市场观点 | 2026年市场展望及ETF投资策略

来源：市场资讯

（来源：上交所ETF之家）

2026年A股市场或仍有比较好的投资机会。基本面来看，经济增长有望保持韧性；资金面来看，海内外宏观流动性维持宽松态势。从结构上看，保险、理财子、年金等中长期资金或有望在2026年带来更多的资金净流入，个人投资者通过基金进行存款搬家也可能成为重要的增量资金来源；政策面来看，自2024年"924"以来政府呵护姿态明确，更多扶持政策后续也有望出台；情绪面来看，受益于民族自信心提升与科技创新突破，市场风险偏好逐步向好。

展望2026年，科技或仍是市场核心主线，其中人工智能有望继续“扛旗”。除此之外，创新药和新能源或将有所表现。具体来看，创新药BD交易趋势持续，小核酸药物也在实现技术突破，新能源如光伏、储能、固态电池等基本面也有望迎来改善。

2026看好方向及核心逻辑

1）人工智能——科技主线核心引擎

人工智能作为中美两国技术竞争的战略制高点，或仍是2026年科技板块的核心主线。从产业趋势来看，人工智能已成为全球共识的下一代技术革命方向，各国在政策层面持续加大对半导体、AI产业的扶持力度；从投入持续性来看，2023-2025年中美科技巨头已连续三年保持高强度资本开支，26年中美大厂的资本开支有望继续呈上升趋势。从近期财报季表现来看，海外大厂资本开支持续加速，谷歌2026年资本支出同比近乎翻倍，Meta全年资本支出同比增长73%，亚马逊资本支出指引同比增长53%。

人工智能产业中，上游算力确定性更高。光模块正从800G向1.6T升级并预计在2026年放量，市场增长预期强劲。同时，2027年，“光入柜内”的新技术趋势可能打开更大市场空间。国内算力方面，先进制程扩产与存储扩产有望共同催化半导体设备板块向好。下游应用方面，当前尽管AI应用板块催化不断，但尚未出现大量级的应用机会，“不见兔子不撒鹰”的右侧布局体验或许更佳，其中游戏板块的基本面支撑较好，或可关注。

2）创新药——中国创新药核心优势显著

从出海进程的加速推进，到在国际学术舞台上的亮眼表现，再到国内政策红利的持续释放，创新药行业正步入黄金发展阶段。

当前中国创新药已构建起差异化、高性价比、全球化的多维度竞争优势，核心能力从药物研发设计、产业效率到国际合规性逐步形成壁垒。基本面角度看，2026年也有望成为国内创新药在财报角度实现盈利拐点的年份。此外，国内的创新药企逐步验证了其商业模式的可持续性和自我造血的能力。出海愈加频繁，及潜在商业化能力逐步增强，有望共同驱动创新药估值的修复。

3）新能源——反内卷主线持续，技术发展打开成长空间

新能源行情的核心驱动源于政策、需求与技术的三重共振。

政策端，“反内卷”政策发力遏制低价无序竞争，“十五五”规划进一步明确新能源高质量发展定位，推动行业从规模扩张转向质量升级。需求端，储能国内外共振、商用车空间依旧广阔、欧洲新车周期来临，新能源需求不断上修。技术迭代方面，钙钛矿、固态电池等下一代技术的研发持续突破，以及太空光伏概念的崛起也有望为新能源板块打开长期成长空间。展望未来，政策红利、供需改善带来的业绩逐季修复，将有望推动板块延续上行态势。

4）黄金——长期配置价值凸显

黄金行情依然未完待续。长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。央行购金持续，全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，贵金属有望具备上行动能。投资者可以结合自己的配置久期与风险偏好进行投资，把握黄金中长期的配置价值。

具体投资中，可以通过ETF这一高效透明的工具布局2026年市场行情。在策略上，推荐采用"核心+卫星"的配置策略，“核心”部分以均衡型宽基指数作为底仓配置，把握市场整体的投资机会。“卫星”部分采用“哑铃型”结构，进攻端可紧密跟踪高成长、高景气的科技赛道，例如人工智能等领域；防御端配置以高股息、稳定现金流为特征的红利或现金流资产，有望提供较好的下行保护，以期实现风险与收益的平衡。

风险提示：市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您详阅基金法律文件，关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。