政策与产业共振驱动，创业板新能源ETF国泰（159387）大涨超3%

今日，创业板新能源ETF国泰（159387）盘中上涨超过3.2%，成交量同步放大。从近几日资金流向数据观察，近5个交易日资金净流入超过6亿元，情绪修复特征较为明显。

近期新能源板块在震荡中逐步企稳，产业链底部信号逐步清晰，叠加固态电池、太空光伏等主题方向持续活跃。在经历2023-2024年深度调整之后，新能源板块正处于“供给出清+需求修复+技术升级”三重逻辑交汇阶段，结构性机会正在逐步形成。

主题催化与产业政策共振，情绪修复延续

近期市场对新能源方向的关注明显回升，核心催化来自两条主线。

一方面，固态电池技术路径持续推进，多家整车厂与电池企业披露新型半固态或全固态电池研发进展，量产时间表逐步明确。固态电池具备高能量密度、安全性提升等优势，被视为动力电池中长期技术升级方向。技术预期强化叠加资本市场对“下一代技术革命”的提前定价，使相关产业链企业股价弹性明显增强。

另一方面，太空光伏、钙钛矿电池、储能系统等主题方向在政策与产业层面不断获得关注。太空光伏作为远期战略方向，虽然短期商业化节奏仍待验证，但其象征意义在于光伏技术边界不断拓展，行业从“成本竞争”逐步向“效率与场景扩展”升级。储能领域则受益于电力系统改革深化与新能源消纳需求提升，盈利模式逐渐清晰。

政策层面，新能源仍是“双碳”战略与新型电力系统建设的核心方向，电力设备、电网改造、新型储能均被反复强调。政策定力为行业提供中期确定性支撑。

整体来看，当前新能源板块的反弹并非单一题材驱动，而是“产业修复+主题弹性”双轮共振。

供给出清加速，主产业链盈利底部渐显

经历过去两年的产能扩张与价格下行周期，光伏与锂电主产业链已出现明显供给侧调整迹象。

在光伏领域，硅料、硅片、电池片价格经历深度回调，行业盈利大幅压缩，部分中小企业现金流承压，行业出清加速。价格接近或低于成本线后，扩产节奏明显放缓，新增产能审批趋严，供给侧收缩预期逐步形成。随着库存逐步消化，下游需求在海外市场（欧洲、中东、新兴市场）维持一定韧性，行业价格体系有望在未来数季度逐步企稳。

锂电产业链方面，碳酸锂价格经历大幅回落后，目前处于相对低位区间。动力电池厂商盈利能力正在修复，整车端价格战趋于理性，新能源车渗透率继续提升。储能需求成为锂电行业新的增长极，海外大型储能订单持续落地，电池企业出货结构改善。

电力设备与储能方向则体现出更强的基本面韧性。特高压、电网投资、新型储能装机规模提升，为相关企业带来确定性订单支撑。相比纯光伏制造环节，该板块盈利波动相对较小，现金流质量更优。

底部区间的结构性机会与技术升级弹性

从投资角度看，当前新能源板块具备三个层面的配置逻辑。

第一，周期位置优势明显。经历长时间调整后，板块整体估值已大幅压缩，市场对盈利下行的预期较为充分。若供给收缩与需求修复同步推进，估值与盈利存在“双修复”空间。

第二，结构分化将成为主旋律。未来并非所有新能源企业均能走出困境，技术壁垒高、成本控制能力强、全球化布局完善的龙头企业更具修复弹性。储能、电力设备、技术迭代方向（固态电池、钙钛矿等）有望成为弹性来源。

第三，新能源与AI、电气化、数字化融合趋势强化。电力系统智能化升级、新能源调度优化、电网数字化建设，使新能源不再是单一制造业逻辑，而是逐步向“能源+科技”复合型产业演进。

新能源产业链有望凭借技术拐点，打开新的增长空间。在此背景下，创业板新能源ETF国泰（159387）跟踪的是创业板新能源指数，ETF最大涨跌幅达20%，该指数从市场中选取涉及清洁能源生产、存储及应用等业务的上市公司证券作为指数样本，固态电池+储能占比超65%。感兴趣的小伙伴可以通过创业板新能源ETF国泰（159387）一键把握新能源板块的投资机遇。

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