美国非农数据戏剧化的反转：就业形势再评估

我们需要不断强化一个理念：就业是经济平衡最重要指标，它体现了一国政策的核心价值取向。

特朗普作为一个商人总统，就业是对管理的严峻考验。

就在48小时前，白宫首席经济顾问还在电视上恳请公众“不要恐慌”，准备迎接一串“低于以往”的数字。国内的自媒体直接对全球第一强国做一个历史性的盖棺定论：美国经济崩溃了。然而，强烈的戏剧冲突让所有人惊掉了下巴，美国劳工部数据发布室的灯光与往常无异。而跳出的数据是：增非农就业13万人。原预期为5.5万人。

特朗普直呼：就业数据好极了，远超预期。

那么，人们会问专业人士，发生了什么？

先说悲观预测的逻辑。

悲观并非情绪的产物，有密密麻麻的数据支持。2025年11月和12月，美国月均新增非农就业已跌至5.3万人，12月单月仅为5万人。更令市场担忧的是年度基准修正——从2025年就业数据被大幅下修86.2万人，这意味着2025年全年美国新增18.1万个就业岗位，而2024年全年为145.9万个，2025年几乎只是2024年的零头。JOLTS职位空缺降至近五年最低，挑战者裁员报告显示单月裁员规模创2009年以来之最。这一连串次级数据形成高度一致的下降共振，以至于美联储主席鲍威尔坦承：这是“极不寻常的局面”——劳动力需求与供给可能同时回落了。

鲍威尔发出了美国经济可能陷入系统性问题的警告。

再说超预期的逻辑。

超预期，是遭遇了三个变量：

第一个变量，生产力的跃升。白宫经济委员会主任哈塞特反复强调一个被主流模型忽略的参数：当单位个体产出大幅提升时，维持相同GDP增速所需的劳动力必然减少。这个道理很简单，中国也在发生。美国在拼AI，统计只看到传统制造对劳动力的需求减少了，却没看到支撑人工智能的数据中心建设，人工正在成倍增加。

第二个变量，结构性虚胖。1月医疗保健行业单月新增8.2万人，贡献了当月63%的就业增长，创2020年7月以来最大增幅。如果没有这个短期的变量，就业市场实际上在失血。

第三个变量，统计口径的温度差。1月恶劣天气导致家庭调查回复率仅64.3%，低于正常水平。这是个技术性原因。

但不管怎么说，特朗普赢了。

特朗普第一时间在Truth Social发文，将强劲数据归功于“我们再次成为世界最强”。从传播学看，这是先抑后扬、增益满意的经典操作。他借机再度呼吁美联储“大幅降息至1%”。不过美国始终是权力分散机制的博弈，特朗普也要面对政客的悖论：

他需要坏消息来倒逼宽松，却又渴望好消息来证明政绩。

对中国来说，不要醉心于不着调的“斩杀线”，靠杀死美国来完成自己的心灵救赎。

我指的是十四亿中国居民的消，

什么时候能超过三亿美国居民消费在GDP中的占比——那才是真正的经济斩杀线。