黄金牛市未完？瑞银力挺金价回升，法巴看高至6000美元

瑞银和法巴银行等机构纷纷发声力挺“黄金牛”，认为地缘政治风险和央行买盘将继续支撑金价，并称此前关于避险功能失效的担忧“有些过头”。

周二，黄金窄幅震荡，稳定在5000美元上方，投资者正在评估价格是否在历史性抛售后触底。尽管金价自1月29日创下历史新高以来已回落约10%，但在今年年内仍稳步走高。

由投机需求推动的贵金属飙升在1月底戛然而止，当时白银遭受了有记录以来的最大单日跌幅，黄金也创下自2013年以来的最大跌幅。然而，支撑多年反弹行情的许多因素——地缘政治风险加剧、央行持续买入以及低利率依然存在。

瑞银集团全球财富管理首席投资官Mark Haefele在一份报告中写道：“近期的波动让人质疑黄金作为地缘政治和市场动荡对冲工具的价值。我们认为这种担忧有些过头了，金价的涨势将会恢复。”

包括德意志银行和高盛在内的许多银行和资产管理公司都预计金价将回升。法国巴黎银行的David Wilson表示，随着宏观经济和地缘政治风险持续存在，金价可能在年底前攀升至每盎司6000美元，且金银比价将上升。

法国巴黎银行大宗商品策略主管David Wilson表示，尽管金银比价仍低于80年代的两年平均水平，但已经反弹。

“我认为还有进一步脱钩的空间，”他表示。“对我来说，黄金的逻辑在于，白银无法提供同等类型的风险保护。”

黄金的前景也受到央行持续买入的支撑，其中包括波兰上个月宣布将再购买150吨，此前该国是去年的最大买家，中国央行在1月份也将其黄金购买延长至第15个月。他补充说，黄金ETF的资金流入也保持稳定，仅在上周的回调期间短暂下降，随后又有所回升。

包括德意志银行和高盛在内的许多银行和资产管理公司都支持黄金因这些长期需求驱动因素而复苏。

与此同时，受亚洲强劲实物买盘的推动，白银在过去几个月经历了极端波动。然而，随着金属供应流入欧洲和亚洲，实物市场正显示出疲软迹象。据Wilson称，临近的农历新年假期可能会进一步抑制中国国内对这种白色金属的需求。

据瑞银的Haefele称，除了持续的地缘政治风险外，特朗普选定的美联储主席沃什主张降低利率。“这应该会支撑黄金，即使对美元价值的长期担忧有所缓解。”