持续增持，中方公布黄金储备，美财长紧急踩刹车：不希望中美脱钩

2月7日，中国人民银行更新官方储备资产情况，显示截至2026年1月末，中国黄金储备已达7419万盎司，连续第15个月增加。 尽管1月增持量仅为4万盎司，但这片金叶落在积累近34000亿美元外汇储备的厚实基础上，显得格外醒目。

与此同时，美国财政部长贝森特近期公开表态，称美国是“中国的盟友”，希望与中国建立“公平竞争”关系，不寻求中美经济脱钩。 这番言论与特朗普政府此前对华强硬的调门形成鲜明对比。

美国财长贝森特 视频截图

在黄金储备悄然攀升与美国财长意外“服软”的背后，是一场关于全球经济格局未来走向的深层博弈。

黄金增持的战略布局

中国央行自2024年11月重启黄金增持以来，月度购金量呈现出“前高后稳”特征。 2024年12月曾增持33万盎司，而进入2025年后，月均增持量维持在6万至16万盎司之间。

最新数据显示，今年1月增持幅度缩小至4万盎司，单月增量已连续第11个月处于低位。

东方金诚首席宏观分析师王青指出：“伴随全球地缘政治风险居高不下，以及美联储持续降息，1月国际金价延续快速上涨势头。这些是当月央行增持黄金规模继续处于偏低水平的原因。” 国际金价在1月份经历了一场“史诗级波动”，一度站上5596美元/盎司的历史高位，却在月末单日暴跌9.25%，创下自1983年以来最大单日跌幅。

央行对黄金的“偏爱”并非孤立决策。世界黄金协会数据显示，2025年全球央行净购金量达863吨，官方机构购金需求依然保持高位。 这波全球央行“购金热”背后，是对全球经济不确定性的集体应对。

截至2025年12月末，在中国主要由外汇储备和黄金储备构成的官方国际储备中，黄金储备占比约为9.7%，明显低于15%左右的全球平均水平。 这一差距揭示了央行持续增持黄金的内在动力。

央行连续增持黄金，本质上是一种资产配置的“去风险化”战略。 黄金作为非主权信用储备资产，不受单边制裁影响，与其他货币资产的价格走势并非完全一致。

招联首席研究员董希淼表示：“在当前全球经济不确定性增强、美元信用持续弱化的背景下，通过合理配置黄金在外汇储备中的比例，可以有效对冲因单一货币汇率波动而带来的损失风险。”

美元主导的国际货币体系正面临多重挑战。美国联邦债务规模已超过34万亿美元，而特朗普政府推行的一系列贸易保护主义政策，加剧了全球对美元资产可靠性的质疑。

星展银行高级投资策略师邓志坚认为：“美债规模持续扩张引发市场对其违约风险的担忧，且美联储政策调整可能导致美债价格波动。黄金作为国际认可度高、变现能力强的资产，成为对冲美债风险的最优选择。”

中国银行研究院研究员吴丹指出：“央行增持黄金，为人民币在全球货币体系中的角色升级提供了实物资产支撑，彰显了央行在复杂国际环境中的前瞻性布局，有助于增强国际市场对人民币的信心。” 人民币已成为全球第二大贸易融资货币和第三大支付货币，黄金储备的增加进一步夯实了这一进程。

美国的态度转变

面对中国稳步推进的资产配置多元化战略，美国财政部长贝森特近期的表态引人关注。在《纽约时报》“交易录峰会”上，贝森特称“美国是中国的盟友”，强调两国经济相互依存。

贝森特试图区分“脱钩”与“去风险”的概念，否定全面脱钩的可能性，表示需要在对华关系中“去风险”。 这一表态背后，是美国经济对中国市场的实际依赖。

2025年美国在华企业营收合计超7000亿美元，苹果、特斯拉等跨国公司在华业务贡献率均超过25%。 同时，美国供应链稳定离不开中方配合，中国稀土、锂电池材料等关键产品对美出口占比维持在40%以上，直接影响美国新能源、电子制造等战略性产业布局。

贝森特的“温和表态”并非孤立事件。据了解，美国财政部此前已派代表团访华，为下一轮中美经贸会谈铺路。 这种姿态转变发生在特朗普政府第二任期内部压力加大的背景下。

美国内部对华政策存在明显分歧：财政部倾向于维持经济关系稳定，而贸易代表办公室和商务部则主张对华强硬。 这种内部分歧导致美国对华政策信号频繁出现矛盾。

中美贸易关系正在经历深刻重构。2023年，中美双边贸易额为6644.51亿美元，同比下降11.6%，美国对华贸易逆差降至十多年来最低水平。

美国从中国进口比例从2018年的21.2%降至2023年的14%左右，中国降为美国第二大进口来源国。 贸易数据背后，是两国经济联系的结构性变化。

中国对美出口依赖度显著下降，东盟、墨西哥等新兴市场占比上升。 同时，中国出口商品结构也在升级，以新能源、高端装备为代表的机电行业出口占比持续提升。

美国试图通过“友岸外包”、“近岸外包”等政策减少对华供应链依赖，但效果有限。根据美国全国经济研究所的测算，2017-2022年间，美国从中国进口份额每下降1%，从越南进口的单位价格上升2.0%，从墨西哥进口单位价格上升0.6%。

中美之间的间接贸易联系反而通过第三方有所增强。 中国对墨西哥、越南等国的中间品、资本品出口增长较快，这些国家在对美贸易中扮演着“中转站”角色。

中国不仅拥有14亿人口和4亿中等收入群体的庞大内需市场，还是全球唯一拥有联合国产业分类全部41个工业大类的国家。 这种完整的产业体系使中国在经济脱钩压力下具备较强抗风险能力。

未来走向与影响

中国央行持续增持黄金，反映了对国际货币体系未来发展的战略判断。王青认为：“从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，接下来央行增持黄金仍是大方向。”

美联储货币政策走向仍是影响黄金价格的重要因素。中国民生银行首席经济学家温彬预测：“金价在当前位置或许仍有继续下跌的空间，不排除存在跌破4000美元/盎司的可能。但在央行购金、黄金投资规模仍处于高位水平，同时地缘风险、贸易摩擦风险层出不穷的局面下，黄金价格在较长期仍有支撑。”

对于普通投资者而言，黄金投资需避免盲目追高。远东资信首席宏观研究员张林提醒：“在黄金价格已经快速攀升至历史高位的当前节点，新进入黄金投资领域以及意图新增黄金配置的投资者，应当避免因追求高收益而增大财务风险。”

中美经济关系的未来走向，仍存在诸多变数。贝森特的“温和表态”可能只是特朗普政府的“缓兵之计”，旨在为美国重构产业链争取时间与空间。 美国正试图在稀土等战略产业领域“夺回主权”，为后续采取强力干预措施营造舆论氛围。

特朗普

中国商务部曾明确表示，“关税战没有赢家，合作才是人间正道”。 但实现合作需要双方相向而行，而非单方面的话术调整。

星展银行高级投资策略师邓志坚点出关键：“央行增持黄金并非短期投机行为，而是基于3至5年甚至是10年的中长期战略布局，旨在优化储备资产结构，应对全球货币体系变革带来的不确定性。”

随着中国黄金储备占比逐步向全球平均水平靠拢，央行这份低调而坚定的黄金增持计划，可能还将持续相当长一段时间。

参考资料： 在拉美，美国财长贝森特大谈对华“公平竞争” 观察者网 2026-02-11 13:45 上海观察者信息技术有限公司官方账号 中国央行1月末黄金储备达7419万盎司 连续15个月增持 央广网 2026-02-07 10:50 央广网文化传媒有限公司官方账号