2026年1月PPI涨幅扩大：内需改善与外部输入效应叠加驱动价格企稳

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年1月份CPI和PPI数据时表示，2026年1月份PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨。

2026年2月11日，国家统计局发布的数据显示，1月份全国工业生产者出厂价格环比上涨0.4%，连续第四个月回升，涨幅比上月扩大0.2个百分点。

2026年1月份，PPI同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点。这一表现略优于市场预期的下降1.5%。

连续上涨趋势

工业生产者出厂价格延续了自2025年10月以来的回升态势。国家统计局数据显示，2026年1月PPI环比上涨0.4%，这已是该指标连续第四个月保持正增长。

与上月相比，涨幅扩大了0.2个百分点，显示出价格上涨动能正在增强。工业生产者购进价格同比降幅收窄更为明显，下降1.4%，降幅较上月收窄0.7个百分点。

全国统一大市场建设对部分基础产业价格产生了积极影响。统计局指出，这一政策持续推进带动了多个行业价格上涨。

水泥制造和锂离子电池制造价格环比均上涨0.1%，这两个行业均已连续四个月录得上涨。光伏设备及元器件制造价格出现明显转折，从上月下降0.2%转为上涨1.9%。

基础化学原料制造价格和黑色金属冶炼及压延加工业价格也均由降转升，显示出部分传统工业领域供需结构有所改善。

产业需求分化

各行业价格走势呈现明显分化特征。与数字化、人工智能相关的产业表现强劲，人工智能等技术发展和算力需求增长带动计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.5%。

电子半导体材料价格大幅上涨5.9%，外存储设备及部件价格上涨4.0%，反映出数字经济发展对上游产业的拉动作用。

春节季节性因素与行业产能治理共同作用。春节前礼品和食品备货需求增加，带动工艺美术及礼仪用品制造价格上涨4.1%，农副食品加工业价格上涨0.3%。冬季防寒保暖需求则推动防寒服、羽绒加工价格分别上涨0.9%和0.8%。

国际大宗商品价格波动通过贸易渠道传导至国内市场。国际有色金属价格上行明显，拉动国内有色金属矿采选业价格环比上涨5.7%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨5.2%。

在具体金属品种中，银冶炼价格大幅上涨38.2%，铜冶炼价格上涨8.4%，金冶炼和铝冶炼价格分别上涨4.8%和2.3%。

国际原油价格波动则对国内石油相关行业产生相反影响。国内石油开采价格下降3.1%，精炼石油产品制造价格下降2.5%。

价格回升现象在重点行业中表现更为明显。有色金属矿采选业价格同比大幅上涨22.7%，文教工美体育和娱乐用品制造业价格上涨21.2%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨17.1%。

当市场将目光投向PPI连续四个月的上涨曲线时，有色金属矿采选业同比22.7%的涨幅和银冶炼环比38.2%的飙升格外引人注目。

东方金诚首席宏观分析师王青预测，随着“反内卷”、扩内需政策持续发力，2026年PPI累计同比降幅有望从2025年的-2.6%收窄至-1.4%左右。

价格信号显示国内工业部门供需结构出现改善迹象，但国际原油价格波动与房地产市场需求状况仍将构成未来价格走向的关键变量。