金价重回5000美元关口，普通人买金该如何布局？

一边是避险资产的“疯狂”，一边是金融机构的“冷静”。春节前夕，伦敦金现价格在经历“过山车”行情后再度企稳5000美元，A股贵金属板块同步跟涨，线下购金热潮也随节日氛围持续升温。但与之形成鲜明对比的是，多家银行密集出手，通过上调黄金业务准入门槛、升级风险测评等级等方式，释放出审慎投资的信号。在市场热度与机构冷静的鲜明态度下，未来金价将呈现何种走势？普通人的春节购金与资产配置，又该如何理性布局？

重回5000美元，金价上涨的底气何在

春节临近，黄金市场的热度与节日喜庆氛围同步攀升。2月9日，现货黄金再度发力上行，截至当日17:00，伦敦金现日内最高触及5047.257美元/盎司，再度突破5000美元/盎司关键关口。联动效应下，A股及港股贵金属个股同步走高，老铺黄金涨超6.35%、豫光金铅、坛金矿业均涨超5%，灵宝黄金、四川黄金、大唐黄金、潼关黄金等多只个股纷纷跟涨。国际金价的上涨同步传导至消费端。周大福、老凤祥、周生生、老庙黄金等知名珠宝品牌的金饰价格顺势攀升，部分品牌金饰报价达到1560元/克。

回顾本轮黄金牛市，自2022年9月伦敦金现从1614美元/盎司低位启动，截至目前累计最大涨幅已超246%，整体走出稳步攀升、逐年提速的态势。其中，2025年成为牛市提速的关键一年，伦敦金现全年涨幅达64.56%，最大涨幅一度高达74.06%；进入2026年，涨势持续，开年至今伦敦金现涨幅已超15%，1月29日更是刷新历史高位至5598.75美元/盎司，将市场投资热情推向顶峰。

然而，高位之下暗藏风险。1月29日晚间，伦敦金现突发“闪崩”，盘中直线下挫，截至2月2日最低下探至4402.06美元/盎司，短短三个交易日内跳水一度超过1100美元，盘中最大跌幅超21%。就在金价跌穿60日均线、市场观望情绪渐浓之际，黄金市场又迅速反弹。2月2日收盘，伦敦金现回升至4650美元/盎司上方，止住跌势；此后，金价震荡波动，并多次跌破又收复5000美元关口。

为何金价能快速企稳，再度重返5000美元关键关口？苏商银行特约研究员武泽伟分析指出，这既反映了市场的恐慌情绪正在被消化、投资情绪回暖，也凸显了黄金长期支撑因素的韧性。“一方面，前期金价快速上涨积累了大量获利盘，短期内集中了结带来了较大压力；另一方面，市场对宏观政策的敏感度持续提高，易出现剧烈的技术性调整。”

而央行对黄金的持续增持，正是金价长期支撑的重要体现。尽管近日国际金价迎来震荡，但世界黄金协会预计，当前的上涨趋势将在2026年剩余时间内保持稳定。2月7日，我国央行公布的数据显示，2026年1月末黄金储备报7419万盎司，较2025年12月末的7415万盎司小幅增长。据悉，这也是央行自2024年11月以来连续第15个月增持黄金。

“驱动黄金长期走强的支撑逻辑并未发生根本改变，包括全球央行持续的购金需求、潜在的地缘政治风险以及美元信用体系面临的长期疑虑，仍在为金价提供强有力的支撑。”武泽伟补充道。

风控提级与理财承接双向发力

面对金价的剧烈震荡以及春节前夕购金热潮带来的投资风险，多家国有大行及股份制银行密集出手，通过提高准入门槛、升级风险测评、设计风险对冲产品等筑牢风险防线，引导普通投资者理性参与黄金投资。

积存金准入门槛上调成为多家银行的共同选择。例如，建设银行自2月2日起，将个人黄金积存业务定期积存起点金额上调至1500元；招商银行亦自2月2日起，将黄金账户活期及黄金账户定投按金额认购的起点调整为1200元；东莞银行自2月4日起，将积存金主动积存及定投交易起点由1克/1200元起调整为1克/1500元起。

与硬性准入门槛同步推进的，是风险评级的不断严苛化。工商银行自1月12日起，将积存金业务风险准入等级上调至C3（平衡型）及以上；农业银行自1月30日起，个人客户办理存金通黄金积存业务（包括存金通1号、2号）的签约、买入、定投三类业务时，需在业务申请办理渠道，按该行统一的风险测评问卷完成风险承受能力评估，且需取得谨慎型及以上评估结果方可办理；交通银行也明确自1月31日起，对于已签约贵金属钱包的个人客户，仅当前有效的风险承受能力评估结果为增长型、进取型、激进型的客户，可办理贵金属钱包项下全部业务。

对于银行密集收紧黄金业务的一系列举措，中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，核心源于两大考量：一是2026年2月《金融机构投资者购买金融产品适当性管理办法》正式实施，要求金融机构严格履行投资者适当性管理义务；二是保护消费者合法权益的现实需要，当前黄金价格持续攀升且波动幅度加大，对于缺乏黄金投资经验的投资者而言，投资风险溢价正不断提升。通过提高风险评估标准、将黄金投资调整至平衡型产品级别，核心目的就是防范投资者因盲目跟风陷入投资风险，切实保护消费者权益。

