手把手教会周期性修复利润

　　周期性修复利润是稳定性最强的，这种周期思维或许并不提供直接的选股标的，只是一种方向，但这种思维本身就是利润，学会这种思维，就拥有了赚钱的关键因素。而且这种模式是反脆弱的，就是利用周期的变化来实现利润的。

周期行业的意义

　　如今大家感受最深的就是2025-2026年的资源股的大周期，一方面源于特朗普的弱势美元策略，持续降低美元信用，各国央行纷纷购金，这直接推动黄金上涨，也在拉动其他贵金属。另一方面是贸易摩擦，以及直接出兵直指资源，也在拉动资源股的大幅走强。直到2026年1月底的史诗级单日大跌，印证了牛市长阴效应，实际上，资源股是典型的强周期行业，大涨大跌就是这个行业典型，甚至可以是行业的基因。

　　资源股的大幅起落是周期的必然。历史上两次黄金白银暴涨：第一次发生在1979-1980年，彼时黄金从200美元一路狂涨到850美元，白银也从6美元涨到50美元；第二次发生在2010-2011年，那时黄金从1000美元涨到1921美元，白银也冲到了50美元。当然，有疯狂也会有大幅回撤，毕竟树不可能涨到天上去。我们注意到央行的态度是关键，包括2025-2026年也是央行持续购金是金价最大的多头；而历史上，央行一旦多翻空，带来的能量也是巨大的。

　　由于白银市场规模小于黄金，且兼具贵金属和工业金属属性，其在牛市中的涨幅往往超过黄金，但在熊市中的跌幅也更为惨烈。这里面还有一个关于矿产的冷知识。白银的供应其实也非常被动。如果你想增加白银产量，不能简单地多开几个银矿，还得看铜矿和铅锌矿的脸色。全球超过 80% 的白银，其实是开采铜、铅、锌、金等其他金属时的副产品 。在地质形成过程中，银很喜欢“潜伏”在方铅矿、闪锌矿或铜矿中 。因此，矿山老板往往是为了挖铜或挖铅才开矿，而白银是在冶炼这些矿石的过程中顺便回收出来的。所以，黄金活跃带动白银，白银则几乎拉动整个有色板块。

　　当某个行业同时具备产品价格市场化定价程度高、经常性大幅偏离生产成本、供给侧壁垒较低三个特征时，那这个行业往往就会成为强周期性行业。如养猪、硅料、化工等行业就是典型。以硅料为例，从2020年低点每吨5.5万元涨到30万，而行业盈亏成本线在大体在6-8万元，市场价格远远偏离成本价，成为暴利行业，而供给侧只有技术工艺壁垒限制，而技术突破后这个壁垒限制能力大幅减弱，就会刺激大量新竞争者进入和原有企业大幅扩产，进而导致供需格局快速发生根本逆转，导致产能过剩，进而导致产品销售价格大跌，完成行业的一轮强周期循环，从产能不足到产能过剩大约经历3年左右时间，对应的是硅料行业库存周期与固定资产投资周期时间的叠加。

　　还有一些行业也是周期，只不过会长一些，比如说2013-2021 年是白酒行业的黄金年代。这不是个别公司的胜利，而是整个白酒行业的狂欢。尤其是2016-2021年并非白酒的活跃，而是中国版漂亮50，整个蓝筹股，各行业龙头股活跃的周期。2022 年至今的调整周期，也是类似，是白酒行业的调整，也是整个传统行业板块的低迷。单纯白酒行业来说，跌幅40-50%级别的遍地皆是。需求下降，高库存压力持续堆积，初期龙头股科研扛，最后到2025年茅台都扛不住了。那么，我们该怎么利用周期，以及捕捉修复型利润呢？接下来，介绍两个实用技巧，供大家参考。