扭亏一年后净利润逆势下降，这家险企发生了什么？

2025年非上市寿险公司合计净利润同比增逾160%，但小康人寿净利润不增反降

投资时间网、标点财经研究员李翠枝

在成功扭亏一年后，小康人寿净利润逆势下滑。

据小康人寿2025年四季度偿付能力报告披露，2025年，该公司实现保险业务收入9.97亿元，同比增长60.33%；净利润不增反降，同比下降15.73%至4.34亿元。

有统计显示，2025年非上市寿险公司合计净利润同比增长超过160%。小康人寿是其中少数几家净利润缩水的公司之一。

寿险行业盈利大增固然有部分险企执行新会计准则的影响，不过除此之外，有专业人士指出，投资端是保险公司获取收益的重要渠道，资本市场尤其是权益市场回暖、投资收益回升是寿险公司2025年净利润增长的一个关键因素。而从2025年四季度偿付能力报告可以看到，小康人寿2025年投资收益率有所下降。

具体来看，2025年，小康人寿综合投资收益率同比小幅上升0.14个百分点，为11.64%；但反映真正到手收益的指标——投资收益率，却较2024年下降0.69个百分点，为8.17%。

上述偿付能力报告透露，2025年四季度小康人寿调整了投资资产配置，减少权益类资产，增配债券类资产。

值得一提的是，小康人寿持续多年亏损的局面在2024年才得以扭转。

小康人寿前身为成立于2005年的中法人寿，2020年12月完成股东变更及增资，2021年7月正式更名。目前，小康人寿由鸿商产业控股集团有限公司、宁德时代新能源科技股份有限公司、青山控股集团有限公司、贵州贵星汽车销售服务有限公司共同持股，持股比例分别为33%、30%、30%、7%。由于股权结构较为分散，小康人寿无实际控制人。

根据过往的年度信息披露报告，此前小康人寿（中法人寿）连续14年亏损，2010年—2023年的净利润依次为-0.16亿元、-0.26亿元、-0.18亿元、-0.07亿元、-0.25亿元、-0.45亿元、-0.82亿元、-0.74亿元、-0.67亿元、-0.62亿元、-0.55亿元、-0.28亿元、-0.43亿元、-2.18亿元，合计为-7.65亿元。2024年，小康人寿终于扭亏为盈，在保险业务收入同比大降66.07%的同时，实现净利润5.14亿元。

小康人寿2010年以来净利润（亿元）

数据来源：年度信息披露报告、偿付能力报告

从2024年保险业务收入降、净利润增，到2025年保险业务收入增、净利润降，小康人寿发生了什么？

针对净利润、投资收益率等方面的问题，投资时间网、标点财经研究员向小康人寿发送了沟通函，但截至发稿尚未收到有关回复。

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