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国内一直有一种说法,内债不是债,理由是本币是国家信用,印钞的权限在央行,可以通过印钞稀释债务。
滴水湖高级金融学院的姚洋更彻底,他说:
“货币也好,债务也好,它只是一种人类发明的信用,…… 如果政府这个债务是在国营单位里头转,其实它如果转下去,一笔勾销就完了,因为都是公家的事”,怎么理解这个一笔勾销,姚院长的意思是既然都公对公,一笔勾销后,国开行认亏就完了。
这其实是计划经济思维的惯性,我们常说前三十年既无内债,也无外债,就是这么个公对公一笔勾销,从而掩盖了经济本质上的亏损与不平衡,最终是全民共担,只不过它是隐形的,老百姓不知道罢了。但市场经济环境下不能这么干,市场会立即做出反应,我们不妨做个归谬,很多似是而非的伪命题一归谬,就在沙滩上裸奔了。
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比如高铁。铁总负债 7 万多亿,光利息上千亿,按姚院的逻辑一笔勾销,国开行亏,如果满天下都是铁总,都一笔勾销,银行就破产了,因为银行贷款的钱来自老百姓和企业的储蓄,这钱不是从天下掉下来的,也不是取之不尽的,最终是全社会买单,这是一种非常可怕的思维定式。国开行都这么个一笔勾销,老百姓还敢存款吗?谁来填平银行的坏账?
既然谈国家信用,这么简单地一笔勾销了,大量的流动性将以债务的形式沉淀,央行就要通过加印钞票补偿流动性,加印的多,债务稀释了,但信用也逐渐丧失了。
所以,内债也是债,而且是可以引发明斯基时刻的债。
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国内一直有一种说法,内债不是债,理由是本币是国家信用,印钞的权限在央行,可以通过印钞稀释债务。
滴水湖高级金融学院的姚洋更彻底,他说:
“货币也好,债务也好,它只是一种人类发明的信用…… 如果政府这个债务是在国营单位里头转,其实它如果转下去,一笔勾销就完了,因为都是公家的事。”
怎么理解这个一笔勾销?姚院长的意思是,既然都公对公,一笔勾销后,国开行认亏就完了。
这其实是计划经济思维的惯性。我们常说前三十年既无内债,也无外债,就是这么个公对公一笔勾销,从而掩盖了经济本质上的亏损与不平衡,最终是全民共担,只不过它是隐形的,老百姓不知道罢了。但市场经济环境下不能这么干,市场会立即做出反应。我们不妨做个归谬,很多似是而非的伪命题一归谬,就在沙滩上裸奔了。
比如高铁。铁总负债7万多亿,光利息上千亿,按姚院的逻辑一笔勾销,国开行亏;如果满天下都是铁总,都一笔勾销,银行就破产了。因为银行贷款的钱来自老百姓和企业的储蓄,这钱不是从天上掉下来的,也不是取之不尽的,最终是全社会买单,这是一种非常可怕的思维定式。国开行都这么个一笔勾销,老百姓还敢存款吗?谁来填平银行的坏账?
既然谈国家信用,这么简单地一笔勾销了,大量的流动性将以债务的形式沉淀,央行就要通过加印钞票补偿流动性。加印得多,债务稀释了,但信用也逐渐丧失了。
所以,内债也是债,而且是可以引发明斯基时刻的债。
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