维谛大涨24%引爆液冷赛道，A股多只成分股迎涨停

2月12日早盘，A股液冷概念拉升，成分股优刻得-W（688518.SH）20CM涨停，方盛股份（920662）上涨17.19%，依米康（300249.SZ）上涨12.64%，川润环境（002272.SZ）、东阳光（600673.SH）、博杰股份（002975.SZ）、英维克（002837.SZ）、宁波精达（603088.SH）等个股实现10CM涨停。

消息面上，英伟达液冷供应商维谛技术在2026年2月11日股价大幅上涨24%，主要受其2025财年第四季度财报超预期以及强劲的业绩指引驱动。西部证券此前也指出，随着芯片功率逐渐突破风冷极限，及英伟达/ASIC高功率芯片逐步出货，2026年有望进入液冷产业化放量的关键节点。

维谛技术业绩爆发

作为AI算力时代的核心配套领域，液冷技术正从“可选升级”加速转向“刚需配置”。西部证券此前发布的研报明确指出，随着芯片功率持续突破风冷技术极限，叠加英伟达、ASIC等高功率芯片逐步规模化出货，2026年有望成为液冷产业化放量的关键节点。

此次A股液冷板块拉升与维谛技术股价暴涨形成共振，正是市场对液冷产业爆发预期的集中兑现，也预示着一个万亿级新赛道的加速开启。

回溯本次行情的导火索，维谛技术亮眼的财报数据无疑是核心驱动力。当地时间2月11日，维谛技术披露了2025财年第四季度及全年财务报告，这份成绩单的多项核心指标均超出华尔街预期，尤其是订单数据的爆发式增长，直接点燃了市场情绪。财报显示，2025年第四季度，维谛技术有机订单量同比激增252%，环比增长117%，订单出货比高达2.9倍，意味着每确认1美元收入，就对应着近3美元的新增订单，彰显出市场需求的极度旺盛。截至该季度末，公司积压订单规模达到150亿美元，较去年同期翻倍，环比增长57%，为2026年的业绩增长奠定了坚实基础。

更为关键的是，维谛技术发布的2026年业绩指引展现出极强的增长信心，进一步强化了市场对液冷赛道的乐观预期。公司预计，2026年调整后稀释每股收益将达到6.02美元，同比增长43%；有机销售增长预计为28%，中点对应净销售额135亿美元；调整后营业利润率将扩张至22.5%，实现210个基点的提升。从区域来看，美洲市场将持续领跑，预计增长近40%，亚太地区预计增长约25%，欧洲、中东和非洲地区将逐步复苏，呈现全面增长态势。

国内液冷企业加速崛起

维谛技术的股价暴涨与业绩爆发，只是全球液冷产业加速崛起的一个缩影。事实上，随着AI算力竞赛的持续升级，芯片功耗的指数级增长已经突破了传统风冷技术的物理极限，成为制约算力提升的核心瓶颈。

数据显示，当前单个AI加速卡功耗已突破千瓦，服务器机柜功率密度向50kW甚至100kW迈进，而传统风冷技术的散热极限仅为15-20kW，无法满足高功率芯片的散热需求。与之相比，液冷技术凭借比热容远超空气的优势，散热效率提升3-5倍，能够将数据中心PUE值稳定压到1.1-1.2，相较风冷节电超30%，既解决了算力散热瓶颈，又符合绿色低碳的发展趋势，成为AI时代的“刚需配置”。

政策层面的持续发力，也为液冷产业的发展提供了强劲支撑。中央经济工作会议强调“发展人工智能+”和“推动绿色低碳技术研发推广”，“东数西算”工程要求国家枢纽节点数据中心PUE降至1.25以下，北京、上海、深圳等一线城市更是将新建数据中心PUE限制在1.25以下，使得液冷技术从“可选升级”转变为“合规准入”的硬性要求。全球范围内，各国也纷纷出台数据中心能效法规，推动液冷技术的普及应用，为行业发展创造了良好的政策环境。

在此背景下，A股液冷服务器板块的集体拉升具有明确的产业逻辑支撑。从产业链来看，液冷产业涵盖核心部件、系统集成、运营服务等多个环节，其中核心部件包括冷却液、冷板、泵阀、接头等，是整个产业链的价值高地。目前，国内液冷产业链已实现全面落地，从核心部件到系统方案形成了完整的产业生态，除了维谛技术等国际龙头外，国内企业也在加速崛起，尤其是在冷却液领域。

其中，巨化股份、中欣氟材表现最为突出。作为浙江省属国企与氟化工行业领军企业，巨化股份凭借深厚的技术积淀，不仅在制冷剂领域稳居全球领先地位，更在含氟冷却液领域取得重大突破，其研发的浸没式冷却液性能优异，可适配智算中心、超算中心等高端场景，成功打破国外垄断。

中欣氟材作为专注于氟精细化学品的龙头企业，同样在高端氟化液领域持续发力，聚焦液冷赛道的核心需求，凭借精细化生产优势打造适配AI服务器的专用冷却液产品，逐步实现进口替代，截至2026年2月11日，公司总市值达75.48亿元，在细分氟化液领域具备较强的差异化竞争力，目前正积极拓展液冷行业客户，业绩增长潜力显著。

银轮股份虽不直接生产冷却液，但围绕冷却液的输送、换热、控温、集成，提供全链条热管理产品与系统解决方案，是国内少数具备冷却液－冷媒－油冷-气冷多介质协同设计与制造能力的热管理龙头。随着风冷向液冷升级，银轮股份依托车端钎焊、CDU集成技术，快速卡位。形成“系统+冷源+零部件”全链条布局。

此外，昊华科技、三美股份等氟化工企业也在加速布局液冷业务，依托自身在氟材料领域的技术和产能优势，逐步推出适配液冷场景的产品，丰富国内冷却液市场供给，共同推动国内冷却液产业的崛起。这些企业也均凭借相关业务布局，成为资本市场关注的焦点。