谦恒智投：沪市662份业绩预告“透底” 资源品量价齐升

2025年，沪市公司运营耐性与结构亮点进一步显现，在“质”与“量”的双重维度上，助力我国经济破浪前行。数据显现，到2月9日，271家沪市主板公司发布2025年成绩预告，其间168家预增、85家估计扭亏。391家科创板公司以成绩预告或快报形式发表了2025年成绩状况，近六成公司估计净利润完成同比增加，其间39家估计净利润同比倍增、51家估计扭亏为盈。

一幅稳增加、优结构的沪市公司全年开展图景徐徐展开。记者关注到，成绩突出的公司首要集中在有色金属、电子等职业。有色金属受产品价格与产销量一起驱动，电子职业在AI需求带动下维持较快增加。与此一起，一批龙头公司估计盈余规划仍处于高位，继续发挥沪市主板“压舱石”作用。

有色金属职业开展尽显耐性

2025年，在全球地缘政治摩擦多发和首要经济体降息预期的推进下，黄金的避险与钱银特点愈加显现，黄金价格屡创新高，直接增厚了具有巨量黄金储藏企业的利润。

有色职业规划以上企业工业增加值增加6.9%，高于全国规上工业增加值增速1.0个百分点，十种有色金属产值首次突破8000万吨大关。规划以上企业完成利润总额5284.5亿元，同比增加25.6%，创下前史新高。下流新兴工业开展拉动铜、铝等大宗金属消费需求，以新质生产力为核心的需求推进职业产品结构向高附加值范畴升级。

龙头公司遍及出现“量价共振”特征。一方面，首要矿藏品产值提高；另一方面，金、铜、钴、锂等价格因素对盈余带来显着增厚。

获益于金、银、铜的产值、销售价格同比上升，紫金矿业估计2025年完成归母净利润510亿元至520亿元，同比增加59%至62%。陈述期内，紫金矿业首要矿藏品产值同比增加，其间矿藏金约90吨、矿藏铜约109万吨、矿藏银约437吨、当量碳酸锂约2.5万吨。

2月9日盘前，紫金矿业发布2026年至2028年首要矿藏品产值规划。公司计划到2028年将矿藏金产值提高到130吨至140吨，矿藏铜达150万吨至160万吨，矿藏银600吨至700吨。铜、金矿藏品产值进入全球前3位。

洛阳钼业作为全球领先的钴生产商、全球十大铜生产商、巴西领先的磷肥生产商，已成为我国矿企国际化的典范。洛阳钼业估计2025年完成归母净利润200亿元至208亿元，同比增加47.8%至53.71%。

近来，洛阳钼业完成巴西金矿收买，买卖对价为10.15亿美元，该矿黄金储量为387.3万盎司（均匀品位1.45克/吨）。公司计划2026年该矿奉献6吨至8吨黄金产值，为完成黄金产值规划目标发挥奉献，进一步培厚资源储藏。

“陈述期内，上游资源端印尼华飞项目完成达产超产，华越项目继续稳产高产，公司MHP原料自给率进一步提高；下流材料事务康复增加，技能创新才能显着增强。获益于钴、碳酸锂的价格回升，公司产品盈余才能提高。”华友钴业表明。

2025年，华友钴业估计完成归母净利润58.5亿元至64.5亿元，同比增加40.8%至55.24%。

AI赋能增厚成绩

从打破传统技能的壁垒到全方位渗透各行各业，AI的影响力日益凸显，已然成为推进年代变革的重要力量。在2025年成绩预告中，电子职业出现鲜明的“AI拉动”特征。

华勤技能表明，在AI技能的加快落地和各类智能产品的更新迭代背景下，公司依托“3+N+3”智能产品大渠道战略以及全球化工业布局，进一步强化在移动终端、个人电脑、数据中心、轿车电子等范畴的渠道化服务才能。华勤技能估计2025年完成经营收入1700亿元至1715亿元，同比增加54.7%至56.1%；完成归母净利润40亿元至40.5亿元，同比增加36.7%至38.4%。

跟着轿车电子、AI服务器、光通信等需求的迅速增加，上游覆铜板企业迎来微弱复苏，2025年成绩喜报频传。

生益科技估计2025年完成归母净利润32.5亿元至34.5亿元，同比增加87%至98%。一方面，公司覆铜板销量同比上升，一起继续优化产品结构提高毛利率，推进盈余水平提高；另一方面，部属子公司生益电子在中高端商场的竞赛优势得到进一步稳固，完成经营收入及净利润较上年同期大幅增加。近期，生益科技已与东莞松山湖高新技能工业开发区管理委员会签署45亿元高性能覆铜板项目投资意向协议。

2025年，AIoT商场快速增加，端侧AI也继续奉献盈余。瑞芯微在视频编解码、图画处理等范畴具有深厚的技能积累，此外，瑞芯微提前布局端侧AI，成功从多媒体芯片龙头转型为边际AI主力，形成了“芯片+算法+工具链”的完整AI开发闭环，成为国产端侧AI SoC的领跑者。

瑞芯微估计2025年完成经营收入43.87亿元至44.27亿元；完成净利润10.23亿元至11.03亿元，同比增加71.97%至85.42%。一起，瑞芯微确立“SoC+协处理器”双轨制战略，前瞻布局AIoT新使用，拥抱AIoT2.0年代创新产品快速落地、百花齐放。

科创板公司加快奔跑

获益于商场需求复苏、主业提质增效、出海势头迅猛，半导体、生物医药等新兴工业景气量攀升，以亮眼成绩尽显科创风貌。

一方面，集成电路工业受AI等新兴使用需求拉动，连续较高景气量。87家科创板公司发表2025年成绩预告，算计净利润同比增加约99.49亿元；57家公司成绩预增或扭亏为盈。

2025年，摩尔线程估计完成经营收入14.5亿元至15.2亿元，同比增加230.70%至246.67%；估计归母净亏本9.5亿元至10.6亿元，亏本起伏收窄为34.50%至41.30%，同比减亏显着。

另一方面，创新药职业BD（商务拓展）买卖频出、出海提速，商业化进程显着加快，招采回暖推进制药类公司成绩回升。

其间，26家创新药公司估计净利润增加共14.49亿元，18家发表经营收入的公司估计2025年完成算计经营收入241.57亿元，同比增加34.9%。君实生物、艾力斯多款重磅国产创新药、多个适应症继续归入医保目录；三生国健与辉瑞合作授权答应项目首笔收入承认，带动成绩大幅改进。

据整理，科创成长层企业中，寒武纪、奥比中光、诺诚健华等4家公司估计将在2025年年报发表后完成“摘U”。