资本高地活水潮涌 “京”兵强将拔节生长动能强劲

来源：证券时报e公司

“十四五”时期，北京资本市场以服务国家战略为核心，规模与能级实现跨越式提升，高质量发展引擎作用日益凸显。

2024年辖区沪深上市公司营业收入及净利润分别占A股沪深上市公司总额的35.84%和50.10%，位列全国第一；研发费用较2020年大幅增长57.14%，位居全国创新的“第一梯队”；“十四五”时期，辖区企业实现直接融资超6万亿元，居全国首位；累计发行各类债券4.74万亿元，7969.44亿元交易所科创债精准支持科技创新；辖区A股公司以23.86万亿元总市值稳居全国第一；累计现金分红超1400家次，金额达4.62万亿元……这是证券时报记者从北京证监局获得的数据。

“十四五”时期，北京以股票发行注册制改革全面落地为契机，全力促进辖区企业利用资本市场实现高质量发展；通过推进并购重组和提高公司治理水平等方式，推动上市公司质量提升；加快推进一流投资银行和投资机构建设等方式，有效提升了辖区机构服务实体经济能力；同时以维护首都金融安全为底线，统筹发展和安全，打好防范化解辖区市场重大风险攻坚战、持久战。

随着“十五五”的启程，北京证监局表示，将多措并举推进首都资本市场强监管、防风险、促高质量发展。

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服务实体经济质效突出

以股票发行注册制改革全面落地为契机，北京全力促进辖区企业利用资本市场实现高质量发展。

“十四五”时期，股票发行注册制改革全面落地，大幅提升资本市场服务实体经济高质量发展的能力和水平。辖区企业“十四五”时期实现直接融资超6万亿元，位列全国首位。辖区注册制下上市的近130家企业聚集在新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等北京市支柱产业，战略性新兴产业企业占比超七成，超55%的企业为国家级专精特新“小巨人”企业。

债券市场功能作用也得到充分发挥。“十四五”时期，北京企业累计发行各类债券（含ABS）4.74万亿元，2021年试点启动以来累计发行交易所科创债7969.44亿元，精准支持科技创新领域；积极推动公募REITs试点和常态化发行，累计推出15只公募REITs产品，合计募集资金379.79亿元，发行数量和规模居国内首位，有力支持盘活存量和扩大有效投资。资产类型涵盖生态环保、仓储物流、园区基础设施、保障性租赁住房、能源基础设施和消费基础设施等。

多层次资本市场不断发展，是北京辖区“十四五”时期的重要闪光点。

一方面，北交所发展壮大。

设立北交所，是资本市场更好支持中小企业发展壮大的内在需要，是落实国家创新驱动发展战略的必然要求，是新形势下全面深化资本市场改革的重要举措。

“十四五”时期，北交所平稳健康运行、提质扩容成效显著。北证50成份指数、融资融券、股票做市等陆续上线，公司和企业债券市场正式开市，基础制度和自律规则体系逐步完善，服务创新型中小企业的能力持续提升。截至2025年末，北交所上市公司总数达到288家。

另一方面，区域性股权市场的塔基作用日益显现。

股权投资和创业投资份额转让试点稳步推进，北京“专精特新”专板建设进程持续加快，与新三板制度型对接机制不断完善。截至2025年末，专板企业已超1000家，在板企业累计融资超400亿元，有力助推北京市打造“专精特新”首善之都。

推动上市公司质量提升

并购重组是推动上市公司质量提升的重要抓手之一。2024年“并购六条”正式发布，资本市场并购重组市场活跃度显著提升，市场普遍认为，“并购重组大时代”奔涌而来。

北京着力支持上市公司通过并购重组向新质生产力转型升级。北京证监局与市委金融办等七部门联合出台《关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，指导北京上市公司协会与有关单位共建并购重组与发展服务平台。“十四五”时期辖区沪深交易所上市公司实施并购重组超1100单，合计金额1.03万亿元。2025年辖区沪深上市公司首次披露重大资产重组或发行股份购买资产合计26家次，较2020年的15家次增长73.33%。

深入推动上市公司提升治理运作水平，也是推动上市公司质量提升的重要维度。

“十四五”时期，北京证监局强化政策法规宣讲解读和案例警示教育，督促公司控股股东、实际控制人、董事、高管等“关键少数”履职尽责。做好新修订《公司法》《证券法》等法律法规的贯彻落实，顺利完成独立董事制度改革和监事会改革任务，强化上市公司内生约束。持续推动上市公司提升信息披露质量，通过业绩说明会等方式增进投资者沟通。辖区近六成公司主动披露2024年度ESG报告。

