暴击！黑石 150 亿澳元抄底澳洲，但钱却白花了？

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前言

当金融分析师们刚从澳联储加息的新闻中缓过神来，如今又开始热议黑石集团对澳大利亚AI初创公司Firmus的惊人投资。

短短三天内，投资金额从50亿澳元跃升至150亿澳元，这样爆炸性的增长在私募信贷领域极为罕见。

然而，在这股AI投资热潮中，澳大利亚的生产率表现却位列发达国家末位。

戏剧性变化

投资市场的戏剧性变化在2月6日至9日之间上演。私人信贷巨头黑石集团最初被曝正在敲定一笔超过50亿澳元的贷款，用于支持澳大利亚AI初创公司Firmus的数据中心扩张。

而三天后消息更新：Firmus最终获得了一个由黑石集团和科技投资公司Coatue Management领投的100亿美元债务融资包，约合150亿澳元。

这笔资金将用于推动Firmus与CDC Data Centres、NVIDIA合作的“南门计划”下一阶段建设，该项目旨在澳大利亚各地建立包含数据中心的人工智能训练和推理基础设施。

AI投资热度

澳大利亚正在成为全球人工智能基础设施的主要中心。该国计划到2030年将其数据中心容量增加两倍，达到近6吉瓦，价值约1500亿澳元。

这意味着到2030年，装机容量可能会增长三倍以上。目前，澳大利亚在人工智能投资方面位居全球第三，仅次于美国和中国。

这类大手笔无疑令人振奋，黑石集团的高级董事总经理表示：

推动人工智能革命的工具是我们的主要投资重点之一，我们很高兴能够支持Firmus的持续发展。

澳洲科技委员会主席、Atlassian联合创始人Scott Farquhar预测，2026年将是澳大利亚要么占据人工智能领先地位，要么落后于人的关键时刻。

澳洲联邦银行（CBA）首席经济学家Luke Yeaman 的研究也给了“AI将拉动投资和生产率”的宏观论据，并认为AI带来的生产率提升有可能把澳洲潜在增长率从当下的低位推高若干百分点。

投资与生产力脱节

尽管AI投资激增，但澳洲的生产力提升路径并不明朗。联邦银行预测，人工智能可以显著提高生产力，每年提升0.8至1.0个百分点。

Yeaman认为，如果AI能使GDP增速每年提升1个百分点，这将在未来几年内使澳大利亚的潜在增长率提升至3%左右。

然而，澳大利亚技术与工程学院的报告显示，过去五年澳大利亚政府在AI领域仅投资了略超过3亿澳元，而其他政府投资额超过此数字的10倍。

这一投资差距或许解释了为何澳洲在AI应用和生产力转化方面落后于全球领导者。

但是“巨额资金=生产率提升”真的成立吗？数据中心、大型算力集群确实是AI应用的物理底座，但这是投入（capex），而不是立刻可测量的生产率输出。

历史上，很多行业的巨额固定资产投资（如港口、矿山、基础设施）需要多年配套（人才、软件、商业模式、法规）才能产生广泛的全要素生产率（TFP）提升。

AI同理：

有了算力，企业还要改造业务流程、重训练员工、建立数据治理和生态，才能把“能力”变成“效率”。换句话说，钱是前提，但不是充分条件。

结构性问题制约

澳大利亚的结构性问题可能阻碍其充分利用AI的益处。联邦银行指出，澳大利亚存在一些长期存在的结构性问题，这些问题通常会阻碍该国走在采用新技术和商业实践的前沿。

联邦银行首席经济学家耶曼坦言，澳大利亚不是美国。

这些结构性问题包括较低的竞争压力、新技术的传播速度较慢以及中小型企业对新技术的采用不均衡。

目前的投资多集中在少数“超大”算力池和平台型企业（大云厂商、少数数据中心运营商和金融/服务巨头）。

即便这些基础设施让少数大型企业产生巨大效率红利，如果中小企业无法平等获得或无法吸收这些技术（资金、技能、数据），那么全国性的平均生产率增长会被稀释。

历史经验告诉我们：技术扩散有摩擦，市场机制不会自动把收益公平分配到每个角落。

联邦银行的研究表明，尽管基础设施投资强劲，但澳大利亚不太可能处于全球AI应用的前沿。提高竞争力和经济活力的经济改革对澳大利亚跟上AI领先国家至关重要。

而最终即便AI在某些企业内部显著提升了劳动产出或降低成本，这类微观改进要反映到宏观统计（例如劳动生产率、GDP增速）通常需要数年，并且会被其他宏观变量（人口老龄化、供需缺口、通胀与利率）掩盖。

而国家关注的，是长期潜在增长率的可持续上升，这要求技术扩散、制度配套、教育培训与竞争环境共同发力，而不仅仅是资本一时涌入。

市场反应

AI投资热潮已经在资本市场激起波澜。澳大利亚数据中心股纷纷上涨，Goodman集团（ASX Code：GMG）股价上涨6.47%，创下去年12月23日以来的最大涨幅。

• 与OpenAI合作在悉尼建设价值70亿澳元大型计算集群的NEXTDC（ASX Code：NXT）股价上涨4.88%。

• Megaport（ASX Code：MP1）收涨5.24%和麦格理科技（ASX Code：MAQ）集团股价上涨5.02%。

从市场表现来看，市场对于AI的投资是相当积极正向的。

结语

在悉尼和墨尔本的大型数据中心园区中，工人们正夜以继日地安装英伟达的最新芯片，这些芯片的需求量远远超过全球供应能力。

而黑石对Firmus的押注、Firmus与NVIDIA的合作，以及CBA对其规模的估算都表明：澳洲有可能成为AI基础设施的重要据点，这给产业升级、就业和出口都带来了机会。

黑石集团的投资代表全球资本对澳大利亚AI潜力的高度认可，但能否将这种资本青睐转化为真实的生产力提升，仍然是横亘在澳大利亚经济面前的难题。

澳洲财经见闻

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