退出马来西亚押注印度：三菱电机印度空调工厂是一场“赌局”？

2月4日，日本三菱电机向马来西亚部分家电经销商发送邮件，宣布自4月1日起停止在当地销售冰箱、通风设备、水泵及电风扇四类产品。对于一家在东南亚经营多年的日资家电企业而言，这一决定显得相对低调，却并不突然。

2月6日，印度媒体报道称，三菱电机位于印度泰米尔纳德邦金奈的全新空调及压缩机制造工厂正式投产。这座投资约2300万美元的工厂，占地约21万平方米，规划年产能为30万台家用空调整机和65万台压缩机，并将创造超过2100个直接和间接就业岗位。

在外界看来，三菱电机一边收缩东南亚部分消费电器业务，一边将资源向印度集中，释放出的信号相当明确：印度，正在被其视为下一阶段空调业务的重要市场之一。

从业务性质看，马来西亚的调整更多集中在销售端，是对部分产品在当地市场表现不及预期的策略性收缩；而印度的新工厂则是制造端的重资产投入，意味着资本、产能与组织资源的同步加码。

前者更像是一种“止损式撤退”，后者则是对长期增长的提前押注。两种动作并行，反映出三菱在不同市场采取了明显差异化的权重分配：在增长弹性有限的市场降低存在感，在被判断为高潜力的区域提高下注筹码。

为什么必须在印度建厂？

三菱电机在印度设立空调与压缩机工厂，并非单方面决策，而是多重因素叠加下的结果。

从印度政府层面看，近年来持续推进的“本地制造”政策，正在通过关税结构、能效标准以及政府采购导向，逐步引导外资制造企业加大本地化投入。三菱工厂的落地，正是这一政策成果的体现。

从企业自身角度看，印度即将实施的 BEE 2026 新能效标准，对空调产品的能效等级、本地供应链配套能力提出了更高要求。单纯依赖整机进口的商业模式，不仅成本压力加大，也在合规层面面临更多不确定性。在这一背景下，供应链本地化，尤其是通过制造环节规避部分关税差异，几乎成为参与市场竞争的必要条件。

印度的关税压力有多大？

以一台到岸价100美元的进口空调为例，其进入印度市场后，需要叠加多项税费：约20美元的基本关税、约2美元的社会附加税，税基被抬升至122美元后，再征收18%的IGST（进口商品在印度首次被视为“国内消费”时征收的统一消费税），约22美元。多项税费叠加后，整体完税成本接近44%。

换言之，一台原本100美元的空调，完成清关后的成本已逼近140—145美元，尚未计入物流、仓储及渠道费用。

如果将规模放大至1000万台，完税前货值约20亿美元，完税后整体成本将升至约28.8亿美元，其中相当一部分直接转化为印度政府财政收入，并不进入企业自身的供应链体系。

这也解释了为何越来越多跨国家电企业选择在印度“落地生根”。事实上，在空调整机的综合税负层面，印度普遍高于东盟主要国家约10%—15个百分点。在未享受本地制造优惠的情况下，这一差距尤为明显。

看得见的市场增长

抛开政策因素，仅从市场规模与增长潜力看，印度对空调企业的吸引力同样不容忽视。

Credence Research 的数据显示，印度空调市场规模预计将在2032年达到约169.4亿美元，预测期内复合年增长率约为14.8%。IMARC Group 的另一份报告则预测，印度空调市场规模将从2025年的约61.5亿美元增长至2034年的215.9亿美元，2026—2034年的复合增长率约为14.98%。即便是相对保守的研究机构，也普遍给出了10%左右的年复合增长预期。

这一增速显著高于多数成熟市场，其背后逻辑并不复杂：空调渗透率仍处低位、城市化进程加快、居民可支配收入提升，以及对节能家电认知的逐步建立，共同构成了印度空调需求的长期支撑。

高端定位的现实阻力

不过，增长潜力并不等同于竞争优势。当前印度空调市场的主导力量，仍然掌握在本土品牌和早期进入者手中。

本土品牌 Voltas 以18%以上的市场份额长期位居第一，Blue Star 约占14%；日韩品牌中，大金、LG、三星、松下均已完成较深程度的本地化布局；中国品牌如海尔、TCL，也在渠道覆盖和价格层面持续下探。

相比之下，三菱空调在印度更多集中于中高端及部分商用系统领域，并非大众消费市场的主流品牌。而印度市场具有明显的价格驱动特征，本质上仍是“规模战叠加价格战”。

如果选择主动参与价格竞争，三菱长期强调的高可靠性与长生命周期定位将受到冲击；若坚持高端路线，其市场扩张速度又可能受到限制。

政策与合规的不确定性

相较于价格竞争，政策与监管环境的不确定性，或许是三菱在印度必须长期面对的更大变量。

过去几年，印度监管部门已对多家跨国企业开出高额罚单，涉及税务、外汇及反垄断等领域：三星被追缴约6亿美元，小米被处罚约7亿美元，LG亦曾因税务问题遭到处罚，多家美国科技企业同样长期与监管机构处于博弈状态。

这些案例并非针对某一国别或品牌，而是反映出一个现实——在印度扩大投资规模，往往意味着更高的合规复杂度与政策博弈成本。对于计划将印度工厂纳入全球供应链体系的三菱而言，这种不确定性将成为必须持续应对的变量。

综合来看，三菱电机在印度投建空调与压缩机工厂，是关税结构、市场潜力与产业趋势共同推动下的“必选项”。从机会端看，印度市场体量大、增长快，本地化生产有助于降低成本并提升全球布局的灵活性；但从风险端看，价格竞争、渠道博弈以及政策与税务的不确定性，都可能拉长投资回报周期。

这座新工厂，对三菱而言，这更像是一场耐力赛。