拉夫劳伦、蔻驰中国市场收入大涨，Z世代新客力挽中奢业绩

2月5日，美国轻奢品牌集团Ralph Lauren拉夫劳伦、Coach蔻驰和Kate Spade凯特丝蓓的母公司Tapestry泰佩思琦集团均发布新财季业绩。拉夫劳伦在截至2025年12月27日的2026财年第三季度中，净营收同比增长12%至24.06亿美元，亚洲是增长的主要驱动力，中国市场净营收增长超过30%。泰佩思琦在截至2025年12月27日的2026财年第二季度中，净营收同比增长14%至25.02亿美元，其中大中华区增长35%至3.43亿美元，在所有市场中增幅最高。

报告期内，拉夫劳伦净利润同比增长21.6%至3.616亿美元，营收、利润两项超出预期。在持续收紧运营、加大品牌营销并聚焦高端市场的策略推动下，正价商品销售额获得提升，季度平均单位零售价格同比大幅上涨18%，去年年底亦发布了为2026年米兰冬奥会设计的美国队队服，增强了包括Z世代在内的富裕年轻消费者的消费信心，该季度新增210万名新客，社交媒体粉丝超过6800万。

分品类看，在毛衣和针织衫的带动下，核心品类持续保持增长势头，实现了接近两位数的增长。高潜力品类（女装、外套和手袋）的增长速度继续超过公司整体增长，主要得益于女式毛衣、中等厚度羽绒服和修身大衣以及基础款手袋系列的强劲表现。分区域看，北美市场净收入增长8%至11亿美元；欧洲市场净收入增长12%至6.76亿美元；亚洲市场表现最为强劲，净收入大涨22%至6.2亿美元。其中，中国市场增长超过30%（去年同期+20%）。

该季度，拉夫劳伦在重点城市开设32家新的自有和合作门店，扩大了品牌的生态系统规模，包括中国成都、澳大利亚悉尼、泰国曼谷，还在英国伦敦和印度新德里开设了两家新店。基于稳健表现，品牌预计本财年按固定汇率计算的营收增速将达高个位数至低两位数，高于此前5%至7%的指引区间。集团当前市值约为205.37亿美元，过去12个月公司股价累计上涨36.01%。

上季度内，泰佩思琦全球新增客户超过370万，其中Z世代消费者数量较上年同期显著增长，占新增客户总数的约三分之一。DTC渠道增长17%，包含数字业务销售额增长约20%。蔻驰手袋平均售价和销量均实现了15%左右的增幅，推动品牌在该季度增长25%，在集团中营收占比达到86%。不过其他品牌表现欠佳，Kate Spade仍处于战略调整阶段，面临销售压力，同比下降14%。鞋履品牌Stuart Weitzman业务已剥离，不再纳入本季度比较基准。

核心市场实现全面增长，北美净收入增长17%、欧洲和亚太地区分别增长22%、18%。其中大中华区增长35%，蔻驰品牌在大中华区更是录得37%的大幅增长。电话会上，管理层透露，在实体门店和快闪店体验上，通过不断升级以适应中国消费者的审美和需求，该市场的强劲增长证明了其“轻奢/富有表现力的奢侈品”（Expressive Luxury）定位在中国市场的韧性。目前，中国是泰佩思琦集团全球第二大市场，仅次于北美。

蔻驰快闪店。

首席执行官Joanne Crevoiserat评论道：“中国市场的表现远超预期，同时也显著跑赢了中国市场的行业水平。增长中显著的份额来自于新客户的获取，这主要是由Z世代引领的。这也是全球范围内的一个共同主题。”集团首席财务官兼首席运营官Scott Roe特别提到“双11”期间数字渠道取得的胜利，“这代表着我们一个重要的长期机遇”。蔻驰官方旗舰店在去年天猫双11箱包销售榜排名第二，品牌海外旗舰店排名第六。

基于上半年的强劲表现，集团上调了2026财年全年业绩预期，预计全年营收将超过 77.5亿美元，同比增长约11%。同时大幅上调了全年的中国市场指引。Scott Roe表示，预计大中华区全年将实现超过25%的增幅。公司还宣布加强股东回报计划，将2026财年的股份回购额度从10亿美元上调至12亿美元，并计划整体返还约15亿美元 给股东。集团当前市值约为293.04亿美元，过去12个月公司股价累计涨幅达到95.13%。

另一家美国轻奢集团Capri日前也公布了截至2025年12月27日的2025/26财年第三季度财务业绩：营收10.25亿美元，同比下降4.0%，净利润录得1.16亿美元。旗下Michael Kors营收同比下降5.6%至8.58亿美元，Jimmy Choo逆势增长5%至1.67亿美元。值得注意的是，Capri集团去年以约15亿美元将Versace出售给Prada集团，大幅缓解债务压力，使净债务从16亿美元降至8000万美元，为其聚焦Michael Kors与Jimmy Choo的发展释放空间。

轻奢品牌在中国市场的亮眼表现，核心在于成功回应了当下Z世代“理性投入、超值回报”的新型消费哲学。拉夫劳伦成功塑造的“老钱风”生活仪式感，以及蔻驰包包作为“通勤良配”，正好满足了年轻消费者“悦己”与“社交”的双重需求，从而在高端奢牌与大众品牌之间找到生存空间。不过轻奢品牌对于未来持续增长的渴望，仍取决于能否将这种“高配中价”消费兴趣的转化为稳固的品牌共鸣。

南都N视频记者 王欣