预判恒大暴雷？这位潮汕大佬提早套现离场，全身而退

1月27日晚间，*ST宝鹰（002047）披露公告称，公司股票存在被终止上市的风险。

公告显示，公司股票于2025年4月28日开市起被实施退市风险警示叠加其他风险警示。若公司出现《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.12条规定的情形，公司股票存在被终止上市的风险。公司可能触及的财务类终止上市情形为“经审计的期末净资产为负值”。

公开资料显示，深圳市宝鹰建设控股集团股份有限公司，主营业务涉及综合建筑装饰装修工程设计及施工。主营业务收入构成为：装饰装修工程61.06%，建筑工程29.92%，其他9.02%。

宝鹰股份是普宁人古少明，于2013年通过借壳成霖股份（002047.SZ）实现了上市；并于2019年12月，将宝鹰股份22%的股权以16.17亿元转让给珠海航空城发展集团有限公司，同时将剩余4.57%股份表决权委托给该集团，实现全身而退。

为什么要卖？这很大一部分原因来自于当时公司与恒大集团业务深度捆绑，作为财务出身的古少明敏锐的财务嗅觉，才能在恒大暴雷前迅速脱身。

一万亿债务雷，南通铁军血本无归、世界铜王破产重组、26家上市公司深陷泥潭。当别人还在给恒大垫资建房时，古少明已经把公司给卖了。

下海创业

打造装饰上市企业

古少明1965年出生于广东普宁一个单职工家庭。大学毕业后的他进入普宁市粮食局大坪粮管所，成为一名会计。经过七年踏实工作，1991年被调往深圳南山区农牧公司。

作为潮汕人，经商的基因时刻在跳动，在那个“金饭碗”备受追捧的年代，1995年，他先后拒绝了深圳市地税局和深圳发展银行的工作机会，毅然“下海”创业。

没有资金、缺乏经验，古少明却敏锐地抓住了市场空白。他选择了当时较为“冷门”的装饰行业，1996年8月收购当地一家装饰公司，成立宝鹰装饰设计公司。

在那个年代，中国房地产迅速崛起，装饰公司也得以大展宏图。2013年12月，宝鹰股份借壳“成霖股份”成功上市，成为少数建筑装饰类上市公司之一。公司曾四年蝉联中国装饰百强第三名，打造出北京大兴国际机场、港珠澳大桥、深圳大运中心、深圳地王大厦等知名工程。

走向国际

业务也风生水起

古少明其实一点都不满足于只做国内市场，心里一直憋着一股劲儿要往外闯。刚好2014年“一带一路”倡议提出来了，这可真是个好机会——宝鹰集团立马联合印尼熊氏集团，一起成立了印尼宝鹰建设有限公司，就这么正式踏足东南亚市场了。到了2015年4月，宝鹰股份发了个公告，说古少明辞掉了公司董事长、总经理这些职务，转头去当印尼宝鹰建设集团的董事总裁，看得出来，他是真打算把海外业务当成重点来抓了。

印尼那边，算是宝鹰进军东南亚的第一个落脚点。没想到势头这么猛，才短短两年时间，就签了几十亿元的工程合同，涉及的领域也特别广，像基础设施、节能环保、智慧城市这些，都有他们的身影。也正因为业务做得这么出彩，宝鹰还拿到了中国—东盟商务理事会发的“中国走进东盟十大成功企业奖”，这可是实打实的认可。

就在古少明赴印尼任职没多久，2015年4月23日，宝鹰股份的全资子公司——深圳市宝鹰建设集团，跟深圳高文安设计有限公司的股东高文安，签了份《股权转让协议》。具体来说，就是宝鹰建设花23520万元，买下了高文安手里持有的高文安设计60%的股权。可能有人会问，为啥要做这笔并购？其实目的很明确，就是宝鹰想落实“设计带动施工”的战略，一方面提升自己的整体设计水平，这样拿施工订单也更有底气；另一方面，高文安在国内外名气都很大，借助他的影响力，也能更好地配合公司“一带一路”的海外拓展计划，算是一举两得吧。

时间转到2016年，这一年对宝鹰的海外业务来说，绝对是丰收年。全年海外工程订单差不多有70亿元，快占到公司全年订单总量的一半了。而且这一年，印尼宝鹰的净利润率居然高达25%，反观国内业务，才只有5%，差距一下子就拉开了。也是在这一年，古少明还当上了印尼广东总商会的首任会长，相当于成了中国和印尼经贸合作之间的一座桥梁，两边跑着搭线牵桥。

从那以后，宝鹰的海外版图就越扩越大了。不光在印尼、越南、缅甸、马来西亚、柬埔寨这些东盟国家站稳了脚跟，还把业务触角伸到了美国、英国、澳大利亚，甚至还有巴拿马这些国家和地区。业务范围也不局限于海外建筑装饰的设计和施工，像基础设施建设、电力建设、智慧城市建设这些领域，他们也都慢慢涉足了，不得不说，走出国门之后，宝鹰是真的越做越大、越做越强。

深度合作恒大

却能提前上岸

还是在2016年，宝鹰股份搞定向增发的时候，恒大集团的子公司恒大人寿，一下子认购了差不多6.5亿元的股份，成了宝鹰的重要股东。自打那以后，宝鹰和恒大之间的业务往来就特别频繁，算是达成了深度合作的关系。

可谁也没想到，好光景没能一直持续下去。后来恒大爆发了债务危机，这对宝鹰股份来说，简直是晴天霹雳——手里一大堆应收账款，根本收不回来，资产减值损失也跟着大幅增加，对公司的资金链和业绩造成了巨大冲击，财务状况一下子就恶化了。

就说截至2018年吧，宝鹰集团的应收账款都堆到28亿元了，而且里面大多是那种难以兑现的商业票据，等于说这些钱大概率就是打水漂了。与此同时，印尼宝鹰的好日子也到头了，2018年前三季度，直接亏损了3000多万元。没办法，古少明最后只能忍痛割爱，以7000多万元的价格，卖掉了印尼宝鹰60%的股权。

到了2019年12月，古少明做了个关键决策——把宝鹰股份22%的股权，以16.17亿元的价格转让给了珠海航空城发展集团有限公司，与此同时，还把自己手里剩余4.57%股份的表决权，也委托给了这家集团。

“宝鹰股份”

走到退市边缘

要说这次的转让价格，是5.48元/股，珠海国资前前后后合计出资超过23亿元，说白了，就是来“救宝鹰股份于危难之中”的。后来到了2022年，航空城集团又认购了宝鹰股份非公开发行9%的股份，目的也很明确，就是进一步巩固自己的控制权。

本以为这样就能稳住局面了，没想到2023年3月初，宝鹰股份又经历了第二次易主。同样是珠海市国资委旗下的珠海大横琴集团有限公司，花了14.55亿元，把航空城集团手里所持有的全部宝鹰股份股份，还有那些表决权，全都收归己有了。

变故还没完，2025年4月，宝鹰股份发布了一则《关于控股股东上层股权结构拟发生变动的公告》。根据公告里的信息，珠海市国资委要把大横琴集团成建制地无偿划转至珠海市珠光集团控股有限公司，之后大横琴集团就作为珠光集团的二级公司，接受其管理。

可让人惋惜的是，就算有国资入主，也没能扭转宝鹰股份的颓势。从2025年4月28日起，公司股票就被实施了退市风险警示以及其他风险警示，就连公司的证券简称，也从“宝鹰股份”改成了“*ST宝鹰”，这意味着公司已经走到了退市的边缘。

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