杉杉股份易主在即：安徽国资拟入主，投资上限近72亿元

出品|圆维度

2026年2月6日，宁波杉杉股份有限公司（下称“杉杉股份”）控股股东杉杉集团及其子公司、管理人与重整投资人正式签署《重整投资协议》。

若本次重整成功，杉杉股份的控股股东将变更为安徽皖维集团有限责任公司（下称“皖维集团”），实际控制人将变更为安徽省国资委。

协议签署当日，杉杉股份股价涨停，市场对这家身处重整漩涡的负极材料龙头控制权变更投下看好一票。

协议签署

杉杉股份2月8日晚发布的公告显示，这份《重整投资协议》于2026年2月6日正式签署。签约方包括杉杉集团、其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司、管理人以及重整投资人皖维集团和宁波金融资产管理股份有限公司。

根据公告，杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易于2025年3月20日被宁波市鄞州区人民法院裁定进行实质合并重整。

2025年11月7日，公司曾发布公告，解除此前与意向投资人签署的协议并继续招募意向投资人。

经过新一轮遴选，最终确定由皖维集团、安徽海螺集团有限责任公司和宁波金资组成的联合体中选。其中，皖维集团和宁波金资被确定为正式的重整投资人。

根据重整投资方案，皖维集团用于直接收购股票和按上限计算的即期出资股票的破产服务信托优先受益权的投资总额上限不超过约71.56亿元。

皖维集团将通过一系列安排，合计控制债务人持有的21.88%杉杉股份股票的表决权或与债务人达成一致行动。

具体方案包括两部分：一是直接收购股票，皖维集团以每股约16.42元（含税）的价格向债务人收购13.50%的杉杉股份股票，总价款约49.87亿元。

二是保留股票安排，重整后的债务人持有的剩余8.38%杉杉股份股票，将在规定期限内与皖维集团保持一致行动。

在这部分保留股票中，皖维集团为债权人提供了两种清偿方案选择：即期出资股票和远期收购股票。即期出资股票的出资价格为每股11.50元（含税）。

公告同时披露，重整方案将设立破产服务信托，底层资产包括继续保留在债务人名下的股票，以及除杉杉股份股票外的全部其他资产。

宁波金资将担任该信托的第一任处置机构。

重整背景

杉杉集团的重整之路可谓一波三折。此次皖维集团入局前，已有多方力量曾参与角逐。

2025年10月，由“民营船王”任元林旗下扬子江金控主导的重整计划草案，因未能获得债权人会议通过而宣告失败。

此后，方大炭素曾于2025年11月公告拟参与重整并缴纳保证金，但在2026年1月宣布终止参与，理由是“尽职调查时间短导致尽调不充分”。

2025年12月，湖南盐业集团也曾官宣以意向重整投资人身份报名参与，但最终未能成为重整投资人。

杉杉股份自身经营状况在2025年出现好转。根据公司1月30日发布的业绩预告，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润4.0亿元至6.0亿元，与上年同期相比将实现扭亏为盈。

公司表示，业绩好转主要得益于核心业务负极材料和偏光片业务销量保持稳健增长，盈利同比显著提升。

公告提示，《重整投资协议》签署后，相关《重整计划(草案)》尚需提交债权人会议、出资人组表决并经法院裁定批准，同时还需要完成经营者集中申报。

相关结果尚存在不确定性，杉杉集团和朋泽贸易后续能否重整成功尚存在不确定性。

若本次重整最终成功，杉杉股份将迎来国资控股的新阶段。皖维集团是安徽省国资委管辖的大型企业，也是安徽省重要的化工、化纤、建材、新材料联合制造企业。

皖维集团旗下的核心子公司皖维高新于1997年5月在上交所上市。

市场对此次交易反应积极。2月6日，杉杉股份放量涨停，截至收盘涨停板上仍有14.61万手封单。

当日成交额达25.28亿元，换手率9.84%。

安徽作为新能源汽车制造强省，在锂电池负极材料制造环节还缺乏标志性龙头企业。

而杉杉股份正是全球人造石墨负极材料龙头企业，此次安徽国资出手，可能正是看中了皖维集团新材料与杉杉股份新能源新材料的协同机会。

截至《重整投资协议》签署日，杉杉集团持有杉杉股份12.76%股份，朋泽贸易持有9.13%股份。皖维集团承诺，通过重整取得的股票将自愿锁定36个月。

协议签署后7个工作日内，皖维集团需支付投资总额上限的20%作为保证金，即14.31亿元。