银保颠覆5年格局：新王登基

今年的银保热闹，我们在一文中呈现了市场前10日的银保战况。

这一次，首月的战果，出来了。

数据显示，银保新单保费达2126亿元，同比+28%；期交保费达1030亿元，同比+34%。

从同比增速来看，这就是开门红。1030亿元的期交保费，也创下了行业新高。

不过，2126亿元的新单保费，在过去十年中，只能排倒数第二。不说和2017年的4000亿首月保费比，就是和2023年首月战况放一起，也足足少了1000亿元。

似乎这银保，也没有那么的厉害。

但是，如果说，蛋糕小了，分蛋糕的时候，还杀出了程咬金，分出了新格局…谁分的多了，谁又分少了，谁才是最倒霉的…显然还是值得一探究竟的。

具体的，我们继续看数据。

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-Insurance Today-

中小公司同比大增37%

非银二线大公司同比跳涨55%

但市场份额较前些年明显下降

从各类型公司来看：

新单保费最多的，是老七家，644亿元，+14%；中小公司次之，554亿元，+37%；接下来是银行系，405亿元，+19%；非银二线大公司，366亿元，+55%；非银合资外资，158亿元，+4%。

似乎，无论是从新单总量，还是从同比增速来看，中小公司和非银二线头部公司的表现还不错。

但，中小公司这一轮增长，可以说几乎全靠趸交。

从期交数据看，中小公司是唯一一类首月期交保费负增长的公司，同比-13%。对比，老七家期交+88%，非银合资外资公司+48%，非银二线大公司+48%，银行系+6%。

如果再拉长时间看，对比过去几年间的首月表现，今年这两类公司的增长，可能又是另一番感受。

看一组数据：

2021年，中小公司首月银保新单为1249亿元，市占率约43%；非银二线大公司为705亿元，市占率约24%。

同期，老七家是550亿元，市占率约19%；非银合资外资公司为51亿元，市占率约2%；银行系为335亿元，市占率约12%。

2026年，中小公司首月554亿的银保新单，比5年前锐减近700亿，腰斩；市场份额同样跌至26%，降幅达18个百分点。

非银二线大公司，今年首月366亿元的新单保费，和5年前的705亿元相比，也是差不多腰斩。市场份额一度从24%退至14%，2026年反弹至17%，下降7个百分点。

再看历年首月新单的同比：

2024、2025年首月，中小公司同比增速分别为-34%、-50%；非银二线大公司增速分别为-25%、-60%。

其中：

非银二线大公司的失速，主要是富德和瑞众。前者从2021年近300亿元的首月新单一路下滑至2025年首月的28亿元，今年反弹至60亿元平台；后者也是从2021年的200亿平台降至2025年首月的45亿元，今年同样回升至60亿元量级。

大家、阳光的降幅也不小，但整体看并非是单边下降，更多的可能是因为银保自身业务特点带来的起伏。

其中阳光今年首月大增逾150%，恢复到2021年首月水平。大家微增约10%，除2023年首月表现激进，触及200亿水平外，其余时期均较为稳定。

而这些公司失去的市场，主要是被老七家捡走了。5年前，老七家首月银保新单市场份额不过19%，而如今已达30%，甚至去年一度达34%。

完全可以说，时代变了。银保渠道早已不是中小公司的渠道。严谨一点，不是普通中小公司的渠道。毕竟非银合资外资公司的银保市场份额也有着明显的提升，这些公司的规模也不大，也算是中小公司。

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-Insurance Today-

老七家虽是大赢家

有的暴涨170%，有的暴跌50%

老大老二激烈博弈，老三迎来大调整

之前我们说，整个行业的一个特点，就是K型复苏。大公司的发展愈发向好，拉动行业整体指标向上，掩盖了中小公司的颓势。

同样的态势，如今也出现在老七家中。

老七家银保新单约644亿元，比去年的563亿元，多了81亿，增幅约14%。

其中，泰康新单同比增长近100%，逾70亿元；期交同比增长近80%，近40亿元。不过，2023年、2024年、2025年开门红期间银保渠道有着明显的调整，首月新单保费从250亿元水平一路下降至38亿元。

