锂电装备+固态电池 先导智能港交所上市首日收平

观点网 来自无锡的先导智能2月11日在港挂牌上市。

产城园区评论获悉，先导智能首挂，股价一度低于招股价。开市报46.26港元，较招股价45.8港元，高1%，尾市一度低见45.04港元，低招股价1.6%，收市报45.8港元，跟招股价持平。

该集团公开招股超额认购逾78倍，1手中签率18%，申请40手，才可稳获一手。

该公司董事长王燕清于上市仪式上表示，在香港交易所敲响上市是公司发展的重要里程碑，是迈向全球化的新征程。公司始终以技术创新驱动产业升级，用中国制造赋能世界工业，未来将继续深耕高端装备领域，携手全球伙伴共创绿色、智能的可持续发展新篇章。

需要注意的是，此前先导智能突然宣布终止了筹划半年的瑞士GDR发行计划，转而启动港股上市。

公司指，在对全球多个资本市场进行审慎评估和综合比较后认为，香港作为国际金融中心，拥有更广阔的国际投资者基础、更活跃的市场流动性和更高的融资效率，这更契合公司当前加速全球化布局、提升国际品牌影响力的迫切需求。所以终止瑞士上市计划。

据了解，先导智能成立于2002年，2015年登陆A股，在创业板挂牌上市，总部位于无锡高新区。该公司近年来加速全球化布局，持续拓展业务边界，逐步从单一设备研发企业，成长为覆盖锂电池、光伏、3C、汽车、智能物流、氢能、智能工厂等多领域的全球领先新能源智能制造解决方案服务商。

先导智能最初专注于电容器制造设备的生产。电容器作为手机、家电及其他电子产品的核心储能组件，需求稳定。凭借技术优势，该公司逐步成长为该领域的重要设备供货商，并成功获得包括日本松下在内的多家电子产业巨头的订单。

真正的转型契机，则源于及早布局电动车（EV）电池设备市场。约在2010年前后，中国政府将新能源汽车及动力电池产业列为国家战略重点，带动锂电池制造设备需求急速爆发。先导智能成为最早受益的企业之一，并于2014年被宁德时代列为其核心供货商。

在宁德时代订单的强力拉动下，先导智能2015年收入同比增长超过70%。随着中国电动车销量高速增长，宁德时代等电池龙头大举扩产，上游设备供货商同步迎来高速成长期。

先导智能凭借长期积累的技术实力，成为主要受益者之一，客户群迅速从宁德时代扩展至松下、LG Energy Solution、索尼、特斯拉、比亚迪等全球中外顶尖电池及汽车企业。

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）等第三方机构数据，按2024年收入计算，先导智能已成为全球最大的锂离子电池智能装备供货商，全球市占率达15.5%；在中国市场的领先地位更为突出，市占率约19%，产品覆盖锂电池制造全流程（前、中、后段），并具备固态电池整线解决方案能力。

然而，随着电池产业前期大规模扩产后进入供给过剩阶段，下游资本开支放缓、设备需求明显收缩，先导智能近年成长动能显着减弱。该公司2023年收入同比增长仅约19%，2024年则按年下滑约28.7%。

盈利表现同样承压，归母净利润从2023年的约17.71亿元，大幅下滑至2024年的约2.68亿元，主要受订单延迟、项目验收放缓、存货减值及毛利率下降等因素影响。

2025年是该公司从2024年行业低谷实现V型反转的一年，业绩大幅反弹。

从2025年度业绩预告显示，预计2025年归属于上市公司股东的净利润为15亿元至18亿元，同比增长424.29%至529.15%。2025年前九个月净利润达12亿元，较上年同期增长近一倍。

先导智能目前正将重点转向固态电池设备所带来的成长机遇。相较于传统液态锂离子电池，固态电池在安全性与能量密度方面具备明显优势，亦正逐步成为车厂的发展方向。

先导智能是次上市集资净额约47.96亿港元，约40%将用于扩大全球研发、销售及服务网络以及选择性实施战略举措；约30%用于深化平台化战略；约10%用于产品设计及制造流程、智能装备技术优化的研发；约10%用于提升数字化基础设施及改善各业务流程(如供应链管理、研发、生产、质量控制、销售及营运)的数字化能力；其余约10%则用作营运资金及一般企业用途。

此次公司引入Oaktree、Pinpoint、AMF、MY Asian、MSIP、欧万达基金、QRT、无锡金筹及国泰海通(关于无锡金筹场外掉期)、Millennium、Rome Garden合共10名基石投资者，认购额共2.75亿美元。

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