彩电巨头跌落神坛！遭美企坑36亿、市值缩430亿，沦为小米代工厂

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提起长虹，一代人心中跃出的不仅是品牌符号，更是一段时代记忆——“天上彩虹，人间长虹”的铿锵口号，曾回荡于千家万户的客厅与婚房，是上世纪八九十年代新婚家庭不可或缺的“硬核标配”，亦是中国制造自信崛起的鲜明注脚。

令人扼腕的是，这家曾手握全国35%彩电份额、以600亿元市值稳坐A股榜首的行业巨擘，竟在短短数年间经历断崖式滑落。

被美方合作方单方面拒付货款逾36亿元，股价单日重挫，总市值蒸发超400亿元；昔日行业执牛耳者，如今为小米空调提供核心整机制造服务，身份转变之剧烈，令无数老用户感慨万千。

这究竟是无可挽回的式微，还是深谋远虑的蛰伏？这家屹立六十六载的民族工业脊梁，其背后究竟沉淀着怎样的战略韧性与破局智慧？

从A股股王到小米代工厂，霸主的唏嘘落差

在公众认知中，“长虹”二字早已与“国民电视”深度绑定，是几代人成长历程中的视觉底色。而今再提长虹，舆论场中却频频浮现“代工”“边缘化”“失速”等标签，形成强烈反差。

这一巨大势能转换，并非渐进式衰减，而是由两次关键性战略冲击叠加所致，直接终结了其长达十余年的彩电统治周期。

2004年，中国家电业迎来至暗时刻：长虹公告计提坏账准备金36亿元，全年净亏损达36.8亿元，刷新彼时国内制造业单一企业年度亏损纪录。

始作俑者，是一家注册于美国加州、资信存疑的分销商APEX公司。该公司长期以“信用赊销”为名，行资金占用之实，在业内素有履约不良之名。

2001年，怀抱全球化雄心的长虹，在未充分尽调的前提下，与APEX签署大额出口框架协议。2001至2003年间，累计向美方发运整机超300万台，寄望借力打开北美主流渠道。

结果对方以“批次抽检不合格”“物流签收存疑”等模糊理由，拒付全部应收货款4.67亿美元（折合人民币约38亿元），导致长虹账面资产瞬间“归零”。

连锁反应迅速爆发：融资渠道骤然收紧，银行授信大幅削减，二级市场信心崩塌，短短数月内市值缩水逾400亿元。那个曾被投资者誉为“永不沉没的蓝筹旗舰”，就此搁浅于资本潮汐的退浪之中。

此后多年，长虹持续承压。2018年，为盘活存量资产、缓解流动性压力，公司以8000万元价格处置上海静安区核心地段总部大楼，而该物业按当时市场评估价应不低于1.2亿元。龙头企业的资产折价出让，成为其阶段性困局最直观的注脚。

真正引爆公众情绪转折点的，是2021年一则拆解报告：小米新款空调内部铭牌清晰显示“制造商：四川长虹空调有限公司”。一时间，“老牌巨头沦为贴牌厂”的论调甚嚣尘上。

但鲜为人知的是，这场看似被动的委托生产合作，实则是长虹基于全产业链能力与市场现实所作出的主动卡位，并非生存危机下的权宜之计，而是一次精准的战略再锚定。

从军工巨头到彩电霸主，曾垄断半壁江山

理解长虹今日之变局，必须重返它的起点——那不是寻常的消费电子起家路径，而是一条根植于国家工业命脉的厚重轨迹。唯有看清它曾经的高度，才能读懂当下转型的深度与决心。

长虹的基因，始于1958年成立的国营第七八〇厂。彼时它并非民用品牌，而是肩负国防重任的尖端军工单位，专司火控雷达系统研制与量产，拥有自主可控的精密制造体系与国家级研发平台，技术底蕴极为深厚。

上世纪七十年代初，国家推动“军转民”战略落地，长虹敏锐洞察到家用电器即将爆发的巨大需求，果断启动产线重构，将雷达领域的信号处理、阴极射线管驱动等核心技术迁移至电视机研发领域。

彼时电视机仍属稀缺品，售价高昂，普通家庭需凭票排队数月方可购得，市场供给缺口巨大，消费升级潜力蓄势待发。

1972年，第一台长虹牌黑白电视机成功下线；1976年，首台国产彩色显像管电视正式投产，开启国产彩电规模化普及序幕。

真正奠定其行业地位的，是1985年履新的倪润峰厂长。他以一场教科书级的价格革命，彻底改写了产业竞争规则。

当时进口彩电均价高达14000元，而城市居民月均工资不足百元，高端产品与大众消费之间横亘着难以逾越的鸿沟。

倪润峰力排众议，宣布全线降价30%，部分型号直降千元以上。此举如惊雷裂空，引发全国抢购狂潮：成都春熙路门店外彻夜排起千米长队，北京西单商场出现“托关系换指标”现象，长虹电视迅速成为婚庆“三大件”中最具分量的硬件担当。

1990年，长虹年销量突破百万台，首次登顶全国彩电销量榜首；1994年，公司登陆上交所，成为家电行业首家A股上市企业。

1998年，长虹以600亿元总市值问鼎A股第一，创下中国家电企业迄今唯一一次登顶纪录。

鼎盛时期，其国内市场占有率逼近40%，每卖出三台彩电，必有一台出自长虹。其产品以皮实耐用著称，大量用户家中服役超二十年的长虹电视至今仍在运行。“人间长虹”四字，既是广告语，更是品质口碑的真实写照。

