青岛“国家队”企业换道创业板！

2月9日，青岛本土集成电路企业宸芯科技股份有限公司（以下简称“宸芯科技”）发布公告，宣布拟将上市板块由北京证券交易所变更为深圳证券交易所创业板。

早在2022年，宸芯科技便首次冲刺科创板，但于2023年完成辅导后未获受理。随后公司于2024年12月挂牌新三板创新层，并于2025年2月迅速转向北交所。

值得关注的是，宸芯科技具有鲜明的“国家队”背景。根据此前披露的上市辅导备案报告，其控股股东中国信科直接及间接控制公司44.86%的股份，实际控制人为国务院国资委。

在多次调整上市路径后，宸芯科技此番换道创业板，究竟出于怎样的战略考量？

多次调整上市路径

公开资料显示，宸芯科技注册于青岛西海岸新区，是一家专注于无线通信SoC芯片及模组研发、设计与销售的集成电路设计企业，也是中国信息通信科技集团旗下专业从事无线通信SoC芯片设计及相关业务的唯一平台。

作为国务院国资委批准的“双百企业”，宸芯科技在2019年完成了战略引资与混合所有制改革，并于2022年整体改制为股份有限公司。

回顾其资本化进程可发现，其上市之路几经调整。

最初于2022年12月启动科创板上市辅导，但在2023年8月完成辅导验收后未获受理。随后，宸芯科技调整策略，于2024年12月在新三板创新层挂牌。

挂牌仅三个月后，2025年2月27日，公司便与中信建投签署上市辅导协议，将上市目标锁定北交所。在经历近一年的辅导期后，宸芯科技再次转向，决定变更至创业板。

根据公告，2026年2月5日，辅导机构中信建投已向青岛证监局报送了辅导备案转板申请报告，并在监管系统中将拟申报板块正式变更为创业板。

对于此次换道创业板，宸芯科技在公告中解释称，是基于自身发展战略规划，并综合考虑了行业发展态势与上市发行条件。

值得注意的是，透过层层股权架构，宸芯科技“国家队”的底色清晰可见。

中国信科直接持有公司16.45%的股份，并通过电信科研院、大唐联诚、大唐发展等主体，合计控制宸芯科技44.86%的股份。

国务院国资委则通过持有中国信科集团90.00%的股权间接控制公司，为宸芯科技的实际控制人。

业绩波动与高研发投入

目前，宸芯科技是国内少数全面掌握从2G到5G等蜂窝通信及相关演进技术的无线通信芯片及解决方案国产供应商。

其核心技术涵盖超大规模SoC芯片设计、无线移动通信以及软件定义无线电芯片平台，并凭借“一芯多用”的灵活设计，将产品成功应用于专网通信、宽带物联网、车联网及公众移动通信等多个关键领域。

其中，在车联网领域，宸芯科技是国内最早推出支持C-V2X功能通信芯片的厂商，也是目前该领域唯一具备量产能力的国有企业，其主力芯片在国内车联网市场的占有率已超过30%。

依托持续的技术创新，公司获得国家高新技术企业、工信部专精特新 “小巨人” 企业、山东省 “独角兽” 企业等多项权威认定。

图片来源：宸芯科技官网

从财务数据来看，2022年至2024年，宸芯科技营业收入分别为3.71亿元、4.18亿元和3.44亿元，整体保持相对稳定。但同期净利润呈现明显波动，分别为6221.35万元、3449.69万元和-8315.51万元。

2025年上半年，公司实现营业收入9045.70万元，同比增长25.76%，但净利润为-1.24亿元，亏损同比有所扩大。

业绩波动背后，体现出半导体行业高研发投入、长回报周期的典型特征。

2022年至2023年，宸芯科技研发投入分别约为2.14亿元和1.80亿元，占营业收入比例分别为57.63%和43.17%，近两年研发费用占营收比重均超过40%。

高强度的研发投入，在支撑技术领先的同时，也对短期利润形成一定压力。

当前，国家已建立了包括沪深主板、创业板、科创板、北交所、全国中小企业股份转让系统和区域性股权市场的多层次资本市场，企业上市路径选择更趋市场化与专业化。

从科创板到北交所，再到如今的换道创业板，宸芯科技多次调整上市板块，是其不断适配自身发展需求、持续寻找合适资本市场平台的新选择。