安世控制权危机升级：荷兰企业法庭启动正式调查，闻泰科技被“架空”进入第二阶段

春节临近，安世半导体控制权僵局未见转圜，反而步入更为漫长的第二阶段。

2月11日晚间，闻泰科技公告称，阿姆斯特丹上诉法院企业法庭（以下简称“企业法庭”）于荷兰时间2026年2月11日作出裁决。企业法庭经审理后，批准了启动正式调查的申请。企业法庭开展调查期间，公司对安世的控制权仍然处于受限状态。

安世控制权长期受限，正在对闻泰科技形成多方位冲击。公司业绩预告显示，2025年全年预计亏损额为90亿元至135亿元；与此同时，公司主体及债项信用评级近期遭遇下调。2月12日开盘，闻泰科技股价一度触及跌停。

裁决致安世控制权“冻结期”延长

自2024年底宣布剥离产品集成业务之后，闻泰科技战略重心全面向半导体业务倾斜，而安世半导体正是其半导体板块的核心载体。

闻泰科技公告显示，安世半导体是全球领先的分立与功率芯片IDM龙头厂商，是全球龙头的汽车半导体公司之一，拥有近1.6万种产品料号。根据芯谋研究数据，2024年安世半导体位居全球功率分立器件营收第三位，并稳居国内功率半导体公司第一名位置，荣获“中国半导体行业功率器件十强企业”称号。

然而，自2025年10月初起，这家行业头部企业在荷兰政府部门的介入下陷入控制权“冻结”状态，至今已逾四个月。

2026年1月，企业法庭就该争议举行公开听证会，核心议题包括：是否就安世欧洲管理层所提指控启动调查，以及是否撤销此前导致控制权受限的临时措施。彼时，市场曾对安世控制权的转机抱有期待。

但2月11日的裁决令这一预期落空。根据闻泰科技公告，企业法庭经审理后，批准了启动正式调查的申请，并将调查范围扩大至安世半导体当地管理层的行为，同时裁定此前颁布的所有临时措施，包括对特定人员职务及股东权利的限制，在调查期间继续维持效力，但股权托管人在调查期间不能处置股权。根据裁决，后续将由法庭委任的两名独立调查官开展具体调查工作。

这意味着，闻泰科技对安世的控制权受限状态仍将持续，短期内难以解封。

对于上述裁决，2月12日凌晨，闻泰科技发布声明，直言“极为失望与强烈不满”。声明指出，企业法庭一方面维持了2025年10月以来针对公司及张学政的错误临时措施——这一措施正在持续、不可逆地摧毁一家原本运营卓越、贡献卓著的全球半导体领军企业，损害上万名员工、逾2.5万家客户及全球产业链的利益；另一方面却裁定启动所谓“调查程序”，将案件拖入漫长的第二阶段。

业绩预亏、评级下挫、股价承压

安世控制权受限，对闻泰科技的影响已从单一事件演变为系统性风险。

1月底公司发布的2025年业绩预告坦言，安世控制权受限事项对报告期业绩造成较大冲击。经财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润亏损额为90亿元至135亿元。

信用层面，中诚信国际近日下调闻泰科技主体及“闻泰转债”债项信用等级，由AA-降至A，评级展望调整为负面。下调理由直指安世控制权受限事件的多重负面传导。

一是该事件持续发酵，已对安世全球生产供应及销售产生冲击，并对全球半导体供应链稳定形成短期扰动，也对安世短期业绩表现及中长期在全球半导体供应链中的地位形成威胁。

二是闻泰科技已经出售产品集成业务相关资产，半导体为其核心业务，而安世为其半导体核心经营主体。目前，除中国东莞的封测厂外，安世在德国汉堡和英国曼彻斯特拥有晶圆制造工厂，在菲律宾卡布尧和马来西亚芙蓉等地设有封装测试工厂，目前闻泰科技对安世在中国境外的资产均暂时受限，若无法恢复对安世的控制权将使得公司半导体业务发展面临一定障碍。

三是安世控制权暂时受限预计将对公司2025年业绩产生重大不利影响，且考虑到公司收购安世形成的大规模商誉，若安世控制权受限事项迟迟无法妥善处置，公司仍可能存在业绩变动风险。

四是“闻泰转债”将于2027年7月28日到期，截至2025年末尚未转股金额高达85.97亿元，系公司主要债务负担。安世事件已对公司股价及转债转股预期形成扰动，若转股通道受阻，将显著加剧公司偿债压力。

中诚信国际同时表示，尽管安世在车规级产品线、半导体制造能力及核心客户黏性方面仍具优势，闻泰科技自事件发生以来亦积极采取法律救济手段、与荷兰各方保持沟通，但在当前地缘政治环境下，安世控制权受限事件的后续走向仍面临高度不确定性。

就相关事项，2026年2月12日，《每日经济新闻》记者联系闻泰科技方面，暂未获得公告之外的信息。