CBO重磅预测：美国财政赤字将持续扩大，特朗普低利率美梦难圆

CBO预计，美国财政状况将在特朗普经济政策的影响下持续恶化。该机构与特朗普政府经济增长预期分歧巨大，预计AI对经济提振有限，美联储今年或仅降息一次。

美国国会预算办公室（CBO）周三发布预测，2026财年美国预算赤字将小幅扩大至1.853万亿美元，凸显出在经济低增长背景下，美国总统特朗普的经济政策总体上正恶化美国财政状况。

CBO表示，2026财年——特朗普首个完整执政财年——赤字占GDP比重约为5.8%，与2025财年1.775万亿美元赤字对应的占比基本持平。

但未来十年，美国赤字率将平均达到6.1%，2036财年升至6.7%，远高于美国财政部长贝森特将其降至GDP约3%的目标。

CBO主任菲利普・斯瓦格尔（Phillip Swagel）在声明中称：“考虑到未来十年预算周期内失业率预计保持在5%以下，这种持续的巨额赤字在历史上实属罕见。”

一个关键差异在于，CBO的经济增长预测显著低于特朗普政府：其预计2026年四季度同比实际GDP增速为2.2%，此后十年平均增速将回落至约1.8%。

特朗普政府官员近几周预测2026年经济将强劲增长，增速在3%—4%区间，近期更称受工厂与人工智能数据中心投资升温推动，一季度增速可能突破6%。

CBO预测假设，去年12月初的税收、支出与关税政策在未来十年保持不变。美国政府2026财年始于去年10月1日。

尽管2026年重启的投资税收优惠与更大规模个人退税将提供支撑，但CBO指出，这一利好被更大规模财政赤字的拖累、以及移民减少导致劳动力增速放缓所抵消。

人工智能仅带来名义提振

这家无党派预算评估机构预计，人工智能带来的生产率提升仅对名义GDP产生小幅提振，每年约10个基点。这削弱了特朗普政府要求大幅降息的核心论据——该主张也被美联储主席提名人凯文・沃什（Kevin Warsh）采纳。

CBO预测，10年期美国国债收益率将维持当前水平或小幅走高，2027年达4.3%，这对特朗普大幅降低消费者借贷成本的期望构成打击。其预计美联储今年仅会降息一次、幅度25个基点，即便沃什可能在6月前执掌美联储。

CBO当前对2026财年赤字的预测，较其2025年1月的预估高出约1000亿美元（8%）；2026—2035年累计赤字则增加1.4万亿美元（6%）。

CBO称，特朗普的“大而美法案”延长了2017年减税政策并削减医疗补助等社会项目支出，今年将提振消费与私人投资。该法案将在十年预算周期内为美国赤字增加4.7万亿美元，而移民减少将再添5000亿美元。

CBO表示，特朗普关税带来的额外收入将减少赤字约3万亿美元，其中包含经济效应与债务利息支出下降。

利息成本大幅攀升

预测显示，可自由支配支出削减将带来部分赤字改善：2026财年该类别支出较CBO 2025年1月预测减少160亿美元，到2035财年增至约1390亿美元。但这些削减——包括备受吹捧的政府效率部非正式削减——与联邦债务膨胀带来的净利息成本增长相比相形见绌：净利息支出将从2025财年的9700亿美元，到2035财年翻倍以上至2万亿美元。

CBO称，婴儿潮一代老龄化带来的医保与社保成本上升，也是赤字增长的重要推手。

公共债务总额将增至56.152万亿美元，2036年占GDP比重达120%；而2025财年这一数字为30.172万亿美元（99%）。2030财年，美国债务率将超越二战债务推动的1946年峰值106%。

华盛顿中间派两党政策中心经济政策主管乔纳森・伯克斯（Jonathan Burks）表示：“无需粉饰：美国财政状况正日益严峻。我们的债务已达GDP的100%，非但没有踩刹车，反而在加速。这种巨额赤字对增长中的和平时期经济而言前所未有。”