霸主一夜崩塌

长虹的转折，并非偶然失速，而是多重结构性挑战集中爆发的结果。两记重击相互叠加，使其丧失了关键窗口期，也错失了新一轮技术革命的入场券。

除APEX事件造成的财务重创外，更为深远的影响来自技术路线的战略误判——在液晶与等离子两条技术路径的选择中，长虹押注了最终被市场淘汰的方向。

2004年资金链承压之际，全球平板显示技术正处于临界突破阶段，面板产业正面临历史性洗牌。

当时，等离子技术因画质细腻、可视角度广、响应速度快等优势，被多数国际厂商视为高端主力方向；而液晶电视受限于背光模组体积与成本，整机厚重、功耗偏高，尚处追赶阶段。

急于重塑高端形象的长虹，决定孤注一掷：斥资40亿元组建合肥鑫昊等离子公司，全力建设国内首条自主等离子面板生产线，志在打造“中国屏”自主供应链。

然而技术演进的速度远超预期。当长虹团队仍在攻坚等离子面板良率与能耗瓶颈时，日本夏普、韩国三星相继实现液晶背光技术重大突破，新一代LED背光液晶电视迅速实现轻薄化、低成本化、高亮度化。

性能反超叠加规模效应，使液晶电视综合性价比全面碾压等离子产品，市场风向发生根本逆转。

2007年起，TCL、海信、创维等头部厂商集体转向液晶阵营，快速构建起垂直整合能力；而长虹受制于前期巨额固定资产投入与专用人才结构，转型节奏严重滞后。

至2012年，全球液晶电视出货量已达2亿台，等离子则萎缩至1300万台，占比不足7%，行业共识已然形成：等离子技术退出历史舞台。

2014年，长虹最终以象征性价格转让等离子公司全部股权，宣告该战略彻底终止。近五年高强度投入化为沉没成本，企业技术路线图被迫重绘。

商业欺诈抽空现金流，技术误判错失主导权，双重打击之下，长虹不仅失去市场份额，更在关键赛道上丧失了话语权，逐步淡出消费端主流视野。

代工非没落，隐形冠军早已悄悄重生

外界将长虹为小米代工视作衰落标志，实则误读了其底层逻辑。这并非落幕前的挽歌，而是新征途的序曲。

长虹从未退出主战场，只是悄然转换阵地——从聚光灯下的终端品牌，转向产业链深处的技术策源地与制造中枢，以“隐形冠军”姿态完成静默式涅槃。

与小米的合作，本质上是优势互补的理性选择，而非被动接单的生存妥协。

彼时，长虹自有品牌虽面临渠道老化、营销乏力等挑战，但其位于绵阳、中山、芜湖等地的智能化工厂产能利用率不足五成，数万名熟练技工与全套SMT贴片、整机装配、可靠性测试体系依然高效运转。

与此同时，小米正加速拓展AIoT生态，空调品类亟需具备大规模交付能力与品控稳定性的制造伙伴。

双方资源高度契合，合作水到渠成：长虹闲置产能得以激活，数千岗位获得保障，同时获取持续稳定的经营性现金流，为后续研发投入与产线智能化升级提供坚实支撑。

合作成效清晰可见：2022年小米空调总出货量300万台，其中260万台由长虹承制，代工占比达86.7%；2023年该数字升至390万台，长虹继续保持超八成份额，稳居其最大ODM合作伙伴。

但若仅停留于代工层面，便严重低估了长虹的进化维度。今天的它，已蜕变为覆盖核心部件、先进材料、智能模组的综合性科技集团，在多个“卡脖子”环节实现国产替代与全球领跑。

在制冷动力系统领域，旗下长虹华意年产冰箱压缩机超5000万台，全球每三台智能冰箱中，就有一台搭载其自主研发的变频压缩机，市占率连续十年位居世界第一。

在特种陶瓷材料领域，红星电子自主研发的氧化铍陶瓷基板，耐高温、高导热、强绝缘，广泛应用于航天器热管理系统与核电站中子屏蔽装置，国内独家量产，市场占有率超82%。

在无线通信模组领域，长虹爱联科技推出的Wi-Fi 6+蓝牙双模模组，已进入华为鸿蒙智联、美的美居、海尔智家等主流生态，国内市场占有率达27.3%，位列行业首位。

2024年，长虹以2521.39亿元人民币品牌估值，跻身世界品牌实验室发布的《世界品牌500强》第35位；同年，正式成为国际雪联FIS高山滑雪世界杯官方合作伙伴，通过全球顶级冰雪赛事平台，向世界展示中国智造的精度、温度与厚度——当年未能实现的国际化梦想，正以更扎实、更可持续的方式徐徐兑现。

回溯长虹66年发展脉络，从三线军工基地到彩电霸主，从百亿亏损低谷到多维技术领军者，其轨迹浓缩着中国制造业从“跟跑”到“并跑”再到局部“领跑”的完整进化史。

所谓“陨落”，实为去伪存真、剔除泡沫后的价值回归；所谓“代工”，恰是厚积薄发、静待东风的战略铺垫。

真正的行业强者，从不靠单一光环维系存在感，而是在时代变局中持续校准坐标，在技术纵深里不断夯实护城河。

今天的长虹，早已不是一艘仅靠彩电引擎驱动的单体航母，而是一支由核心器件、基础材料、智能模组、系统集成构成的“科技舰队”。它的故事远未终章，那份穿越周期而不改其志的定力，正是中国制造迈向高质量发展的精神原点与力量源泉。