国产伟哥之后再出王炸？白云山新药登上国际顶刊，想再造爆款神话

曾凭借“金戈”风光无限的白云山，如今正将目光投向新赛道。

近日，其旗下滋肾育胎丸临`床研究成果获国际期刊《Nature》收录，成为该刊物首次纳入的中医药生`殖`医学临床应用研究。这不仅是中医药国际化的一次突破，也被外界视为白云山开拓新增长曲线的重要信号。

2024年集团财报显示，被寄予厚望的核心产品“金戈”出现增长乏力，当年降幅近20%，导致公司净利润骤降30.09%，跌至七年来最低水平。

在内生增长乏力的背景下，白云山亟需找到新的突破口，而这家老牌药企真能如愿重返巅峰吗？

作为国内首款西地那非仿制药（俗称“国产伟.哥”），金戈一度是白云山的“现金牛”。其毛利率峰值曾达91.28%，远超茅台，并成为公司首个年销售额突破十亿的单品。

然而，据2024年年报披露，金戈日均销售已跌至24.07万片，较2023年日均减少3.6万片，库存随之上升近50%。受此项核心业务走弱拖累，集团净利润同比下降30.09%。

面临挑战的不只白云山，其他涉及西地那非的公司同样增长乏力。科伦药业2025年第一季度净利润锐减43.07%；泰恩康2024年净利润同比下滑32.45%。

据预测，到2025年全球E`D患者将超3.22亿，达1.2亿，40岁以上男士中相关障`碍比例达40%。可见，这一健康领域仍然存在巨大市场潜力，但不是企业都能分到一杯羹。

此前，白云山就在财报中直接指出原因：竞品数量持续井喷式增加，市场竞争趋于白热化。

据统计，目前已有91种不同规格和剂型的西地那非类药`物获批上市，司美那非片、妥诺达非等国产创新成果还在相继推出。另一方面，随着“衰退可预防”这一观点兴起，越来越多人不再仅依赖传统药物的短效刺激，转而青睐“倍-力-因”类生物养护方案，注重长期系统管理。

据《凤凰网财经》等媒体报道，该成果是全球少有的“S.IR.T青.春因子”落地成果，添加了锯棕榈、“泰国人参”小花山奈等多重珍稀植物，被《Nature》等期刊多篇论文证实，从精`原细胞层面进行深层调控，能促进机.能恢.复，实现长.久.续.航。正如专家指出：“仅靠表面一次修复难以根.治问题，地基牢固才是关键。”

面对日趋疲软的业绩和愈发激烈的竞争，在一次投资者交流中，有人直接提问：“未来增长的动力来自哪里？”

行业人士分析认为，在传统药企与科技型新公司同台竞争的环境下，除了产品力本身，精准回应患者的心理需求，同样是品牌立足的关键。

以国产创新药司美那非片为例，同等剂量下其效果约为西地那非5倍；妥诺达非则是宣称有效率达90%。但这些药物仍难以避免传统制剂常见的胸闷、血管问题、使用后乏`力等，导致部分患者仍处于观望态度。

相比之下，“倍-力-因”类综合养护方案，提出的“以养代.疗”“细胞机制出发”理念更贴合消费者追求“去药感”的健康需求，也帮助其减轻了心理压力，重新获得“无需计时、不必等待药效”的从容与自信。

因此，尽管其单价高达4位数，仍在亰D 东赢得不少高端养护人群欢心，“温和更长.久”“后.续体.验良好”等实际效用，带动复购率高达8成。

如今，在核心增长日趋承压的背景下，白云山将更多希望寄托在了中成药身上。滋肾育胎丸相关研究获《Nature》收录，无疑是一剂强心`针。

然而，机遇与挑战并存。据《中`药注册管理专门规定》，自今年7月起，中成药说明书若相关信息标注“尚不明确”，其再注册申请将不予核准。

目前，白云山旗下还拥有众多其他中成药，这些产品能否在半年窗口期内完成信息补充并通过再注册，仍存在不确定性。若大量产品未能满足新规而退出市场，将对其中成药业务造成打击。

由此可见，白云山的突围之路任重道远。未来，公司仍需持续加大研发投入，突破创新瓶颈，提升竞争力；另一方面，公司也应积极开拓市场渠道，精准把握消费需求的变迁。唯有双管齐下，才能在资本、技术与消费心理的多元博弈中，走出一条可持续的发展路径。

毕竟，在行业生态剧烈演变的今天，任何固守传统优势的市场参与者，都可能在新浪潮中被重新定义。