基金持仓追多不如求优

转自：经济日报

　　今年以来,在A股结构性行情延续的背景下,不少投资者开始尝试一种新的买基金方式——开“基金超市”。

　　所谓“基金超市”,就是投资者买入数十只乃至更多只基金产品,手里持仓产品像超市货架上的商品般琳琅满目。在他们看来,持有基金的数量越多,风险就越能被摊薄,还能不错过各类市场机会。然而在实际操作中,这种看似稳妥的策略,往往是对“分散投资”的误读。

　　一些投资者热衷于开“基金超市”,主要源于三种心态。一是怕错失盈利机会,面对AI、新能源、有色金属等板块轮番上涨,生怕漏掉某一赛道的红利,于是每个热门领域都配置相关基金;二是对分散投资理解片面,将“不把鸡蛋放在一个篮子里”简单等同于“篮子越多越好”,却忽略不同篮子可能同属一个“货架”;三是选择困难症作祟,面对基金历史业绩、夏普比率、回撤数据等指标难以抉择,干脆全部拿下,手里的基金数量越来越多。

　　这种操作看似精明,殊不知不少投资者已陷入“分散投资”的认知陷阱。当前市面上不少基金产品同质化严重,看似名称各异、主题不同,实则重仓股高度重合。以新能源主题基金为例,多数产品前十大持仓都是行业龙头企业。投资者买入数只这类基金,表面上持仓分散,实际是将资金集中投向少数几只股票。一旦相关板块出现调整,这些基金净值大概率同步下跌,分散风险的初衷可能会彻底落空。

　　更需警惕的是,开“基金超市”还会加大管理难度、抬高投资成本。对于普通投资者而言,持有数十只基金,就意味着要花费大量时间跟踪每只产品的净值变化、板块走势,一旦某只基金净值大幅回撤,投资者往往没精力深究原因,只能被动承受损失。同时,过多持仓会导致交易成本高企,申购赎回费、管理费等叠加,会不断侵蚀潜在投资收益。

　　要通过基金投资真正分散风险,需厘清一个关键概念——相关性。简单来讲,两个资产若是多数时间同涨同跌、涨跌幅相近,就是相关性高;反之则相关性低。如果投资者持仓标的大多高度相关,无论买入多少只产品,都无法真正起到分散风险的作用。

　　这就要求投资者跳出“数量越多越安全”的认知偏差,聚焦资产配置质量而非数量。其一,做好资产类别的跨界搭配,在股票型、债券型、货币市场基金之间搭建合理组合,利用不同类型资产的低相关性对冲风险。其二,精选基金标的,重点关注持仓结构与基金经理投资风格,避开重仓股高度重合的产品,减少持有同一产业链上下游的标的,降低股票型产品持仓的相关性。其三,明确自身风险承受能力,结合投资期限、收益目标优化持仓,不盲目追逐热门赛道,不跟风配置主题基金。

　　从市场层面来看,基金公司也应扛起责任,强化产品差异化设计,避免同质化产品扎堆发行,同时做好投资者教育,清晰揭示产品投资方向与潜在风险。监管部门则需持续引导市场树立理性投资理念,规范基金信息披露,让投资者看清每一只基金的真实面貌。

　　分散风险的本质是基于专业研判的科学布局,而非简单的产品数量堆砌。投资者唯有摒弃开“基金超市”的粗放操作,构建少而精的基金组合,才能在资本市场波动中行稳致远。当更多投资者走出认知误区,养成理性投资习惯,资本市场才能更好发挥资源配置功能,真正成为居民财富保值增值的蓄水池。(本文来源:经济日报 作者:马春阳)