而老大哥，虽然有着近50%的大幅增长，新单保费也来到了160亿平台，期交保费亦过百亿门槛。但无论是总量还是增速，首月都被二哥压过一头：

今年首月，二哥银保新单比去年多了近110亿元，同比暴增逾170%；新单市场份额较2025年首月的2.9%提升5个百分点，达7.9%。期交保费近130亿元，同比大增150%。

老大对老二，或许也将是2026年银保渠道的最大亮点。对于一些公司而言，这也将是银保渠道的一大变数。

比如，老七家中近年来最为奋进的那家，银保新单增速仅为6%左右。不过，比起另外俩同为上市险企的兄弟…

2025年首月，这两家，还是老七家中的银保大户，新单规模均在百亿量级。而到了今年，首月保费纷纷腰斩。

上市公司一，相对好点，新单腰斩不过回到了2023年的水平。唯一的痛点是期交保费增速仅30%左右，而市场整体是34%，老七家整体是88%。

上市公司二，则是从2022年首月的213亿元，一路滑下来。尽管期期交同比大增超100%，但绝对增量不过十多亿元。

看来，问题主要出在趸交上。

纵然，行业对银保趸交，一直有些意见。

但不得不承认的是，如今资本市场势头大好，通过趸交来补充权益投资，未尝不是一种打法。当然，这也是一步险棋。

这也从另一个侧面预示了：

今年银保市场的竞争程度不可谓不激烈。原因，个险失守的情况下，报行合一下以及部分规则的调整，令真正的头部险企看到了银保在负债端和投资端的价值。

尤其是座次前二的大哥都将银保置身“一号工程”了，且纷纷调兵遣将，围拢至股份制银行， 足以说明这一市场短期内的竞争压力。

而这也是银保开门红表面看起来很红，但实则冰火两重天，相当部分的中小公司都是“冰”的那一面。事实上，老大老二全力入场之下，第二梯队的头部企业们也不好受。

3

-Insurance Today-

本应近水楼台先得月的银行系

总体表现不温不火

若能吃下母行保费，将又是另一怪兽

今年首月银行系公司银保新单增速29%，比行业整体的28%高一点点，属于渠道平均水平。

从前面的几张图也能看到，近5年来，银行系险企在开门红阶段的表现，一直未能实现突破。

确实，如果只看一头一尾：

2025年首月19%的市场份额，比起2021年首月的12%，多了7个点。

但事实上：

2022年首月，市场份额即达18%左右。2023年未能实现开门红，市场份额仅为11%。

从历年的首月新单看，除2022年和今年以外，近些年其首月新单保费一直在300至400亿区间徘徊。尽管今年首月突破了400亿，但行业平均水平的增速，再对比平安等公司的增长，表明：

劲儿还不够。

原因，就是公司不够给力。

纵然，招商信诺有着近100%的增速，中银三星增速也超50%，但这些公司在银行系中的份额，太少了。加起来，也不到20%。

虽然作为银行系绝对头部的中邮，占比超30%，今年首月新单的增速超30%；但其余银行系公司，几乎均为贴地飞行，多为个位数增长。

且，中邮、建信、农银等公司，期交均为负增长，个别甚至下滑超30%。

再一个，从保费量级上看，Top 5银行系公司中，除了招商信诺外，其余并未有所突破。即便在个别年份有着不错的表现，但第二年很快就腰斩下去了。这或许也表明，银保渠道进攻易，防守难。

而也正是缺乏防守的能力，即渠道深度经营的能力，使得银行系公司这5年多以来，首月攻势一直未能实现实质性的突破，甚至陷入趸交期交水多加面，面多加水的价值悖论怪圈中。

数据显示，这5家主要银行系公司，除工银安盛外， 2026年首月新单中，期交占比较去年同期均有明显的下降。其中建信下降约30个百分点，中邮下降20个百分点，招商信诺、农银也在10个点左右。

就像我们在等文章中反复提到的一个观点：

假如银行系公司有能力吃下母行的所有保费需求，尤其是4大行旗下的公司，那必然意味着又一新势力的出现，从而改写保险业的格局，给行业带来新的发展模式。

虽然如今银行系公司在老七家体系外，也颇具存在感。但很可惜，距离其应有的目标，或者说其应有的发展水平，依旧很远。原因，也主要在自己身上。

“报行合一”才在银保渠道落地时，有一头部大行问保险子公司，母行的保险业务都给你，如何？保险子公司说，胃口有限，吃不下。

这也是银行系公司的市场地位，难以服众的原因。