280亿电力设备大佬，闯荡港交所

来源：@21世纪商业评论微博

撰文丨雷子桐 编辑丨陈晓平

56岁的董增平，即将拥有又一个资本平台。

2月11日，思源电气向港交所递交上市申请，独家保荐人为中信证券。这家电力设备龙头，2004年即在深交所上市，当前A股市值高达约1700亿元。

董增平是思源电气的掌舵人，上海交大高电压专业科班出身，持有1.31亿股，占总股本16.8%。按12日收盘价218.49元/股计算，这部分股权价值超过280亿元。

若H股成功上市，董将成坐拥“A+H”双平台的能源设备大佬。

“我们是全球输配电设备制造商及电力能源综合解决方案提供商。”思源电气在招股书如此自我定位。

据统计，按2024年中国输配电及控制设备市场收入计，思源电气在国际企业排名第八、国内企业中排名第五，在国内民营企业中高居第三，市场份额为3.5%。

在电力设备这个传统行业，董增平与思源电气，一直以“长期主义”著称，其不做短平快的跨界，不追逐喧嚣的风口，三十余年只做输配电一件事。

电力系统，大体分成发电、变电、输电、配电、用电五个环节。

思源电气的产品线，主要面向中游的变电环节，另有少数产品用于配电环节；输配电设备收入，占到其营收的99%左右。

从特高压工程到城市配网，在国内核心客户输变电设备招标中，思源电气的中标金额及份额，均稳居第一梯队。

招股书披露，2025年1-9月，思源电气斩获收入138.27亿元，净利20.36亿元，同比增幅高达44.87%。

高增长背后，海外市场已成为新核心引擎。

董增平长期深耕全球化布局，其业务已拓展至全球100多个国家和地区。2025年前三季度，思源海外收入达41.89亿元，占同期总收入30.3%，境外占比持续攀升。

此次赴港募资，董增平准备用于扩大生产规模、提升智能化制造能力，同时构建更密集的海外营销体系与售后网络，来提升全球品牌影响力。

AI浪潮推高全球数据中心用电需求，智能配电设备行业井喷，推动思源电气预期看好，其过去一年，市值增长约1100亿元。

董增平逢高补充弹药，能更好赶上电力新一轮的繁荣周期。

图片来源：思源电气，除标注外