性潜力的担忧扩散到了其他行业。财富管理初创公司Altruist推出了AI赋能的税务规划功能，导致券商股大跌；在线保险平台Insurify发布了基于ChatGPT构建的AI比价工具后，保险经纪公司如Willis Towers Watson和Arthur J. Gallagher股价出现下滑。

与此同时，围绕AI巨额资本支出的质疑也正在打压一些全球最大公司的股价，包括谷歌、亚马逊和微软。

谷歌、Meta、微软和亚马逊均公布了庞大的资本支出计划，四家科技公司今年合计将支出高达6500亿美元，这些资金将主要用于扩建AI基础设施。

由于市场担心科技巨头无法从高额资本支出中获得足够回报，微软和亚马逊股价均在公布财报后经历了两位数的跌幅。

PNC Financial Services Group首席投资策略师Yung-Yu Ma表示：“市场担心它们花了太多钱……我认为这仍是一个开放性问题。”

他补充说，他认为“围绕支出的部分负面情绪将会缓解。”

Truist Advisory Services首席投资官Keith Lerner表示：“当前的挑战在于AI发展太快了。企业盈利仍然强劲，但公司很难站出来反驳市场的负面叙事。”

也有一些投资者认为，随着估值变得更具吸引力，出现了买入机会。

在评估AI发展带来的影响时，晨星股票研究总监Sean Dunlop表示，经济“护城河”可以帮助投资者“在一定程度上分辨优质与劣质公司，而当前的抛售相当盲目，从而创造了投资机会”。

JonesTrading首席市场策略师Michael O’Rourke则在报告中表示：“2026 年，少即是多，选股的关键在于规避崩盘风险。”