收割了6800个百万富豪200亿，“雪松案”宣判

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　　来源：金融范儿

　　2月10日晚间，ST雪发披露的公告显示，公司关联方雪松控股集团有限公司（以下简称雪松控股）、实际控制人张劲等人集资诈骗、非法吸收公众存款、背信运用受托财产、妨害作证一案，已于2月10日在广州市中级人民法院第二法庭公开宣判。

　　据2月10日现场参与旁听的雪松控股投资者透露，2月10日一审首批判决的8人中，张某无期，李某某14年，范某某12年，卢某某5年，赵某6年，刘某6年，李某7年，刘某某6年。

　　截至公告披露日，ST雪发尚未收到相关判决书，案件具体判决结果以广州中院作出的判决书载明内容为准。

　　雪松控股曾是继恒大之后，广州最大民企，连续四年入选世界500强，他的老板张劲在许老板出事后，一度接手了“广州首富”的位子。

　　2021年，雪松控股以2334亿元营收排名第359位。但2022年初，该公司被曝理财产品大面积逾期，涉及资金约200亿元、投资人约6800名，人均投资额高达294万元。2023年5月，广州警方对雪松旗下广东圆方投资公司以“涉嫌非法吸收公众存款”立案侦查，对张劲等主要嫌疑人采取刑事强制措施。

　　司法审理关键进展

　　2025年9月，江西南昌法院开庭审理雪松信托案，指控包括集资诈骗、背信运用受托财产等罪名。调查发现：

　　雪松控股虚构底层资产。长青系列等350只信托产品底层应收账款债权被五矿钢铁、四川长虹等债务人否认存在，涉嫌无真实资产支撑的自融行为。

　　检方指控张劲等人通过地下钱庄向境外转移约1亿元，并私设84亿元“小金库”用于购买黄金、私人飞机、境外房产等。

　　张劲在庭审中辩称“个人资产与公司混同”，仅承认非法吸收存款罪（最高刑期10年），否认集资诈骗罪（最高无期），并称投资人兑付比例仅约3%（即100万投资仅收回3万）。

　　暴雷根源与商业模式质疑

　　违规融资链条

　　雪松控股于2019年斥资收购陷入流动性危机的中江信托，并将其更名为雪松信托，随后通过该平台及各地金交所，推出多款号称“供应链金融”的理财产品，以年化8%—12%的高收益吸引中小投资者。2020年1月起，雪松以“供应链金融”为名，通过伪金交所等渠道发行1490只理财产品，募资596亿元，承诺年化收益达12%，其中200亿元无法兑付。信托产品资金流向雪松控股自身，形成自融闭环。

　　世界500强光环的“水分”

　　行业分析指出，部分中国企业通过“拼凑营收”或“虚增业务”上榜世界500强。雪松被质疑营收数据存疑：2020年净利润仅4960万美元，净利率0.15%，自我造血能力薄弱。2023年后，雪松与恒大、正威等企业一同从榜单掉出。