中时通：期货独奏强音，现货鸣金收兵！玉米这仗，年后怎么打？

市场动态：

随着春节倒计时，国内玉米市场在日渐浓厚的年味中平稳收官。产区现货波澜不惊，山东深加工收购价稳如磐石，东北基层售粮节奏明显放缓，多数企业已发布停收通知，购销活动尾声。

然而期货市场却奏响了截然不同的旋律。主力2605合约接连发力，继11日突破2300元大关后，12日开盘即站上2315元/吨，盘中最高触及2328元，收盘2320元，上涨19元/吨，持仓量增至122万手，尽显强势，为节前市场画上亮眼句号的同时，也为年后行情埋下意味深长的伏笔。

分别来看，

山东华北：年味愈浓，市场渐静。深加工陆续发布放假通知，基层农户出粮节奏放缓，贸易商出货意愿低迷，多数企业备库基本收官，提价收粮兴致已然缺缺，收购价整体持稳，仅个别地区窄幅震荡，现货市场静待节后重启。

东北内蒙：同样步入收官阶段，加工企业陆续离场。市场目光已转向年后，气温回升、积雪融化，地趴粮储存风险成为各方关注焦点。

晨间提示：

近期玉米行情呈现“节前稳、期货强，年后分化”的清晰态势。节前购销几近停摆，现货难有大幅波动。而期货的连续发力，并非短期供需之变，实为市场长期预期，持仓量节节攀升，足见资金对玉米后市信心正在升温。

当然节后压力客观存在。

正月十五一过，便踏入3月门槛。届时气温回升将直接冲击高水分潮粮储存周期，尤其是积雪覆盖区的地趴粮存霉变风险，局部集中售粮恐难避免，叠加部分中小贸易商节前库存待清，短时供应激增或在所难免，低质粮价格承压下探已是大概率事件。好在积雪影响范围可控，下跌幅度有限。

不过玉米回调空间或不大，整体上行可期！

其一，售粮进度超去年同期！东北近7成，华北近6成，年后实际卖压或比市场想象中温和。地趴粮冲击大概率只是“局部插曲”，而非“全局风暴”。

其二，政策托底态度清晰可辨！一号文件稳粮增收定调鲜明，且春节前后是东北农户集中签订地租的时期，据反映今年地租普遍上涨，其中黑龙江涨幅最为明显。产区地租上涨，成本传导效应将逐步显现。

其三，进口玉米仍在配额管控之内！南方销区对内贸玉米依赖度，有增无减。

其四，粮质分化，余粮品质较好！优质粮源偏紧，市场对优质粮逢低吸纳意愿仍存；叠加贸易商节前建库成本支撑，价格有支撑。

总而言之，年后玉米市场低质潮粮阶段性抛压难避，价格短暂承压；优质干粮流通趋紧，价格或仍坚挺难撼。待潮粮压力释放殆尽，玉米市场的真正韧性方显本色。