8000亿之后的齐鲁银行：头部区域行打响“生存战”

导语：低利率与息差收窄背景下，区域银行的竞争演变为精细化资产负债管理能力的较量。

近两年来，净息差持续收窄，已成为中国银行业最明确的共性，将“息差保卫战”写入年度经营关键词的银行不在少数。

规模增长的传统叙事，正在让位于对资产负债管理（ALM）精细化。尤其是对迈过特定资产规模门槛的区域银行而言，如何将管理焦点从扩表节奏转向对资产负债表更精细的调控，已不再是战略选择题，而是生存必答题。

齐鲁银行(601665.SH)最新公布的2025年经营数据，成为观察区域银行管理模式进阶的案例。

从经营数据来看，2025年齐鲁银行资产总额达到8043.81亿元，同比增长16.65%；实现营业收入131.35亿元，同比增长5.12%；归母净利润57.13亿元，同比增长14.58%。

值得关注的是，其净息差从1.51%提升至1.53%，同比提升2个基点，利息净收入105.19亿元，同比增长16.48%，增幅高于营收整体增幅。

截至2025年末，该行贷款总额3828.34亿元，存款总额4895.31亿元，扩表节奏较为稳健。而净息差表现，正是其资产负债管理成效之体现。

本质上，净息差是生息资产平均收益率与计息负债平均成本率的“剪刀差”，其波动不仅取决于资产端收益，更关键在于负债端成本能否跑赢资产端收益率的下行速度。

在当前利率环境下，净息差已成为衡量银行经营底盘稳定性的核心指标。

利率下行周期中，资产端收益率普遍承压，贷款重定价与同业竞争持续拉低利率水平。

银行要减缓净息差下行斜率，核心在于让负债成本下降速度超越资产端收益下行速度。

齐鲁银行的净息差的“逆势微抬”，更像是通过负债端成本管控与资金结构再定价，形成了对资产端收益下行的有效对冲。

这一逻辑也解释了，为何其同期利息净收入增幅能显著高于营收整体增幅。

当市场利率推动行业走向“以量补价”的共性策略时，负债端成本的精细化管控成为关键变量。谁能把负债成本压得更细，谁就更可能把“补”真正落到利润表上。

从齐鲁银行披露的1月29日接受投资者调研时的内容看，其在资产端通过优化组合管理，加大绿色、科创、制造业等重点领域贷款投放，实现资产结构的提质增效；负债端则聚焦多元化负债体系建设，重点拓展低成本存款，并有序下调存款利率，从源头控制资金成本。

这一策略是否有效，需结合行业共性难题来看。

过去两年，存款定期化趋势对多数银行形成明显成本刚性，客户偏好高利率、长久期的定期存款。银行单纯以高息产品“稳规模”，虽能短期稳住负债端，但会将成本曲线固化在高位，待资产端收益率继续下行时，息差压力将进一步凸显。

如能在负债端实行有效的精细化管理，则有助于跳出区域短兵相接“高息揽储”的同质化竞争。

但这也与银行战略定位与区域资源禀赋的绑定有关。

作为山东省会济南的法人银行，齐鲁银行可依托区位优势，链接政务链条、重大项目融资、产业链龙头与供应链金融场景，从而获得稳定的结算沉淀与低成本资金。

这类资金的核心优势在于稳定性强、可沉淀性高，能在负债端形成低成本、低波动的资金池，让银行在下调存款利率、推动存款重定价时，承受更小的规模压力。

对比来看，部分地市银行与农商行之所以负债成本刚性更强、下降更慢，核心在于陷入了同质化揽储与区域产业波动的双重约束。

客户结构同质化、结算场景薄弱、核心客户触达能力有限，即便跟随下调挂牌利率，实际平均成本率的改善也相对缓慢。

净息差分化只是结果，本质是客群质量、资金沉淀能力与治理执行力的差异。

这也在一定程度上反映出，当前山东地区银行业竞争已从“规模竞赛”转向资源与能力的分层竞争。

从区域行业格局来看，截至2024年末，山东省14家城商行总资产规模首次突破4万亿元，同比增长13.11%，其中青岛银行与齐鲁银行形成双寡头格局，资产规模合计占全省城商行总量的33.8%。

