Mysteel：春节前尿素企业补库需求释放有限

近期，主产区停产放假煤矿数量陆续增多，市场煤炭供应继续收紧，现阶段下游用户节前备库基本结束，贸易商操作积极性一般，市场趋于供需双弱，矿区拉运车辆有限，在产煤矿价格以稳中小幅调整为主。尿素企业原料煤现多维持刚需采购为主，据了解尿素样本企业气化烟煤到厂价较上周涨5-10元/吨，无烟块煤到厂价较上周基本持平；尿素市场报价大稳小动，部分企业已经完成春节订单预收任务，少数企业仍有春节订单预收缺口，但整体收单压力不大，随着春节临近，远途物流发运陆续减少，下游补仓跟进或释放减弱，春节前尿素行情或维持稳中窄幅调整为主。本文将从供应、成本、需求三个方面对尿素市场展开分析。

供应方面，近期煤制尿素企业多维持正常生产，个别企业装置检修复产交替，整体供应量维持高位，据了解，截止2月6日，全国煤制尿素日产17.75万吨，环比减少0.03万吨，同比增加1.83万吨。

成本方面，气化烟煤价格偏稳运行。气流床企业原料用煤以气化烟煤为主，采购区域主要是陕西和内蒙古。近期临近春节假期，停产放假煤矿数量陆续增多，煤炭供应量继续收紧；下游电厂节前补库基本完成，仅保持刚需拉运，采购需求冷清，贸易商也逐渐进入休假模式，交投活跃度下降，拉运积极性不高，整体市场供需两弱，在产煤矿价格以稳中小幅调整为主。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业气化烟煤到厂均价为771元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，新型气化床完全成本在1380-1500元/吨不等，利润240-360元/吨不等。

无烟块煤价格暂稳运行。固定床企业原料用煤以无烟块煤为主，采购区域主要是山西晋城、阳泉。近期节前安全管控力度加大，部分煤企供应小幅收缩，现出货节奏相对平稳，拉运以订单合同为主。多数地方煤企于陆续开始进入假期，但大矿作为压舱石，整体产量供应稳定，临近年末，市场成交较前期有所减弱，民用需求少量零散采购释放，部分化工企业尚有小部分阶段性备煤需求，但整体力度较前期有所放缓。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业无烟块煤到厂均价为869元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，固定床企业完全成本大约1600-1650元/吨不等，利润60-180元/吨不等。

需求方面，随着春节假期临近，物流减少，下游储备需求逐渐开始放缓，工业刚需在开工下降影响下，需求逐渐减少，尿素工厂春节订单进入收尾阶段，市场交投逐渐减弱。后续春节期间市场或将出现短暂的需求空档期，节后工农业生产逐步恢复。

综上，近期煤制尿素企业多维持正常生产，整体供应量高位波动；需求端尿素工厂春节订单进入收尾阶段，市场交投逐渐减弱；成本端气化烟煤价格及无烟块煤价格均偏稳运行，下游工厂节前补库基本结束，现多以刚需采购为主，整体补库需求释放有限，预计短期化工煤价格或将延续窄幅震荡运行。

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