“AI+生产性服务业”进入价值兑现期：解码乐其集团作为“商业枢纽”的护城河

近年来，中国网上零售额连续13年稳居全球首位、2025年规模突破16万亿元背景下，与之共生的电商服务生态已成长为规模超万亿的关键产业基础设施。中国品牌电商服务行业历经十余年迭代，从渠道替代走向生态重构:早期以天猫成立为起点，代运营模式解决品牌线上触网的基础需求；中期借移动浪潮完成服务升级，全域营销能力成为竞争壁垒;而今直播电商与供应链深度整合，推动行业从流量红利向价值创造跃迁。

在这一浪潮下，众多企业纷纷涌入电商服务、数字营销等细分赛道，行业竞争日趋激烈。纵观这一庞大市场，行业格局呈现出显著的“二八效应”，以乐其集团为代表的头部服务商凭借其综合实力，确立了显著的领先地位。

普路通拟收购乐其集团：一场战略协同的价值整合

近期，上市公司普路通（股票代码：002769）拟收购乐其集团的事项引发市场广泛关注。该交易之所以备受瞩目，不仅因其涉及行业头部企业，更源于双方在战略层面的高度协同。普路通作为供应链管理服务商，具备较强的跨境资源与物流能力，而乐其集团则是快消数字零售领域的领军者，拥有以AI驱动的全链路电商服务生态。此次收购旨在整合双方在供应链、品牌运营与数字化服务方面的优势，共同构建从智能制造、品牌出海到全域营销的一体化服务体系，增强在“AI+产业”赛道中的综合竞争力。

行业分析及资本市场评估普遍指出，乐其集团作为头部服务商，其核心竞争优势已从早期阶段的渠道运营，全面演进为“以AI技术为驱动的全域增长解决方案能力”。该能力具体表现为：深度融合天猫、抖音等多元平台生态资源，借助人工智能技术为品牌客户提供贯穿战略咨询、数字化营销、供应链协同及数据智能分析在内的全链路服务。公司服务矩阵涵盖众多国际知名品牌与国内一线企业，旗下管理店铺年均商品交易总额（GMV）达数百亿量级，其显著的市场份额与优质客户资源共同构筑了企业深厚的竞争护城河。

政策聚焦AI赋能，乐其深度协同区域产业智能化发展

在国内，数字经济与实体经济深度融合已成为国家与地方层面的发展战略。浙江省作为制造业与数字经济发展的高地，积极推动“浙江制造”品牌出海，支持企业利用人工智能等新技术提升服务附加值。公开信息显示乐其集团作为扎根浙江的数字化服务企业，其业务方向与区域产业政策高度契合。浙江省委副书记、省长刘捷一行调研乐其集团时，明确鼓励企业深化AI场景创新，助力制造业开拓国际市场。这既体现了政府对AI赋能实体经济的支持，也彰显了乐其作为连接技术与市场、服务产业出海的关键节点的战略价值。

国际品牌青睐，乐其成为世界500强企业的增长伙伴

在全球范围内，中国市场依然是消费增长的重要引擎。乐其集团凭借其规模化、高价值的商业场景，已服务超过150个国际品牌，涵盖雅诗兰黛、LVMH等全球一线集团，运营店铺超300家，形成显著的头部效应。2024年，乐其快消品业务GMV同比增长12%，核心客户续签率超过95%。这成绩不仅体现了乐其的服务能力与客户粘性，也反映出国际品牌对中国数字化服务生态的高度认可与依赖。

2024年，公司归母净利润达2.05亿元，分别高于壹网壹创（1.5亿元）与丽人丽妆（1.0亿元）；代运营毛利率达4.1%，亦显著领先同业，体现其突出的成本控制与服务附加值能力。营收层面，乐其2024年营收突破50亿元，连续三年利润规模位居行业首位，远超壹网壹创（12.36亿元）与丽人丽妆（17.28亿元），彰显其在品牌运营与商业转化方面的系统效能。

AI电商价值放大器：技术落地与商业转化并重

在AI技术创新层面，乐其集团并非大模型研发公司，但其作为中国电商服务行业的领军企业，这种关系使其超越了普通服务商的角色，成为品牌巨头AI技术落地电商场景的核心试验田与价值放大器。

乐其集团的核心竞争力，源于其将深厚行业经验系统化与AI技术运用智能化输出的能力。据公开报道，乐其以全栈自研的机器学习及大模型开发运维平台“乐其尤里卡”作为核心数字基座，构建了覆盖电商全链路的AI产品矩阵，涵盖智能投放与市场洞察、AIGC内容生成、数字人主播与智能导购、智慧供应链管理等关键环节。

该体系并非单一技术集成，而是与其长期积累的电商运营、供应链协同及消费者行为数据深度耦合，形成“业务沉淀数据、数据训练模型、模型赋能业务”的自我强化闭环。凭借“技术+运营+生态资源”的三重复合壁垒，乐其不仅提供工具，更输出基于任务达成与营销效果的可量化增值服务，构筑了行业中长期难以复制的竞争护城河。

乐其已实现从智能选品、数字化运营到私域精细化管理的全链路AI渗透，完成向“AI驱动的全域零售服务商”的战略转型。其AI能力全面融入业务架构：一方面通过技术提效巩固电商基本盘，另一方面以AI解决方案拓展增量市场，形成“技术驱动业务增长、业务迭代反哺技术演进”的双轮驱动格局。

在当前的AI投资逻辑中，市场不仅聚焦于底层大模型研发的头部企业，也密切关注能够将技术有效转化为规模收入的产业赋能者。乐其集团精准卡位于此关键环节——左端协同阿里巴巴、字节跳动等平台生态，保持技术的前沿适配性；右端依托大快消等高潜赛道，将AI能力切实转化为可持续的财务回报。

总体来看，乐其集团形成了清晰的“场景驱动技术落地、技术深化提升商业价值”的发展路径。凭借扎实的行业积淀与生态化的AI能力，公司在广阔的消费市场中建立起差异化优势。对资本市场而言，乐其代表了一类兼具技术前瞻力与商业确定性的优质标的，在AI与产业融合的进程中，具备持续的价值重估潜力。