十年后重握风电资产： 中海油在汕尾的持股逻辑变了

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（来源：预见能源）

2014年1月，中海油新能源公司的风电资产被摆上货架。那一年，这家公司成立6年仅一年盈利993万元，时任董事长王宜林定调“回归油气主业”，风电业务“基本不保留”。

2026年2月6日，中海油在汕尾连设两家全资新能源公司，10亿资本金直注红海湾。40天前它刚与明阳智能合资拿下500兆瓦海风项目，28台18兆瓦机组待装。

从退出时的“保留小股”到回归后的“全资持有”，持股比例的变化不只是财务模型切换。2025年7月，中海油董事长张传江在一次党组会上首次将海上风电与“增储上产”并列，点名要求“早日取得实质性突破”。

把风电装进全资子公司，意味着它不再甘心当配角。

从“卖资产”到“全资持”

两代董事长的资产观

2004年，傅成玉把新能源装进中海油的战略版图。2007年渤海湾竖起国内第一台海上风机，并网接入绥中36-1油田，那是油企做新能源最早的技术试探。

但资产持有期没撑过十年。2011年风电行业进入调整期，中海油新能源公司当年亏损3.1亿元，2012年靠财政补贴才勉强盈利993万元。2014年王宜林上任后决策清晰：煤制气升格由总公司直管，风电业务“逐步剥离”。内部人士当时的表述是“卖给其他风电公司，新能源公司占一小部分股份”。

那笔转让在2016年6月落槌。中海油新能源投资公司以9.64亿元挂牌转让中核汇海风电40%股权，为百亿投资的新能源板块画上“终止符”。

此后六年，中海油在海上风电装机排行榜上停留在2兆瓦的位置。

2019年，融风能源在上海揭牌，中海油重返风电。2021年成立新能源分公司，2022年落子广东中山、福建福州两个区域总部。但这一时期的新能源公司仍以“统筹管理”“技术研发”为职能，资产端并未大举铺开。

真正的持股形态变化发生在2025年底至2026年初。

先是在2025年12月成立合资公司，中海油（广东）综合能源持股51%，拿下红海湾四500兆瓦项目控股权的。不到40天，两层全资架构落地——10亿资本金的中海油（汕尾）新能源由中海石油（中国）100%持有，向下1亿元的中海油（陆丰）海上风电再由前者全资控股。

从2014年“保留小股”到2026年“全资持有”，持股比例拉满的背后，是资产定位的质变：风电不再是需要被剥离的亏损包袱，而是需要被装进合并报表的主业资产。

海上风电与油气业务最契合

2019年融风能源成立时，中海油内部做过一次能力盘点。

结论是：在诸多清洁能源里，海上风电与油气业务的装备契合度最高。 这话不是套话。

深远海浮式风电平台“文昌号”设计水深120米、离岸136公里，创下国内“双百”纪录。该平台的浮体建造在青岛场地完成，用的就是海洋油气工程积累的深水浮体建造能力。

2025年11月，董事长张传江在装备座谈会上提出“用我们自己的装备开发油气资源”“以革命性理念推动海洋能源装备跨越式突破”。

这句话落进汕尾场景就是：28台18兆瓦机组，是目前国内海上风电批量订单中单机容量的第一梯队。支撑这个技术跨度的，不是外购图纸，是中海油过去十年在深水导管架、海底电缆、抗台风设计上的工程积累。

还有一类资产容易被忽略：海上施工船队。传统电力开发商做深远海风电，需要高价租赁打桩船、起重船，而中海油的海洋工程船队常年布局在南海东部油田。汕尾红海湾距南海东部作业区仅百余海里，装备调遣的边际成本远低于从北方调船。

这是其他发电央企无法复制的成本结构。海上风电的装备账，中海油用油气业务的分摊逻辑在算。

网源消纳的封闭回路

2025年1月，高栏终端光伏二期并网。8.19兆瓦，年均发电966万千瓦时，全部自发自用，直接抵扣终端市电采购。

这套模式的意义不在规模，而在于消纳闭环的形成。

过去油气田用电依赖电网购入，电价固定、成本刚性。光伏和风电接入油田群配电网后，发、输、配、用全流程由中海油自控。涠洲油田群的目标是2025年建成“海上风场+光伏+储能+岸电”的全新供电模式，成为国内首个海上零碳供电示范油田。

汕尾新公司的经营范围写得明白：“发电业务、输电业务、供（配）电业务”。这不是备案文本的空话。红海湾500兆瓦风电一旦并网，一部分绿电可能直接输送至中海油在粤东的工业负荷，另一部分通过汕尾地方电网消纳。2025年7月，汕尾市政府与中海油新能源分公司签订《海上风电及融合发展产业基地合作意向协议》，明确围绕“海上风电项目开发建设、粤东深远海融合发展基地打造”全面加强合作。

地方政府要的是产业落地和绿电产值，中海油要的是网源协同和就地消纳。各取所需。

2025年12月，总经理黄永章调研新能源分公司时，首次在公开表述中将新能源定位为“产业增长第二曲线”，并强调“强化油气与新能源业务的融合发展”“突出抓好资源获取、项目建设和电力消纳”。

三个关键词里，“消纳”被放在最后，但恰恰是油气业务能给新能源提供的独特护城河。

红海湾四项目的合资公司注册在遮浪街道通南路100号223室。

从那里往东南方向走几十海里，是规划中的28个机位点。18兆瓦机组转起来的时候，中海油的财务报表上会多一项收入分类：风力发电。

2014年卖掉风电资产时，理由是“与主业关联度不高”。2025年把“海上风电”写进党组会文件、与“增储上产”并列时，关联度已经重新定义。

对一家海上油气公司来说，风机和采油树都扎根在海底，运维船走同一条航道，绿电和天然气卖进同一个区域市场。这不是跨界，是主干上长出的新枝。

十年时间，同一块资产从“被剥离”到“全资持”，变的不是风的方向，是中海油对主业半径的丈量方式。