快手-W：AI技术驱动增长

来源：朝阳永续

1. 快手-W第四季度业绩预期怎么样？

截至2026年02月12日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：

预测营业收入382.92~405.84亿元，同比增长8.2%~14.7%；预测净利润38.86~49.05亿元，同比变动-2.2%~23.4%；预测经调整净利润30.53~56.32亿元，同比变动-35.1%~19.8%。

关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。

2. 快手-W最新卖方观点

东北证券认为：快手-W在视频生成领域技术及商业化均领先，依托于快手的大数据资源和Y-tech团队的技术积累，可灵在视频生成技术方面具有明显优势。商业化方面，可灵以B/P端专业创作者为主要客户，并向C端扩展，2026年1月月活突破1200万，ARR达2.4亿美元。公司主业稳健，全链路AI重塑，OneRec模型在多场景落地，优化效果和成本。广告业务内外循环双增长，AI技术提升变现效率。电商领域形成全域经营格局，通过泛货架化和AI赋能提升货币化率和用户渗透率。

分业务来说：

1)可灵视频生成：技术领先，商业化进展迅速，月活和ARR均实现突破。

2)OneRec推荐模型：端到端生成式推荐模型，多场景落地，效果和成本双重优化。

3)广告业务：内外循环双增长，AI技术提升变现效率。

4)电商业务：全域经营格局，泛货架化和AI赋能提升货币化率和用户渗透率。

华安证券认为：快手-W在25Q3的业绩表现亮眼，营收和经调整净利润分别同比增长14.2%和26.3%。用户流量方面，DAU和MAU均创历史新高，日活用户日均使用时长也有所提升。电商业务GMV增长强劲，泛货架电商GMV占比超过32%。AI技术在内容生产、提效和商品匹配效率上为商家赋能，OneRec模型推动线上营销收入增长。可灵AI商业化持续推进，版本迭代有效降低生成成本。

（注：本文内容基于朝阳永续AI技术生成，文中相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）

风险提示：本文所示数据或案例仅供参考之用，不能作为未来投资依据。投资股票有风险，市场波动、公司业绩、政策因素等都可能导致股票价格波动。请您在投资前充分了解相关信息，并根据自身的风险承受能力做出投资决策。