大股东达孜银泰再抛减持计划，武商集团去年前三季度营收下滑11%，转型成效待显

图片来源：视觉中国

蓝鲸新闻2月11日讯（记者 孙煜）上一轮减持计划中，一股未减的大股东，再次公告减持。

2月10日，武商集团（000501.SZ）发布公告，公司持股5.70%的大股东达孜银泰拟以集中竞价、大宗交易方式减持公司股份不超过2249.71万股，占公司剔除回购专用账户后总股本的3%。

公告显示，达孜银泰减持原因为资金周转需要，减持期为2026年3月13日-2026年6月12日，若按照2月11日武商集团9.79元/股的收盘价计算，本次减持所涉及的股份的总市值约在2.2亿元。

昔日争夺、如今放手

达孜银泰此次减持，是空窗期后的"卷土重来"，2025年9月，武商集团也曾发布公告称，由于资金周转的需要，达孜银泰计划在2025年9月30日至2025年12月29日期间，通过集中竞价、大宗交易的方式，减持公司股份不超过2249.71万股。然而截至减持期满，达孜银泰一股未减。

从武商集团最新公布的股东持股情况看，截至2025年9月30日，第一大股东为国资背景的武汉商联（集团）股份有限公司，持股比例为21.55%。浙江银泰和达孜银泰作为一致行动人，合计持有公司15.95%股份。

来源：公司公告

银泰系与武商集团的股权纠葛始于20年前，2005年武汉国资为整合商业资产主动引入银泰系。公开资料显示，2005年4月，武汉国资以其控股90%的子公司武汉华汉投资管理公司持有的1232.1995万股武商集团股权（约占武商总股本的2.43%），作价2119.38万元作为出资，与中国银泰、银泰百货共同合资成立武汉银泰商业发展有限公司。

随后，银泰系持续在二级市场购入武商集团股份，一度增持至20%，一度成为第一大股东。随着银泰系持股数量的增多，与当地国资开启一场股权争夺战，直至2011年银泰才逐步退出股权争夺战。

有业内人士指出，银泰系的推出，或与银泰近年来的处境有关。2024年底，阿里巴巴宣布将近170亿元高价购买的银泰百货打折出售，根据公告，阿里巴巴（持有银泰约99%股权）与另一名少数股东同意将100%股权出售给雅戈尔集团和银泰管理团队组成的购买方财团，打包价约为74亿元。分析人士指出，雅戈尔接盘后，银泰系经营策略有所转变。

武商落子免税、创新业务拟破局

在银泰系筹谋退场的当下，武商集团也处于变革之际，在免税店业务和创新赛道上均有布局。

在市内免税店业务上，王府井集团和武商集团合资运营的武汉首家市内免税店于2025年6月开业，位于武商旗下高端商业体——武商MALL的六楼，经营面积约1800平方米，免税商品涵盖香化彩妆、3C数码、精品配饰等。从持股比例看，公开资料显示，由王府井集团出资4080万元，占合资公司股份的51%；武商集团出资3920万元，占合资公司股份的49%。据长江商报此前报道，武汉市商务局认为，市内免税店将有效承接湖北年均200余万人次国际旅客的消费需求。

创新业务方面，武商集团在2026年1月20日接受机构调研时提到多元赛道布局和创新商业模式。公告显示，武商集团通过成立"江豚天慕""江豚基金"等抢滩新兴及未来产业高地，探索即时零售、低空经济、宠物经济、二次元经济等新赛道，成立离岸公司，拓展供应链，推进市内免税店设立。

从公司最新的创新业务收购情况看，2025年11月28日，武商集团发布公告，全资子公司江豚数科，已于11月28日与出让方代表唐永波签署意向协议，拟收购小电科技70%-100%股权，武商表示，目的在于实现公司从传统零售向商业科技公司的转型。目前，该项收购仍存不确定性。

武商集团2023年至2025年三季度业绩表现，浮现出一条"营收下降、利润企稳"的主线。根据公司公告，2023年营收71.78亿元，归母净利润2.09亿元；2024年营收67.04亿元，同比减少6.60%，归母净利润2.16亿元，同比增长3.31%；2025年前三季度营收45.23亿元，同比下降11.64%；归母净利润1.28亿元，同比增长2.98%。

值得一提的是，武商集团2024年度分红总额2.26亿元（含税），超额覆盖当年净利润。有分析人士指出，这一大手笔分红，或许意味着武商现阶段大型资本开支高峰已过，现金流进入稳健回报期。在新业务的带动下，武商集团能否实现营收、利润双增长，值得进一步观察。