两家银行的差异化策略与息差表现，也进一步印证了资产负债管理的核心逻辑。

2025年，青岛银行归母净利润同比增长21.66%，拨备覆盖率提升至292.30%；净息差从2024年末1.73%降至2025年第三季度末1.68%。

换句话说，即便在青岛这样开放程度更高、财富管理与国际结算需求更活跃的区域，净息差仍然面临下行压力。

齐鲁银行则通过县域网点下沉推动普惠金融增量，依托负债端低成本资金优势实现了息差微升。

两者的差异表明，息差表现与银行负债结构、资产结构及风险偏好密切相关，不存在统一的最优解，关键在于是否能形成适配自身资源禀赋的管理体系。

对公占比较高的区域银行，需解决两大问核心题：一是投向结构的分散性与风险可控性，二是定价分层能力，能否让风险溢价有效转化为利润。

利率下行周期中，若资产端为追求规模下沉至高风险、低透明度客群，短期收益率可能看似更高，但信用成本终将反噬息差；若过度追求低风险资产，又会导致收益率下行过快，同样难以守住息差。

看上去，齐鲁银行的资产端与负债端的精细化管理也形成了协同。

2025年齐鲁银行不良贷款率降至1.05%，较上年末下降0.14个百分点；拨备覆盖率355.91%，较上年末提高33.53个百分点。

息差支撑利息净收入增长，而拨备与资产质量的改善，又为增长提供了风险底座，形成“息差—风险成本—拨备缓冲”的良性闭环。

当银行愿意在利润表上做更充足的风险准备时，净息差的稳定性才更有含金量；反之，如果维持息差靠的是提高风险偏好或推迟确认风险，终将难以穿越周期。

从银行成长规律与资产负债管理理论来看，区域银行存在明确的发展阶段阈值。

在资产规模5000亿元以下时，银行处于规模扩张驱动阶段，依靠区域空白、客户下沉与信贷投放实现快速增长，发展重心是规模增速。

当资产规模跨越5000亿元，银行进入转型换挡期，规模边际效益递减，资本、流动性与利率约束逐步显现，经营重心开始向结构优化与成本管控倾斜。

在迈向1万亿规模过程中，银行也正式进入“资产负债表叙事”。受规模边界效应、监管约束强化与资本内生要求共同作用，息差稳定性、资产负债结构、资产质量与内生资本补充能力，将取代规模增速，成为决定长期竞争力的核心变量。

此时息差的核心意义，不仅在于当期盈利，更在于决定内生资本补充能力，进而影响下一阶段承接结构性投放、消化潜在风险波动的空间。

规模扩张本身并不稀缺，真正的竞争力在于扩表过程中同步压降资金成本、放缓资产收益下行斜率，同时不牺牲资产质量。这需要低成本负债的可持续场景、基于长期积累的资产端定价能力、充足的拨备与资本缓冲等三大支撑。

在贷款重定价持续、信贷需求弹性有限的环境里，利润表对风险成本的容忍度，越来越成为区域银行经营成色的分水岭。

与江浙地区优质城商行相比，山东头部银行的资产质量指标还有不小差距。

据业绩快报，截至2025年末杭州银行和宁波银行的不良贷款率均稳定在0.76%，显著低于齐鲁银行与青岛银行。

头部机构业已将结算场景、对公链条、产品组合与内部定价机制整合为可复制的经营系统，而尾部机构仍面临低成本场景缺失、同质化竞争、风险分层能力不足等问题。

当前，低利率与息差收窄的大背景下，区域银行的竞争本质已演变为精细化资产负债管理能力的较量。

从拼扩表到扩表后拼管理，银行的竞争力不再只体现为规模大小，更在于做大后能否同步管住息差剪刀差与风险底盘。

在全行业存款重定价持续推进、资产端收益率仍存压力的背景下，如何继续依托结算场景沉淀与负债结构优化稳住成本曲线，在对公投放中坚守风险收益分层纪律，避免用风险偏好换取息差，这种资产负债管理能力的差异，或许会比短期扩表速度，更早决定下一轮行业梯队分化。

区域银行的“息差保卫战”，本质是精细化管理的持久战。

当潮水退去，留在岸上的，不仅是规模，更是驾驭周期的核心能力。（阿尔法工场金融家）