融资环境逐步向好 上市房企融资活动升温

来源：上海证券报

◎记者 张良

2026年以来，上市房企融资活动显著升温。新城发展、中华企业、粤海置地、越秀地产、华发股份等多家企业近日披露融资事宜，筹资规模可观，行业融资环境呈现积极转变。

业内人士表示，在房地产金融政策发力的背景下，房企融资环境持续改善，融资目的聚焦在建项目再投资与债务偿付，核心在于保障项目交付及规避违约风险，与当前防风险政策基调高度契合。

多家房企披露融资进展

2月11日晚，新城发展在港交所发布公告称，配售事项及认购事项已分别于2月9日和11日完成，共有1.98亿股股份按每股2.39港元的价格成功配售给不少于六名承配人。公司已收取认购事项所得款项净额约4.69亿港元。公司拟将所得款项净额用于公司的未来发展、偿还日后到期的债务及用作一般运营资金。

2月11日，中华企业在中国银行间市场交易商协会官网披露了公司2026年度第一期中期票据申购说明。该文件显示，本期债务融资工具的基础发行规模为10亿元，发行金额上限为22亿元，期限3年，募集资金拟全部用于偿还到期债务融资工具。本期债务融资工具按面值发行，申购利率区间为2.30%至3.20%，发行日期为2026年2月12日，兑付日期为2029年2月13日。

越秀地产和华发股份也公布了新一轮融资。2月10日，越秀地产发布广州市城市建设开发有限公司2026年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）发行结果公告，本期债券发行工作已于2月10日结束，品种一取消发行；品种二发行规模为7亿元，品种二票面利率为2.18%，认购倍数为1.67倍。

2月4日，华发股份公告称，公司拟向控股股东华发集团发行不超过7.13亿股A股股票，发行价格为4.21元/股，募集资金总额预计不超过30亿元。

同策研究院联席院长宋红卫向上证报记者表示，当前房企配股、增发融资具有三大特征：第一，从企业性质看，主要是一些央企、国企背景企业以及具备稳定现金流业务、持有型运营资产的民营企业；第二，拥有强资方的支持，目前增发融资多由控股股东认购；第三，从融资目的看，主要用于在建项目的再投资，核心在于保交房，或者用于未来偿债要求，避免债务违约，与当前防风险的基调一致。

房企融资环境正逐步改善

值得一提的是，华发股份披露的定增预案是今年上市房企的首单定增案例。

预案显示，华发股份本次向特定对象发行A股股票募集资金总额预计不超过30亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于珠海华发城建国际海岸花园二期项目、绍兴金融活力城项目、成都阅天府项目、杭州武御林宸院项目等9个项目。华发股份表示，通过此次定增可以增加公司的所有者权益，降低资产负债率，改善财务结构，减少偿债风险，为后续债务融资提供空间和保障。

国盛证券认为，若本次定增成功实施，将改善华发股份资产负债结构，同时募投项目聚焦核心城市的保交房与高品质住宅建设，助力巩固其在重点区域的市场竞争力。此次大股东的强力支持，有望增强债券投资者的信心，进一步维护和夯实融资渠道。

房企融资环境正逐步改善。2026年1月初，市场有消息称，对已经进入房地产融资协调机制“白名单”的项目，符合一定条件和标准的，可在原贷款银行进行展期，展期期限可延长至5年。

一位民营房企高管向上证报记者表示，“白名单”政策仍然在持续帮扶房企，企业可以根据项目的情况与银行友好协商贷款的展期及降息。

研究机构的数据亦有印证。中指研究院2月12日发布的研报显示，2025年，房地产企业债券融资总额为5967.2亿元，同比增长5.6%。从融资结构来看，房地产行业信用债融资3428.7亿元，同比微降0.6%，占比为57.5%；海外债融资161.5亿元，同比增长141%，占比为2.7%；ABS融资2377亿元，同比增长11.2%，占比为39.8%。2025年行业债券平均利率为2.69%，同比下降0.26个百分点。受降息、融资企业结构和产品结构变化等因素影响，行业债券平均融资成本明显下降。

据普睿数智研究中心统计，2026年1月，50家典型房企境内债权融资193.82亿元，环比增长62.4%，同比增长3.1%；境外债权融资20.87亿元，环比减少48.3%，同比增长4.3%。

宋红卫表示，尽管当前融资环境有所改善，但是房地产行业面临的债务压力仍然较大，因此还需要相关部门给予房地产行业合理的融资支持。对于企业而言，应认清楼市已经步入存量阶段的现实，以往过度依赖增量市场的“重资产”模式已难以适应当前的新形势。未来增量市场依赖的不是规模，而是回归单项目盈利模式，不仅要控制杠杆率，也要注重现金流管理，通过高品质项目来迎合市场改善群体的住房需求。