全球资本为何加速“抛售美国”？

2026年开年以来，全球金融市场掀起了一轮美元资产减持潮。

先是美债遭遇丹麦、瑞典养老基金抛售，而后是全球大额资金从美国股市中加速流出。

密集的资产减持，已经导致美元的全球储备占比跌至二十多年来的新低，美元霸权进一步松动。

全球资本加速减持美元资产。

开年的这波美元资产减持潮呈现出“机构先行、范围扩大、规模递增”的特征。

机构先行。

2026年1月，瑞典最大私人养老基金阿莱克塔养老基金（管理资产约1433亿美元）宣布，因“美国本届政府的不可预测性及不断增长的美国债务”，过去一年内已出售大部分美国国债。

据法新社数据，该基金2024年底持有美债规模约110.2亿美元，目前已减持约77亿至88亿美元的美债头寸，减持比例超70%。

丹麦养老基金紧随其后，丹麦“学界养老基金”宣布清仓所持有的1亿美元美债，理由是特朗普政府财政状况持续恶化。

另一家丹麦养老基金PBU也同步推进美债抛售，其负责人明确表示，此举旨在“摆脱对美国的依赖，防范特朗普政府对丹麦金融业实施制裁”。

2025年以来，美元指数大幅下滑。

范围扩大。

目前，“抛售美国”范围正在逐步扩大。

印度央行持续收缩美债持仓。美国政府数据显示，印度央行持有的美国长期国债规模已降至1740亿美元，较2023年峰值下降26%，创5年来最低水平。

英国养老基金减持美股。管理着超2000亿英镑资产的英国养老金项目，因担忧美国人工智能领域泡沫过大及特朗普政府政策的不确定性，选择加速减持美股。

此外，越来越多的市场观察人士认为，全球资产向非美资产的转移已成定局。OMFIF智库的一项调查显示，尽管世界绝大多数央行仍持有美元储备，但近60%的央行计划在未来一到两年内寻找替代资产。

规模递增。

IMF数据显示，2025年第三季度美元在全球外汇储备中的占比降至56.92%，连续超10个季度低于60%，创下1995年以来的最低值。

与之形成鲜明对比的是，全球央行黄金持有量（约4万亿美元）自1996年以来首次超过外国央行持有的美国国债（3.9万亿美元）。

世界黄金协会发布的最新数据显示，全球投资者持续加大对实物黄金相关ETF的配置。

2026年1月，全球所有地区黄金ETF均实现流入，其中，北美与亚洲地区需求领跑，北美地区黄金ETF月度净流入量创历史次高，亚洲地区则刷新单月最高纪录，欧洲地区黄金ETF基金也有显著流入。

通过减持美国资产、投资避险资产，全球金融市场正在优化储备资产结构，以应对全球货币体系变革带来的不确定性。

全球黄金ETF需求延续强劲势头。

多重因素撼动美元霸权根基。

全球资本加速逃离美元资产，是对特朗普政府激进政策引发不确定性的避险反应。

从关税威胁到领土觊觎，从财政赤字扩张到金融制裁滥用，特朗普政府的一系列争议举动持续侵蚀美元信用根基，让各国意识到美元资产的安全性正在大打折扣。

美欧对峙引发金融反制。

特朗普政府觊觎格陵兰岛的稀土、矿产资源及战略地位，多次扬言“购买”甚至不排除武力手段强行夺取，今年1月中旬更宣布对8个反对“购岛”的欧洲国家加征关税，彻底激怒欧洲。

面对美国的无理要求，欧洲将抛售美元资产作为核心反制手段。

欧洲持有数万亿美元美债和美股，大规模抛售足以引发美国金融市场震荡。丹麦、瑞典养老基金的率先减持，正是欧洲这一反制思路的率先落地。

关税大棒催生市场动荡。

关税大棒是特朗普政府对外施压的核心工具，2026年开年以来，特朗普多次发出新的关税威胁，加剧了市场的恐慌。

从威胁对欧洲8国加税，到威胁对加拿大商品征收100%关税，特朗普的关税政策朝令夕改，短短四天内便可从“强硬加征”转向“突然放弃”，直接引发美股暴跌与反弹的剧烈震荡。

富国银行投资策略主管保罗·克里斯托弗直言，“投资者正在对冲风险，因为没人知道特朗普下一步会在关税上做什么”。

金融武器导致信誉崩塌。

美国将美元金融体系“武器化”的行为，让各国对金融主权安全产生前所未有的警惕。

俄乌冲突爆发后，美国冻结俄罗斯3000亿美元外汇储备，将俄银行排除出SWIFT系统，打破了“外汇储备不可侵犯”的国际惯例，让各国意识到美元资产并不安全，甚至很有可能在关键时刻沦为被美国拿捏的“软肋”。

与此同时，美国持续高企的债务进一步透支了财政信用，美债“无风险资产”的标签迅速褪色。高债务、财政状况不佳让全球投资者开始重新评估美债的长期偿付能力。

全球金融秩序迎来历史性变革。

全球大规模减持美元资产，不仅会对美国金融市场与经济政策形成冲击，更会推动全球货币体系加速向多元化方向演进。

对美国而言，短期看，外资撤离导致美债需求萎缩，将显著增加政府融资成本与企业信贷成本，抑制投资与消费活力；长期看，美元储备货币地位的弱化，将削弱美国转嫁经济风险的能力，加剧通胀压力。

对全球而言，美元主导地位将逐步弱化，多元化格局将加速形成。IMF指出，近年来全球央行正缓慢调整外汇储备结构，新兴市场和发展中经济体对储备货币多元化的追求，将推动美元在全球储备中的占比持续下降。

总的来看，2026开年的全球美元资产减持潮，是美元霸权松动的重要信号。

这场国际金融秩序之变，不仅是全球资本的理性选择，更是世界各国面对单边主义、霸权主义的“用脚投票”......

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