独家｜银行理财“开门红”未兑现！后续有望承接海量存款配置潮

2026年新年伊始，银行理财存续规模遭遇短暂“寒流”，未兑现“开门红”。

2月10日，根据券商中国记者从业内可信渠道汇总的独家数据，管理规模超过1万亿元的14家理财公司（含6家国有行理财、8家股份行理财）较2025年末下降约8150亿元，再度出现回落。

然而，行业仍抱有积极预期：在定期存款利率新低，叠加海量定期存款集中到期的2026年，理财市场有望受益于居民财富“再配置”。从一线来看，多位银行客户经理对记者表示，春节前夕银行理财产品销售火爆，部分产品销售破纪录，另外公募基金也迎来销售增量。

落空的理财“开门红”

2月10日，据券商中国记者独家获悉的数据，规模排名靠前的14家理财公司2026年1月末合计规模为24.59万亿元，环比下降约8150亿元，这也是自2025年11月触及规模峰值以来，连续第2个月出现规模回落。

从细分机构来看，降幅主要来自四大国有行理财公司，合计降幅接近5000亿元，占14家理财公司总体降幅的六成，其中农银理财、建信理财和工银理财降幅均超1000亿元，股份行理财公司方面，华夏理财降幅逾1100亿元。

根据以往经验，新一年的首月系商业银行发力“开门红”，对存款、贷款及资管产品发起营销和冲刺的重要时间窗口。然而2026年首月，银行理财产品却遭遇寒流，不增反降。

对于上述现象，华源证券固收首席分析师廖志明对券商中国记者表示：“2026年春节较晚，理财规模月度增长节奏可能与2021年类似。1月银行工作重心在存贷款‘开门红’，可能会引导理财冲存款规模；此外，理财收益打榜乱象规范可能也对理财增长产生了暂时性影响。”

国信证券金融业团队也在近日分析称，银行开年“心思”不在卖理财，重点抓贷款投放，同时中收营销力度着力“分红险”等更高销售佣金率的产品。该团队判断，随着居民定期存款到期再配置，春节后理财逐步将迎来显著增量。

廖志明也对券商中国记者表示：“预计2月理财规模回升1万亿元，存款利率较低及春节前企业发放年终奖预计将带动2月理财规模明显回升。”

“含权”产品逆势增长

去年四季度以来，权益资产尽管有明显震荡，但部分板块仍有较好表现。相对而言，债市震荡下，固收资产收益率有所回落，传导至银行理财、债券基金产品端发生一定波动。

从产品货架来看，2026年1月，14家主要理财公司的规模降幅主要发生在两大类产品中：一类是配置债券等资产的固收类纯债产品；另一类是配置存款、存单等资产的现金管理类产品。

根据券商中国记者独家数据，14家主要理财公司固收类非现金纯债产品余额为14.05万亿元，环比下降约5600亿元；现金管理类产品1月末余额约为5.5万亿元，环比下降5000亿元。

值得一提的是，在理财市场整体规模发生回落之际，配置有股票等权益资产的“含权”理财在1月获得逆势增长，主要来自于固收类权益增强型产品（即“固收+”）、混合类。上述14家理财公司“固收+”产品1月合计增长约1900亿元，余额增至4.14万亿元；混合类产品合计增长约580亿元，存续余额约8600亿元。

多名受访理财从业人士告诉券商中国记者，2026年进一步向多资产、多策略要收益转化，是理财行业在资产配置的共性选择，不论是战略层面还是技术层面。

国信证券非银金融行业首席分析师孔祥认为，当前“多资产”而非权益类产品成为理财公司拓展资产边界的核心抓手，混合类产品规模及占比显著高于权益类，反映了理财公司从“固收+”策略起步是行业主流且现实的选择。长期来看，行业正从纯固收向“固收+”及多资产策略缓慢而坚定地转型，混合类产品是当前转型的主战场。他认为，这要求理财公司需实施与自身资源禀赋、客群定位及投研能力相匹配的渐进式、差异化发展战略。

存款“再配置”或推动理财增量

在定期存款利率下探，且定期存款陆续到期，居民低风险偏好资金持续迁徙，让银行理财市场迎来整体增量。

“当前新发行的存款利率较此前出现明显的断崖式下降，这是驱动资金再配置的根本原因。”贝莱德基金首席资金官王登峰对券商中国记者表示，今年约有50万亿元存款到期，规模庞大，可以合理预期，部分到期存款将通过理财、保险或资管产品进入资本市场。这种“再配置预期”本身就会改变市场情绪，成为影响资产价格的重要变量。

日前，多位银行客户经理对券商中国记者表示，今年以来总行更加重视财富管理领域带来的中间业务收入，加大对产品规模的考核。

某股份行网点理财经理熊先生对券商中国记者表示，为防止今年一季度大量定期存款集中到期后难以续接，总行提前安排旺季营销，联合公募、私募机构做大产品池，以匹配客户选择。熊先生表示，现在对于不同风险评级的客户均有所适配的产品，例如对于风险厌恶型，会主推保险产品，该类产品中收较高；当前环境下部分经理也推荐“固收+”增厚客户收益，以提升客户信任。

陈女士是某股份行华东省级分行负责零售业务的渠道经理，她向券商中国记者透露，其所在的分行今年明显加强了对本行理财子公司的合作，针对低风险偏好客户开发的某款配置非标资产的固收产品募集规模超2亿元，突破该分行单款产品销售纪录。

不过，王登峰也强调，存款仍是国内居民最主要的配置选择。即便利率下行，大部分资金仍倾向于留在银行体系，或转向低风险、低波动的现金管理类产品，这为理财产品提供了发展空间。

“2024年和2025年理财规模增量均在3万亿元以上。”对于大量存款集中到期带来的影响，廖志明对券商中国记者分析称，存款利率较低预计将小幅外溢到理财及保险，预计2026年理财规模或增长3万亿元左右。

责编：战术恒

排版：刘珺宇

校对：彭其华