在防范化解上市公司领域各类风险方面，结合国内外宏观形势变化，北京加强风险监测研判，防范风险跨市场、跨领域、跨境传导。支持引导上市公司通过改善经营、完善治理、破产重整等方式化解风险，推动地方政府对有挽救价值的公司“能救早救”。

2021年ST嘉信司法重整成功，成为北京首家上市公司破产重整范例。此后，北京证监局支持了多家公司通过破产重整这一市场化、法治化方式化解风险。其中，2025年支持东易日盛进入破产重整，目前重整计划已执行完毕。

在引导推动辖区上市公司持续增强回报投资者意识方面，北京积极推动上市公司制定三年以上分红规划，结合实际开展春节前分红、一年多次分红。

“十四五”时期，北京辖区沪深上市公司累计现金分红超1400家次，金额达4.62万亿元。2025年全年辖区沪深上市公司现金分红总额1.20万亿元，较2020年5700.94亿元增长110.20%。支持上市公司运用回购增持工具规范开展市值管理，“十四五”时期辖区177家上市公司实施股份回购268起，回购金额近500亿元。

加快推进机构服务能力建设

加快推进一流投资银行和投资机构建设，是有效提升辖区机构服务实体经济能力的重要抓手。

“十四五”时期，北京辖区证券基金期货机构新增6家，行业总资产规模增长超60%，为首都经济高质量发展提供了有力保障。证券公司资本金逐步充实，净资本增幅超三成，行业功能有效发挥。截至2025年末，辖区共有2037家私募股权、创业投资基金管理人，管理10531只基金，管理规模共计38861.69亿元，居全国第一。

开放水平不断提高，积极引入外资支持资本市场发展。全国首家新设外商独资券商渣打证券、首家新设外资期货公司摩根士丹利期货在京落地，瑞穗证券（中国）已获证监会核准设立，为进一步巩固扩大首都金融业发展优势奠定良好基础。

基金公司扎实推进公募基金费率改革，下调大型宽基股票ETF管理费率、托管费率，提升投资者满意度和获得感，为各类中长期资金入市创造更加便利的条件。

数据显示，目前在京公募基金已完成838只主动权益类基金产品费率调降，销售费率改革也已正式落地，预计每年合计可为投资者节约105亿元的费用。

辖区基金公司合计管理社保基金、企业年金、基本养老金、职业年金2.48万亿元，同比增长18.01%，“长钱长投”的正向循环进一步改进。各类中长期资金的考核周期逐渐拉长。目前，在京公募基金已基本建立了三年以上长周期考核制度，北京市职业年金、企业年金已设置长期考核指标，在京国有商业保险公司正逐步建立三年以上长周期考核机制。

不断优化辖区资本市场生态

“十四五”时期，北京证监局以维护首都金融安全为底线，全力落实“四早”要求，统筹发展和安全，打好防范化解辖区市场重大风险攻坚战、持久战。落实资本市场财务造假综合惩防体系相关工作安排，坚持监管“长牙带刺”、有棱有角，依法从严打击财务造假、欺诈发行、内幕交易、操纵市场等行为。推动多家上市公司平稳退市，妥善化解重点领域债券违约风险。

投资者保护工作走深走实。加强“北京投教矩阵”建设，指导辖区自律组织与投教基地联合开展“3·15消费者权益保护日”“全国投资者保护宣传日”等特色宣教活动。建立“监管牵头指导、主办单位统筹负责、全体基地群策群力”的投资者教育工作机制，联合中国金融期货交易所在“5·15全国投资者保护宣传日”期间创新打造“投教伴你行，‘京’彩来相会”线下投教集市。

同时，建立完善多元化纠纷解决机制，支持北京市建立证券期货仲裁中心。中国（北京）证券期货仲裁中心启用仪式暨《证券期货仲裁规则》与十大仲裁经典案例发布会于2025年举办。

北京证监局表示，“十五五”时期，将以“十五五”规划为指引，全面落实党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，细化落实会党委、驻证监会纪检监察组各项工作要求，一体推进首都资本市场强监管、防风险、促高质量发展。