稀缺的边端侧AI芯片标的，爱芯元智(0600.HK)正式上市迎来价值重估

2月10日，爱芯元智正式在香港联交所主板挂牌上市，首日开盘股价触及29.18港元，总市值一举突破170亿港元。

（图：爱芯元智创始人、董事长仇肖莘博士（右）与爱芯元智首席执行官孙微风（左）现场敲钟）

作为港股“中国边缘AI芯片第一股”，爱芯元智的上市自然吸引了众多目光。根据公开消息，本次IPO发行价定为每股28.2港元，在公开发售部分获得超额认购104.82倍，市场反应热烈，可见投资者对边缘AI芯片赛道的信心。

实际上，无论从行业还是从公司自身角度来看，都可以看到爱芯元智的长期潜力，公司面向万亿级蓝海市场，并且已占据领先地位，拥有核心竞争力。未来有了资本市场资金加持，爱芯元智有望开启新的价值成长之路。

拆解基本面：技术筑牢壁垒，商业化闭环形成

爱芯元智的核心定位是AI推理系统级芯片（SoC）供应商，聚焦边缘侧和端侧计算，与多数聚焦云端的已上市芯片企业形成明显的差异化标签。

上述定位精准踩中了边缘AI发展契机——视觉终端、智能汽车、边缘计算等场景，对芯片的稳定性、成本与能效比有着极高要求，而这正是爱芯元智的发力点。

技术是芯片企业的核心护城河，爱芯元智的竞争力首先体现在两项经过市场验证的核心IP：“爱芯智眸”AI-ISP和“爱芯通元”混合精度NPU。

（图：爱芯元智技术平台）

在视觉终端场景中，真实环境的复杂光照（强光、逆光、雨雪等）往往会拉低算法效果，而AI-ISP的核心价值在于将AI技术深度融入ISP链路，实现像素级实时优化，从源头重塑数据质量，这让其在安防、车载等场景中形成了独特优势。

相较于传统GPU的“大而全”，混合精度NPU通过算子级调度与多精度并行，让不同计算任务在INT4、INT8、INT16等精度间动态切换，有效平衡了功耗、成本与实时性，也使其率先实现对DeepSeek、Qwen等国产大模型的直接适配，让大模型落地到终端设备。

截至目前，公司研发人员占比约80%，已完成独立开发并商业化五代SoC，覆盖视觉终端、智能汽车与边缘AI推理三大方向。

进一步来看，爱芯元智已形成“产品-客户-出货”正向循环。截至2025年9月30日，公司累计SoC交付量突破1.65亿颗，其中视觉终端计算SoC超过1.57亿颗，已进入稳定交付与持续迭代的阶段。

按2024年度出货量计，爱芯元智是全球TOP5的视觉端侧AI推理芯片供应商，市占率达6.8%；而在中高端细分赛道，其市占率高达24.1%，成为全球第一大中高端视觉端侧AI推理芯片供应商。

行业领先地位往往意味着公司拥有更广泛的客户群体、更完善的技术平台及更强大的产业影响力，这些优势使得公司把握住更多的发展机遇。

具体到财务数据上，2022年至2024年，公司收入分别约为0.5亿元、2.3亿元、4.73亿元，两年间增长近9倍。2025年1-9月，收入约为2.69亿元。

收入规模逐年增长，体现公司商业化落地的成效与可持续性。未来，公司凭借产品矩阵与客户资源，不断扩大业务、优化业务结构，反哺技术平台迭代，随着规模效应进一步释放再摊薄成本，盈利前景值得期待。

智能汽车成增长新引擎，产品结构升级助力盈利改善

爱芯元智的未来成长，始终受益于边端侧AI化带来的规模化红利，以及国产替代的东风。当前AI终端浪潮正向多元设备拓展，公司已经在智能汽车领域实现规模出货、后续计划布局机器人等细分领域，迎接的是多品类放量的系统性机会，每个搭建物理AI的场景都有望给公司创造业务增长。

根据灼识咨询数据，预计到2030年，全球视觉终端计算市场规模将达75亿元，智能驾驶市场规模将达1146亿元，边缘推理市场规模更是将达到7262亿元。

目前，智能汽车业务是爱芯元智兼具规模效应和商业化前景的“第二曲线”。公司已落地M55H、M57及M76H三款车规级SoC，分别覆盖L2至L2+ADAS场景。截至2025年底，公司智能汽车SoC累计出货近100万片。

在政策和市场双重驱动下，L2级辅助驾驶正从“选配”变为所有新生产乘用车的“标配”，同时伴随规模化和技术升级，L2+乃至城市NOA正从30万元以上的高端车型，快速向10万–15万元的主流市场渗透，传统燃油品牌包括合资品牌也在加速汽车智能化升级。

这意味着，整个智驾产业链将迎来一波持续数年的结构化机遇，爱芯元智能够享受到车企“智驾平权”、“油电同智”战略带来的业绩增量。

从爱芯元智的收入结构来看，2025年前三季度，终端计算仍是公司收入基本盘，而智能汽车业务收入同比增长超过250%。更重要的是，智能汽车业务的毛利率高达49.5%，在国内智驾芯片厂商中排名第二，仅次于地平线（2025年上半年综合毛利率65.4%）。未来，该业务持续放量将有效拉高公司整体毛利率，并助推公司盈利质量改善。

过去，国内智能汽车芯片市场长期被海外厂商主导，而随着地平线、爱芯元智等本土企业崛起，行业竞争格局正发生实质变化。公司计划在未来几年内推出更先进的智能汽车SoC，有望带动出货量迈上新台阶，这无疑会提高投资者对公司业绩取得超预期表现的期待。

根据公司此次募资用途，其拟将所得款项净额，约60%将用于投资优化公司现有的技术平台；约15%将用于投资研发项目；约5.0%将用于公司的销售扩张；约10.0%将用于股权投资或收购，旨在进一步整合上下游行业资源；约10%将用于营运资金及其他一般公司用途。

清晰的募资规划也将进一步增强资本市场对其后续发展的信心，爱芯元智作为边缘AI芯片赛道抢先上市的玩家，有望借助资本市场资金实现加速发展，放大技术优势和规模效应。

结语：

爱芯元智能够快速实现边缘/端侧AI芯片技术落地、形成规模出货，并拿下中高端细分赛道的全球领先地位，核心得益于精准的赛道定位、扎实的技术积累以及清晰的商业化路径。

在边缘AI赛道持续扩容、国产化替代加速推进的背景下，公司凭借AI-ISP与混合精度NPU的核心优势，以及智能汽车业务的高速增长，平台化、全球化战略下长期成长具备一定的确定性。

对于投资者而言，其在边缘AI细分赛道的领先优势、充足的成长动能及清晰的发展路径，具备极高的长期配置价值，值得投资者高度关注。