Mysteel月报：1月工业硅市场震荡走弱供需双降 2月预期持稳

1月工业硅期货价格波动加剧，主力合约在8850元/吨附近宽幅震荡，市场交投活跃度有所提升。现货价格相对持稳但重心下移，月末华东通氧553#硅报价维持在9100-9400元/吨，421#硅报价在9500-9700元/吨，期现基差略有调整但整体成交偏弱。供应方面，南北产区分化显著：北方新疆等地开工维持高位，大厂满产运行但计划于月底执行停炉，预示后续供应将收缩；西南地区尤其是四川产区已全面停产，开工率降至历史低位。原料成本受硅煤价格及运输因素支撑较强，厂家低价惜售情绪普遍。需求端持续疲软，多晶硅头部企业减产在即，2月排产预期下降，采购趋于观望；有机硅及铝合金行业亦以刚需或减产为主，出口价格承压。尽管期货低位曾刺激部分点价采购，但下游节前备货整体谨慎，未见大规模展开。期货市场全月多空博弈激烈，减产预期与需求疲弱相互制约，价格底部虽有成本及供应收缩支撑，但盘面上行缺乏驱动，整体承压运行。1月工业硅期现市场整体呈现震荡走弱、供需双降的格局。

供应端来看，1月南方硅厂多数维持低开工，至1月底四川地区已完全停产。北方产区有短暂检修。北方产区除部分工厂短暂检修外，北部大厂东部维持满产。1月底，北部大厂西部产区正式实施停产。市场整体供应有所减量，价格短暂上行，但受制下游需求疲软而上涨幅度有限。

Mysteel统计本月（2026.1）全国18个工业硅产区产量合计379988吨，环比降8.17%，同比增43.15%。其中新疆产区产量239367吨，环比增降3.01%，同比增65.27%；云南产区产量23398吨，环比降7.65%，同比增29.08%；四川产区产量2637吨，环比降82.82%，同比降42.9%。

需求端来看，1月多晶硅市场情绪转变较大，市监局约谈多晶硅企业降温反内卷，头部企业全面停产降低库存，1月多晶硅市场上下游博弈明显，成交节奏放缓。截至1月底，多晶硅市场较为混乱，部分企业降价出货，但多数厂家封盘不报价，关注后续政策为主。其中N型复投料均价58元/千克，N型颗粒硅均价56.5元/千克，N型致密料均价57.5元/千克。1月多晶硅市场围绕宏观政策转向与供需基本面孱弱持续博弈，市场分歧较12月进一步加剧且悲观情绪主导。

1月，国内有机硅DMC现货市场稳中上行；供应端，月初主流单体厂报盘稳中整理，实单商谈出货，9号于杭州再次召开行业会议，会后集体上涨300元/吨，并继续落实减产计划。之后主流单体厂开工维持在65%附近，报盘维稳为主，挺价情绪一致，积极出货接单；需求端，下游硅橡胶及硅油企业跟随上游有机硅市场行情，报盘同步跟涨，并因原料端上涨以及出口退税将于本年4月1日取消，届时出口成本增加的刺激下，询单采购氛围改善，市场交投热度提升；现阶段DMC主流参考在13800-14000元/吨。

展望后市：

目前金属硅行业开工率有所降低，下游需求亦有所减少，整体呈现供需双减状态。预计 2026 年2 月期间，金属硅市场价格将以稳为主，小幅波动。供应端：西南地区处于枯水期，叠加市场价格相对低位，厂家生产压力较大，四川地区已全部停产，云南地区亦仅剩个别厂家停产，产量低位；西北地区大厂预计月底减产，产量或将继续下降。需求端：2月国内多晶硅产量预计将在8万吨左右，多晶硅供应继续小幅下调，对硅粉需求将继续减少；有机硅行业存在减产挺价的计划，行业协同减产；春节假期影响大部分铝棒企业降负荷或停产，预计 2026 年 2 月铝棒平均日产量大幅减少。综合来看，后期金属硅市场供应收缩，下游需求持续弱势，金属硅价格存在上行可能，但幅度有限。