市场份额3.0%，企业AI智能体服务商第零科技赴港IPO，2025年前九月净利增长63%

上市之家获悉，深圳第零智能科技股份有限公司（下称“第零智能”）已正式向香港联合交易所有限公司提交上市申请，拟通过H股上市进一步拓展业务版图。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收益计算，该公司在国内企业AI智能体解决方案市场位列第五，市场份额达3.0%，正借力行业爆发式增长机遇加速发展。

第零智能是国内领先的企业AI智能体解决方案提供商，以“智能体即服务（AaaS）”为核心商业模式，通过自主研发的BlackZero专有AI平台，推出合同助理、投资助理及品牌助理三大解决方案，覆盖合同管理、投资分析及品牌营销等关键业务场景。该平台创新性融合公开大语言模型（LLM）与专有领域小语言模型（SLM），实现多智能体协同工作，既能进行开放式推理，又能精准执行专业化操作，为企业提供自动化、可量化的业务成果。

合同助理解决方案是公司核心收入来源，通过自动化合同审核、争议解决方案建议及法律文件生成，简化商业合约管理流程，2025年前九月贡献收入占比达68.7%；投资助理则聚焦投资全生命周期管理，提供投前风险评估、投后表现追踪等服务，同期收入占比17.8%；2025年新推出的品牌助理，通过多模态监测社交媒体及数字渠道，助力客户优化营销策略，上线即实现2.3%的收入占比，成为新增长引擎。

此外，公司提供两种服务交付模式：数据支持型部署（云端项目合作）和软件许可（本地独立部署），后者按年收取固定费用，2025年前九月软件许可收入占比已提升至11.2%，业务结构持续优化。

受益于企业数字化转型加速及AI智能体应用普及，第零智能近年业绩呈现爆发式增长。财务数据显示，2023年、2024年及2025年前九月，公司分别实现营收8648万元、1.69亿元及1.85亿元，年/期内溢利分别为2126万元、3164万元及4041万元，2025年前九月净利较上年同期增长63.1%。

盈利能力方面，公司毛利率始终保持行业较高水平，2023年、2024年及2025年前九月分别为39.0%、35.4%及41.6%，2025年毛利率显著提升主要得益于软件许可业务占比上升及品牌助理解决方案的成功推出。核心财务指标稳健，截至2025年9月30日，公司资产净值达8044万元，现金及现金等价物增至3.71亿元，为业务扩张提供充足资金支持。

客户拓展方面，公司客户群体以资产管理公司及投资类企业为主，客户数量从2023年的16名增至2025年前九月的42名。其中，合同助理及投资助理客户26名，软件许可客户13名，品牌助理客户9名，客户结构逐步多元化。尽管前五大客户收入占比仍较高（2025年前九月为85.8%），但较2023年的96.9%已明显下降，客户依赖风险持续缓解。

中国企业AI智能体解决方案市场正迎来黄金发展期。根据弗若斯特沙利文预测，该市场规模将从2024年的56亿元增长至2029年的591亿元，复合年增长率高达60.2%。行业增长主要受四大因素驱动：LLM技术与算力基础设施日趋成熟，为AI智能体应用奠定基础；企业数字化转型需求迫切，近20%的大型企业已在日常运营中采用智能解决方案；行业痛点日益凸显，AI智能体为企业提供替代个人专业知识依赖、打破信息孤岛的有效路径；国家“AI+行动”等政策支持，为行业发展创造有利环境。

第零智能凭借技术工程化能力、行业专业知识积累、先发市场优势及优质客户资源，构建了坚实的竞争壁垒。公司研发投入持续加大，2023年、2024年及2025年前九月研发开支分别达510万元、902万元及1548万元，占营收比例逐步提升至8.3%，研发人员占比超40%。截至最后实际可行日期，公司已拥有21项软件著作权、6项商标及3项专利，技术实力得到充分验证。

对于本次IPO募资用途，第零智能计划将资金主要用于BlackZero平台及AI技术基础设施升级、特定领域AI智能体解决方案研发、销售及市场扩张、战略收购及投资，以及营运资金补充，进一步巩固市场地位。公司同时制定了清晰的发展策略，包括增强核心智能体架构、扩大客户渗透、强化人才储备及寻求战略合作伙伴等。

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