在强化风险防控的同时，银行黄金类理财产品及结构性存款也迎来热销，相较于让散户直接参与二级市场博弈，银行更倾向于将黄金设计为“盈亏有界”的标准化产品，降低客户投资风险。北京商报记者从中国银行、交通银行、民生银行、华夏银行、招商银行等多家机构近期推出的黄金结构性存款产品来看，此类产品普遍具有起投门槛低、期限短的特点，大多为1万元起投，预期年化收益率普遍介于0.5%—3.55%之间。

在产品设计上，部分银行还推出了看涨、看跌分化策略，适配不同风险偏好的投资需求。其中，华夏银行推出的产品以看涨型为主，而交通银行、招商银行等机构则同步推出了看涨与看跌结构产品，将选择权交给投资者。

对此，武泽伟也建议，普通人参与黄金投资，首先应摒弃盲目跟风的投资心态，其次需充分了解产品规则与潜在风险，清晰知晓收益波动范围与亏损可能性，同时更应回归黄金作为长期资产配置工具的本质，利用定投等方式平滑投资成本，避免试图通过短线择时博弈获取收益，降低短期波动带来的投资风险。

警惕春节期间海外市场波动

春节前夕，除了线下金店购金氛围浓厚，银行渠道的实物贺岁金、投资金条同样迎来需求高峰。2月9日，北京商报记者走访多家银行网点了解到，目前网点黄金产品现货仍普遍为紧缺状态，工作人员均建议线上预约购买。一建设银行网点工作人员介绍道，“目前我行金条、金钞均有货，不过需通过手机银行App自行选购后邮寄送达”。记者实测验证，目前其手机银行5g至200g规格投资金条及金马贺瑞金条等多款产品均可线上正常购买。

工商银行一网点客户经理表示，当前金价处于历史高位且波动剧烈，目前线下实物金条已处于缺货状态，可以通过线上预约购买。记者从手机银行查询发现，目前工商银行20g等规格的如意金条仍可线上购买，其中工行大师十二生肖传世金·奔腾马（纪念版）产品热度颇高，月销量已达5796件。

同时，随着春节假期的临近，多家银行也公告提示了交货延迟或暂停配送的信息。建设银行便表示，客户自2月5日起购买的配送类订单，预计将在春节假期后陆续到货，2月12日—23日该行将暂停实物贵金属产品对客配送服务，2月24日起陆续恢复配送。另外，通过交通银行代销渠道下单的沃德金系列产品发货时间也调整为春节假期后的一周至三周左右。

除了配送影响，春节期间黄金交易的时间差异更需投资者把握好购金时机。北京商报记者了解到，春节期间国内银行的积存金业务会因上海黄金交易所休市而暂停交易。例如，浙商银行积存金业务春节休市时间为2月13日15:30—2月24日9:00；工商银行积存金休市时间则为2月13日22:30—2月24日9:10。

而在国内市场休市期间，国际黄金市场仍正常交易，投资者需关注海外市场波动风险。有银行提示，春节期间，国际黄金市场将持续运行。当前黄金价格波动显著加剧，可能因受国际局势、货币政策、市场情绪等多种因素影响，出现短期大幅波动。请投资者留意休市安排，做好风险管理。

在把握交易时点之外，普通投资者又该如何理性配置黄金资产？王红英建议，投资者和消费者首先要保持审慎，坚决摒弃追涨杀跌的非理性操作。购买黄金前需明确自身需求，分清消费与投资属性：若核心目的是投资保值，黄金ETF产品、银行实物金条是更优选择，此类产品溢价低、流动性强；若兼顾保值与节日消费，想买具有文化IP属性的贺岁金、生肖金，可在商家推出优惠活动或金价明显回调时，酌情分批买入，平滑成本、降低波动影响。

武泽伟进一步给出针对性建议，普通人春节前购金，首要任务是明确购买目的：若为节日馈赠、增添氛围，可将其视为消费行为，在预算内选择心仪款式，优先考虑回购渠道畅通的品牌；若为长期投资、资产保值，“分批买入、长期持有”是最稳妥的策略，通过定期定额购买积存金或投资金条，可规避一次性买在高点的风险。

他同时强调，当前金价高位震荡，无论何种购金目的都需保持谨慎，切勿动用大笔资金或通过杠杆押注金价，建议只用长期闲置、可承受波动的资金配置黄金，并做好长期持有的准备，才能让黄金真正发挥财富“压舱石”的作用，实现资产稳健保值。

对于未来金价走势，王红英预测，短期来看，春节放假期间全球黄金市场大概率维持震荡整理，伦敦金现波动区间预计在4600—5000美元/盎司，主要因为春节假期会暂时减缓亚洲购金需求释放，市场资金面趋于平稳。中长期来看，支撑金价走强的利多因素仍在，美联储降息预期、弱势美元及全球地缘政治不确定性，均将推动避险情绪升温，金价大概率持续上涨，未来目标价位有望触及6000美元/盎司合理水平。

（北京商报）