IPO现场检查筑牢资本市场入口防线

来源：证券日报

　　■ 朱宝琛

　　作为严把资本市场“入口关”的“关键抓手”，监管部门对IPO（首次公开发行）企业进行现场检查，既是防范企业“带病闯关”的“防火墙”，也是压实市场主体责任的“紧箍咒”，有助于从源头上提高上市公司质量。

　　近日，证监会通报2025年首发企业现场检查情况。截至2025年底，16家随机抽取企业都未撤回发行上市申请，其中7家企业已通过交易所上市委审核。

　　这一结果表明，“一查就撤”等市场乱象已得到根本扭转，充分彰显了现场检查在净化IPO生态、提升申报质量、筑牢资本市场“入口”安全防线中的重要作用，为资本市场高质量发展注入强劲的监管动能。

　　现场检查是证券法赋予证监会的一项监管执法手段，也是发行上市书面审核的延伸和补充。现在，证监会常态化开展随机抽取与问题导向两类现场检查。其中，对新受理企业，证监会按照20%比例随机抽取检查对象，核验申报质量；对在审企业，如存在与发行上市条件相关且无法提供合理解释的重大存疑事项，证监会按程序开展问题导向现场检查。

　　作为强化IPO全链条监管的重要手段，现场检查非常有必要。对资本市场而言，通过现场检查与日常监管联动，加大违法违规行为监管惩处力度，确保IPO企业质量，在为资本市场带来更多优质的源头活水的同时，也推动了“不敢造假、不能造假、不想造假”良性生态的形成；对拟上市企业而言，现场检查让“闯关心态”彻底失灵，推动企业将合规经营内化为发展底色，让实力成为真正的通关“密码”；对中介机构而言，“看门人”的责任被进一步强化，在执业过程中更加勤勉尽责、审慎执业；对投资者而言，现场检查有效过滤了“带病企业”，降低了投资风险。

　　同时，我们也要清醒认识到，IPO企业现场检查仍面临一些问题和挑战。监管部门需要进一步科学统筹现场检查覆盖面与有效性，坚持精准监管、协同发力、长效约束，走出一条“严而有效、严而有方、严而有度”的监管路径，不断提高拟上市企业申报质量，持续提升市场各方获得感和投资者权益保护水平。比如，扩大高风险行业、高风险企业的检查覆盖面，聚焦核心领域，提升检查的精准度和穿透力；进一步用好大数据、人工智能等技术手段，实现“科技赋能监管”，破解核查难题。

　　资本市场的健康发展，始于入口、成于规范。IPO现场检查不是终点，而是规范企业发展、净化市场环境的新起点。可以预期的是，随着监管体系的不断完善、市场生态的持续净化，IPO现场检查会持续发挥作用，筑牢资本市场高质量发展的入口防线，让真正优质的企业脱颖而出。