中航证券16.1亿元股权遭冻结三年，累计被冻结股权已逾50%

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蓝鲸新闻2月12日讯（记者 胡劼）近日，中航证券股权再生变动。记者注意到，天眼查信息显示，中航证券新增一则股权冻结信息，被执行人为中航投资控股有限公司(下称"中航投资")，冻结股权数额约16.1亿人民币（对应持股股权比例为22%），冻结期限为3年。至此，中航证券累计超50%股权被司法冻结。

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记者致电中航证券官方客服进行询问，对方表示尚不清楚该事项对公司产生的影响，公司目前经营正常。

值得注意的是，中航证券仅有两大股东，其中，中航投资持股比例达71.7%，对应出资额52.55亿元；第二大股东为中航工业产融控股股份有限公司（下称"中航产融"），持股比例28.3%，对应出资额20.73亿元。此次被冻结股权来自第一大股东。

中航证券的股权困境在更早之前便已显现。2025年4月，中航证券第二大股东中航产融所持有的中航证券全部股权被司法冻结，冻结期限自2025年4月10日至2028年4月9日。随着股东所持股权相继遭冻结，该公司已有超过50%处于司法冻结状态。

业内人士认为，此次中航证券16.1亿元股权被冻结，可能受到关联方债务纠纷的牵连，相关债权人采取财产保全措施。

近年来，中航投资旗下中航信托陷入多事之秋，多只产品逾期无法兑付。去年4月，中航信托为提升公司经营管理效能，聘请建信信托、国投泰康信托为公司日常经营管理提供服务，成为中融信托、民生信托之后，第三家宣告"托管"的信托机构，新业务全面暂停，重心转向存量资产清收。

而中航投资作为中航信托的控股方，也受到波及。天眼查信息显示，2025年11月，中航投资因"营业信托"纠纷被起诉，案件涉及中航信托等多家关联主体，暴露了信托经营层面的风险隐患。

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作为中航投资的母公司，中航产融于2025年5月正式摘牌，成为首家退市的央企金控类上市公司。对于退市原因，中航产融在退市方案中提到，公司经营面临重大不确定性，也侧面凸显了中航系金融板块风险传导的复杂性。

回溯其经营状况，近年来，中航产融营收与净利润持续下滑。2020年至2023年，中航产融营业总收入分别为183.41亿元、190.84亿元、181.55亿元、169.39亿元；归母净利润分别为32.74亿元、44.71亿元、16.80亿元、2.90亿元。2024年中航产融业绩由盈转亏，预计归母净利润为-0.48亿元左右，较2023年同期的2.9亿元盈利大幅下滑，核心原因是业务结构转型受阻、资产账面价值下滑，以及全年计提各项资产减值准备合计22.51亿元。

截至2024年第三季度末，中航产融的短期借款达422.31亿元，资产负债率超85%，显示出较高的债务负担与流动性压力。为缓解资金压力，中航产融在退市前后陆续通过处置资产来回笼资金，包括出售所持有的中航西飞（000768.SZ）、中航机载（600372.SH）等股权，累计回收现金超过90亿元。然而，从整体财务结构看，公司仍面临显著的偿债压力，资产盘活举措尚未从根本上改善其债务困境。

外界较为关注的是，股权大面积冻结对中航证券治理结构的长远影响。有业内分析人士对记者表示，"股权冻结主要是对股东持有股权的转让交易进行限制，申请人旨在保全或未来实现股权的财产性价值。大股东冻结后，势必影响外部资金对公司增资扩股等这些资本战略。"

股权被冻结易引发市场对公司控制权变更的猜测，可能影响管理层信心与内部协作效率。记者关注到，证监会行政许可网上办理平台显示，中航证券变更主要股东或者公司实控人的申请，已于2025年7月8日获得受理。中航证券如何稳定经营、完善风险隔离机制，降低股东风险对自身的影响，也是市场关注的焦点所在。

中航证券公司注册资本73.28亿元，是我国军工央企所属唯一证券公司，实际控制人为中航工业。业绩方面，中航证券2023年年报显示，公司实现营业收入11.11亿元，同比下降约3成；净利润总额0.77亿元，同比下降约9成。公司2024年实现营业收入15.11亿元，同比增长超3成；实现归母净利4.21亿元，同比增长逾4倍。（蓝鲸新闻 胡劼hujie@lanjinger.com)