或终止项目或剥离资产 部分A股“追光者”止损

来源：上海证券报

　　◎记者 王玉晴

　　2026年初，陆续有光伏产业链上市公司宣布投资项目终止、延期，或干脆剥离光伏资产。光伏企业的“止步”动作并不稀奇，但记者了解到，“止步”原因发生了边际变化。

　　“光伏行业正从供过于求走向产能加速出清阶段，2026年出清预计比2025年更加猛烈。”隆众资讯光伏行业分析师高玲对上海证券报记者表示，加速的原因，是在已积累的供需矛盾之上，需求预期进一步走弱。从另一个角度看，更强的“挤压感”也倒逼着市场优胜劣汰、自然出清，为光伏行业恢复健康做好铺垫。

　　多家光伏公司项目“止步”

　　2026年以来，明冠新材、天合光能均选择终止原项目，将资金投向市场前景更加明朗的方向。

　　2月8日晚，明冠新材公告，董事会同意终止投资建设肥东县太阳能背板及功能性膜生产基地项目。该项目2023年规划时预计总投资高达50亿元，但截至目前明冠新材的实际投入仅约163万元。政府代建的厂房等基础设施已基本完工，尚未开展设备安装。

　　明冠新材称，公司管理层考虑到行业内卷导致光伏封装材料盈利能力逐步下降，加之2025年行业竞争白热化且周期性调整尚未呈现明显好转，若继续推进项目，将不可避免地推高公司整体运营成本。

　　与此同时，明冠新材计划将项目所涉产能进行等量优化调整，转移至江西宜春经济技术开发区继续实施，用于生产新型电池封装用特种功能膜。

　　天合光能1月23日晚公告，拟缩减“年产35GW直拉单晶项目”的募集资金投资金额，将剩余募集资金用于实施新项目“分布式智慧光伏电站建设项目”。原项目的市场环境已发生变化，而新项目预计可每年贡献净利润9491万元。

　　还有部分公司选择暂停生产。欧晶科技1月23日晚公告称，由于光伏产品配套加工业务下游客户需求减少，其全资子公司天津欧川全部产线、宜兴欧清部分产线已暂停生产，后续将根据市场等情况决定是否恢复生产。天宜新材2025年12月12日晚公告称，决定对主营光伏石英坩埚研发、生产和销售的两家全资子公司天启颐阳和新毅阳实施临时停产。两家子公司在2025年前11个月产能利用率仅为14.66%。

　　有跨界公司彻底退出光伏产业。从兽药跨界进入光伏领域的*ST绿康，为回笼资金、化解经营压力，于2025年4月选择出售与光伏胶膜业务相关的全部资产、负债，并于2026年1月完成交割。

　　供需调整加速优胜劣汰

　　如上述企业所述，持续亏损是企业“止步”的直接原因。然而，记者采访了解到，2026年可能发生的一个边际变化是，光伏需求预期明显走弱，导致供需矛盾进一步放大，加速行业优胜劣汰。

　　彭博新能源财经光伏产业分析师江亚俐对上海证券报记者分析称，光伏行业现在仍然面临着大量冗余产能的问题，短期需求的放缓进一步加大了供应链压力。

　　数据印证了供需矛盾的加剧。记者日前从中国光伏行业协会举办的“光伏行业2025年发展回顾与2026年形势展望研讨会”上了解到，中国光伏行业协会预计2026年中国新增光伏装机规模为180GW至240GW。而2025年的装机量为315.07GW，这意味着2026年装机量下降幅度达24%至43%。该协会预计，2027年后国内新增装机将重回上升通道，但直到2030年方可回升到2025年水平，达到270GW至320GW。

　　全球市场增速可能同样大幅放缓。中国光伏行业协会预计，2026年全球光伏新增装机规模为500GW至667GW，而2025年为580GW，意味着全球市场可能出现小幅回落。该协会预计，2027年起全球光伏新增装机将重回上升通道，2030年规模为881GW至1044GW。

　　江亚俐预计，2027年之后全球光伏新增装机年增速可能仅为3%。“光伏高增长的时代可能已经结束。”她表示。

　　高增长周期落幕，但存量产能依旧高企。中国光伏行业协会发布的数据显示，截至“十四五”末期，中国光伏产业四大环节中硅料产能超350万吨，硅片超1500GW，电池超1400GW，组件超1100GW。

　　高玲表示，2026年供需失衡加剧可能是光伏行业重回健康的契机。回顾2024年、2025年的行业性亏损中，不少企业是凭着对光伏需求高增长的预期而“挺下来”的。现在，“留下来”对很多企业而言，变得越来越不值得，他们将重新思考去留问题。

　　“2026年如果市场退得够坚决，光伏行业会慢慢进入盈利区间，恢复正常投资，行业进入良性循环。”高玲表示。

　　“光伏+”或成新出路

　　罗兰贝格全球管委会联席总裁戴璞在《预见2026：中国行业趋势报告》中写道，“内卷式”竞争恰恰锻造了中国企业的非凡韧性、敏捷速度、灵活性和拼搏精神。

　　可以观察到，除了“止损”之外，企业也在寻求增量生存空间。

　　方向之一是继续降本增效。“未来资金投向方面，短期可能还是以成本控制、效率提升为主，以便在市场中保持竞争力。尽管目前光伏企业面临财务压力，但提效会继续，这是企业存活的重要基础。”江亚俐表示。

　　打造“光伏+”第二增长曲线，降低单一业务波动风险，是中国光伏行业协会所鼓励的发展方向。例如，构建光伏与储能、氢能的综合能源生态，拓展商业航天、车载光伏、消费电子等新型光伏应用市场。

　　天合光能1月23日晚发布股权激励计划，提出“2026年净利润不低于2亿元”“2026年至2028年净利润累计值不少于96亿元”等业绩考核目标，彰显了公司扭亏为盈的信心。天合光能方面曾对上海证券报记者表示，业绩反弹的底气将主要来自光伏产品盈利能力恢复，以及储能、系统解决方案等业务的快速发展。

　　另一龙头企业晶科能源日前发布了新的使命愿景，公司将从全球最大光伏制造企业，迈向“能源、AI与制造的科技公司”。

　　在主产业链之外，光伏辅材企业同样在寻找新突破口。一位光伏胶膜上市公司人士对记者表示，胶膜的减产已接近尾声，“光伏胶膜大部分上市公司都在发展多元化业务，而且很多公司光伏胶膜之外的业务占比已超过一半”。