安徽国资或终结杉杉集团“继母太子之争”！皖维中标，海螺集团间接入局

（文/孙梅欣 编辑/张广凯）

从继母和“太子”的家族内斗，到深陷债务泥潭爆发危机，“杉杉系”旷日持久的股权纷争，终于有了新的结果。安徽国资皖维集团中标杉杉集团的重组招募，或将成为杉杉股份的实控人。

杉杉股份2月8日晚间发布公告，公司控股股东及其全资子公司宁波朋泽贸易，以及杉杉集团债务重组管理人宁波市鄞州区人民法院，与安徽皖维集团有限责任公司（下称“皖维集团”）及宁波金融资产管理股份有限公司（下称“宁波金资”）签署重整投资协议。

如果此次重整成功，杉杉股份的控制权将发生变更，公司控股股东将变更为皖维集团，公司实控人也将变更为安徽省国资委。

这也意味着，杉杉集团的破产重整终于得到实质性的推进。如果重整成功，对“杉杉系”股权的掌舵，将进入国资时代。

在杉杉股份正式发布重整公告之前，市场已经先行获得风声，股价在2月6日就出现涨停。至公告正式发布后开盘，杉杉股价连续两个交易日再度涨停。

公告公布的重整投资方案显示，中标方设立的破产服务信托优先收益的总投资额不超过71.56亿元。其中，皖维集团以每股16.423667元价格，直接收购杉杉集团和朋泽贸易手中的13.5%的股票，总对价为49.87亿元。

直接收购后，杉杉集团和朋泽贸易还持有剩余的8.38%杉杉股份股票，要在重整协议签订后的3年内，与皖维集团结为一致行动人，皖维集团同时获得对应股权的表决权，或与”杉杉系”结成一致行动人。

除直接购股部分之外，远期收购股票会在限售期届满后12个月，要求皖维集团按每股11.5元加上自《重整投资协议》签署时5年LPR收益率计算3年的利息，以先息后本方式，在扣除各项受益后进行收购。

不过，重整协议的签署还是初步的进展，最终后是否能成功，还要经过一系列的进程推进。

公告强调，《重整投资协议》还需要提交债权人会议、出资人表决，并要经过鄞州法院裁定批准，完成经营者集中申报。因此杉杉集团和朋泽贸易能否重整成功，还存在一定的不确定性。

事实上，深陷债务危机的杉杉集团，从去年10月公开进行投资人招募开始就一波三折。首轮招募结果虽然在去年10月就已经出炉，但由于中标的新扬子商贸、TCL产投和东方资管组成的联合体被“盟友”赛科迈提出诉讼异议，因此结果作废。

在启动第二轮招募之后，意向投标企业方大炭素在述标前夕临时宣布退出，让杉杉集团的重整进程再添戏剧性。

从公告来看，皖维集团和安徽海螺集团、宁波金资组成联合体，参与了杉杉集团的债务重整公开招募，最终实现中标。

值得注意的是，公告中提到，皖维集团与海螺集团正在推进重组事宜，重组完成后，海螺集团将成为皖维集团控股股东。这也意味着，如果皖维集团能够成功推进和杉杉集团的重组，海螺集团将间接成为杉杉集团的实控方。

海螺集团是国内知名的以水泥制造为核心主业的大型国有企业，也是水泥制造行业的龙头企业。海螺集团的参与，也让整个重组更具资金优势。

有投资行业人士认为，国资背景企业的进入，能够带来更规范的治理结构，终结杉杉集团自创始人郑永刚去世之后家族纷争的局面。尤其是在解决债务问题之后，才能够比较心无旁骛地进行自身发展。

事实上，就在重组投资推进前不久，杉杉股份刚刚公布了2025年业绩预盈公告，预计归属上市公司股东净利润在4亿元-6亿元之间，与上年同期实现就亏为盈。预计扣非后的归上市股东净利润也在3亿元-4.5亿元之间。

公告称，由于下游新能源汽车及储能市场需求旺盛，加上一体化产能释放，以及超大尺寸LCD TV、OLED TV等高附加值产品结构优化，公司的核心业务负极材料和偏光片业务销量增长，盈利同比显著提升，两大业务合计实现净利润9亿元至11亿元，加上母公司各项费用、计提减值带来的亏损收窄，因此实现盈利。

从预计盈利表现来看，从服装行业重注进入锂电市场的杉杉股份，就自身业务而言，有独立生存良性运转的能力。在经历持久的股权纷争之后，如果能够顺利推进重组进程，那么摆脱债务拖累的杉杉股份，便终于可以轻装上阵。